¡Que paséis una feliz noche de Halloween!
Nos seguimos leyendo mañana... si sobrevivimos...
Saludos.
EL TAMBOR DE LA BOLSA - Trading en los Mercados Financieros desde 2007
sábado, 31 de octubre de 2015
viernes, 30 de octubre de 2015
Selección de Valores de Crecimiento (y 2)
Hace algunas semanas comenzamos a ver cuáles eran los pasos que teníamos que seguir para elaborar una estrategia basada en la seleccion de valores de Crecimiento. Estuvimos detallando los ratios fundamentales en los que debíamos fijarnos y nos quedó pendiente ver un ejemplo aplicado al índice SP500.
En la primera parte fuimos viendo, uno a uno, los indicadores fundamentales que deberían ser incorporados en un Selector de Valores de Crecimiento Clásico (ver post Selección de Valores de Crecimiento - 1). En cada uno de ellos había que establecer un límite inferior y un límite superior para obtener empresas con valoraciones contenidas en un rango aceptable.
Por tanto, para invertir por Crecimiento de forma clásica tendremos que seleccionar valores que cumplan con los criterios anteriormente indicados en los ratios PER, PER adelantado, PVC, PV y Recomendaciones de analistas. Con esto sería suficiente para empezar a trabajar.
Si, por ejemplo, aplicamos el filtro anterior al índice SP500, hoy en día obtendríamos una lista de siete compañías que cumplirían con los parámetros requeridos. Aquí la selección la hemos realizado con el Screener de Finviz, pero hay otros muchos screeners disponibles en la red.
Las siete empresas seleccionadas, tal y como se puede ver en la imagen, son las que tienen un PER comprendido entre 30 y 100:
- AUTODESK
- AMERICAN TOWER CORPORATION
- CHIPOTLE MEXICAN GRILL
- FACEBOOK
- SIMON PROPERTY GROUP
- UNDER ARMOUR
- WILLIAMS COMPANIES
Según la estrategia de inversión por Crecimiento Clásico, cualquiera de estas compañías sería una buena elección para formar parte de nuestra cartera de largo plazo. Hay que tener en cuenta que hemos eliminado a ADOBE SYSTEMS y a AMAZON de la lista inicial por tener (ambas) un PER superior a 100.
Obviamente, si nuestra cartera sólo va a contener cinco empresas, entonces se requerirá un análisis adicional por nuestra parte para decidir cuáles son las dos que se quedarán fuera de la selección definitiva. Podríamos fijarnos, por ejemplo, en aquellas que tengan un producto que nos resulte más atractivo o en aquellas otras que tengan un equipo directivo que nos transmita mayor confianza. Llegados a este punto, ya tenemos más margen de maniobra para decidir cuáles son los candidatos que finalmente se integrarán en nuestra cartera.
Lo ideal es hacer una revisión trimestral (o, como mínimo, anual) para verificar que los valores seleccionados siguen cumpliendo con los parámetros del Filtro de Crecimiento.
Será interesante comprobar la evolución que tendrán estas empresas durante los próximos 5 años, y confirmar si verdaderamente eran tan buenas candidatas a tener un comportamiento superior al del índice SP500. Pero bueno, sólo el tiempo dará o quitará la razón a la selección realizada.
Tal y como hemos indicado anteriormente, la estrategia de inversión por Crecimiento funcionará mejor que el promedio durante los ciclos alcistas de mercado, y lo hará peor durante los ciclos bajistas. Así que lo ideal sería mantenernos en este tipo de compañías durante las tendencias alcistas de largo plazo y salirnos de ellas cuando se inicie una tendencia bajista.
Pues nada, a partir de ahora ya podremos poner en práctica el filtro de selección de valores de crecimiento clásico. Recordad que se trata de una estrategia de largo plazo y que, por tanto, puede tardar algún tiempo en dar sus frutos.
Saludos.
En la primera parte fuimos viendo, uno a uno, los indicadores fundamentales que deberían ser incorporados en un Selector de Valores de Crecimiento Clásico (ver post Selección de Valores de Crecimiento - 1). En cada uno de ellos había que establecer un límite inferior y un límite superior para obtener empresas con valoraciones contenidas en un rango aceptable.
Por tanto, para invertir por Crecimiento de forma clásica tendremos que seleccionar valores que cumplan con los criterios anteriormente indicados en los ratios PER, PER adelantado, PVC, PV y Recomendaciones de analistas. Con esto sería suficiente para empezar a trabajar.
Si, por ejemplo, aplicamos el filtro anterior al índice SP500, hoy en día obtendríamos una lista de siete compañías que cumplirían con los parámetros requeridos. Aquí la selección la hemos realizado con el Screener de Finviz, pero hay otros muchos screeners disponibles en la red.
Las siete empresas seleccionadas, tal y como se puede ver en la imagen, son las que tienen un PER comprendido entre 30 y 100:
- AUTODESK
- AMERICAN TOWER CORPORATION
- CHIPOTLE MEXICAN GRILL
- SIMON PROPERTY GROUP
- UNDER ARMOUR
- WILLIAMS COMPANIES
Según la estrategia de inversión por Crecimiento Clásico, cualquiera de estas compañías sería una buena elección para formar parte de nuestra cartera de largo plazo. Hay que tener en cuenta que hemos eliminado a ADOBE SYSTEMS y a AMAZON de la lista inicial por tener (ambas) un PER superior a 100.
Obviamente, si nuestra cartera sólo va a contener cinco empresas, entonces se requerirá un análisis adicional por nuestra parte para decidir cuáles son las dos que se quedarán fuera de la selección definitiva. Podríamos fijarnos, por ejemplo, en aquellas que tengan un producto que nos resulte más atractivo o en aquellas otras que tengan un equipo directivo que nos transmita mayor confianza. Llegados a este punto, ya tenemos más margen de maniobra para decidir cuáles son los candidatos que finalmente se integrarán en nuestra cartera.
Lo ideal es hacer una revisión trimestral (o, como mínimo, anual) para verificar que los valores seleccionados siguen cumpliendo con los parámetros del Filtro de Crecimiento.
Será interesante comprobar la evolución que tendrán estas empresas durante los próximos 5 años, y confirmar si verdaderamente eran tan buenas candidatas a tener un comportamiento superior al del índice SP500. Pero bueno, sólo el tiempo dará o quitará la razón a la selección realizada.
Tal y como hemos indicado anteriormente, la estrategia de inversión por Crecimiento funcionará mejor que el promedio durante los ciclos alcistas de mercado, y lo hará peor durante los ciclos bajistas. Así que lo ideal sería mantenernos en este tipo de compañías durante las tendencias alcistas de largo plazo y salirnos de ellas cuando se inicie una tendencia bajista.
Pues nada, a partir de ahora ya podremos poner en práctica el filtro de selección de valores de crecimiento clásico. Recordad que se trata de una estrategia de largo plazo y que, por tanto, puede tardar algún tiempo en dar sus frutos.
Saludos.
miércoles, 28 de octubre de 2015
Bestinver Bolsa: ¿El fin de un mito? (1)
Teniendo en cuenta que hace bastante tiempo que no repaso la evolución del fondo Bestinver Bolsa, creo que ha llegado el momento de dedicarle algunas líneas. A pesar de que su fama va decayendo poco a poco, este producto aún forma parte de la columna vertebral de las carteras de muchos inversores. Por tanto, nunca viene mal echarle un vistazo al estado de su gráfico.
Hace algún tiempo (algunos años en realidad, ya que fue en 2012) escribí un artículo que tuvo cierta repercusión acerca del comportamiento no tan sobresaliente del fondo Bestinver Bolsa (ver post Bestinver - el fin de un mito). En él hablaba de cómo lo había estado haciendo dicho producto en comparación con otros fondos de su categoría y para ello tomaba como referencia cotizaciones posteriores al año 2000.
¿Por qué a partir del 2000? La idea era eliminar los datos extrañamente excepcionales que había obtenido esta gestora durante la última década del siglo pasado. Desde mi punto de vista, gracias a estos antiguos resultados, sus fondos salían excesivamente beneficiados en todos los análisis.
La verdad es que en diversos foros recibí muchas críticas por dicho post, pero creo que realmente se malinterpretó lo que quería indicar. En ningún momento mi intención fue decir que Bestinver Bolsa era un mal fondo, sino que lo que quería transmitir era que había otros fondos de su categoría que, sin ser tan famosos, lo estaban haciendo igual de bien o mejor que Bestinver.
Ya ha pasado algún tiempo de aquello y, por tanto, llega el momento de repetirse la pregunta: ¿qué tal lo está haciendo Bestinver Bolsa en estos últimos años? ¿Se podría repetir la afirmación que hice en su momento de que ya no era un fondo de valoración "sobresaliente", sino simplemente de "notable"? Para responder a esta cuestión, vamos a analizar los gráficos de los últimos 20 años.
En primer lugar, vamos a ver de dónde le viene la fama a Bestinver y, en particular, a su fondo Bestinver Bolsa, que es el producto que invierte en el mercado español (por cierto, desde hace algunos años también lo hace en el mercado portugués). Para ello tenemos que echarle un vistazo a los buenos resultados obtenidos por la gestora en los años noventa.
En la imagen anterior podemos ver la evolución del fondo durante los últimos 20 años (ciclo 1995-2015). Ahí se aprecian las curvas de Bestinver y de su benchmark, el índice MSCI Spain. Adicionalmente he añadido también el índice MSCI Europe (aunque ya sabemos que, en realidad, este fondo sólo invierte en la península ibérica).
Este gráfico no deja lugar a dudas. Entre 1995 y 2015 una inversión inicial de 10.000 euros en Bestinver Bolsa se hubiese convertido en un capital total de 81.300 euros. Esto es, una rentabilidad acumulada del +713% o, lo que es lo mismo, un rendimiento anualizado del +11%. Un resultado sobresaliente si miramos el largo plazo.
En comparación, el MSCI Spain se quedó en un +186% (un +3% anualizado) y el MSCI Europe en un +329% (un +6% anualizado). La verdad es que hay que reconocer el éxito de esta gestora al conseguir mantenerse al margen de la burbuja de internet y de la posterior crisis tecnológica del año 2000.
Normalmente, a mi me gusta usar el último ciclo de 20 años para valorar los fondos de inversión, ya que es un período ideal para ver cómo se comportan tanto en tendencias alcistas como en tendencias bajistas. A pesar de ello, nunca me olvido de mirar también cómo lo han hecho a 10 años y a 5 años, ya que a veces nos podemos llevar sorpresas desagradables con el comportamiento más reciente.
Eso sí, no recomiendo usar ciclos superiores a 20 años ya que, en ese caso, estaríamos usando datos que yo considero obsoletos: en períodos tan largos puede haber cambiado todo el equipo gestor, puede haber evolucionado la forma de invertir, pueden haber aparecido nuevos participantes en los mercados (¿quién hablaba de los sistemas automáticos en 1980?), etc...
En el caso de Bestinver Bolsa, además, siempre me pareció llamativo lo bien que lo hizo en los años 90, así que hago mucho más hincapié en los dos últimos períodos de tiempo (a 10 años y a 5 años). Ya sé que quizás no es justo para con esta gestora, pero tengo el feeling de que, en este caso, es mejor hacerlo así para predecir su comportamiento futuro.
La razón por la que pienso así es que hay que tener en cuenta que, en los años 90, la bolsa española estaba en plena prehistoria. A diferencia de las bolsas americanas y europeas, el mercado español acababa de arrancar (el Ibex-35 se lanzó en 1992), aún no estaba muy desarrollado y era fácilmente manipulado por los agentes que tenían la capacidad de mover un alto volumen de acciones. Por tanto, muchos de los movimientos y de las estrategias que se podían ejecutar en aquella época ya fueron imposibles de reproducir a partir de los primeros años del presente siglo (la sociedad BME se creó en 2002).
En la imagen anterior podemos ver, al igual que en el caso anterior, la evolución a 10 años de Bestinver Bolsa, del MSCI Spain y del MSCI Europe. Mientras el fondo alcanzó una rentabilidad total del +71% (un +5% anualizado), el índice español se quedó en +31% (un +2% anualizado) y el índice europeo en +53% (un +4% anualizado). Por tanto, ligera ventaja de la gestora frente al benchmark.
Sin embargo, en esta ocasión también me he permitido añadir otros dos fondos en la gráfica. Por un lado, tenemos al Carmignac Patrimoine, un fondo de renta mixta de gran consistencia. Este producto ha sido capaz de alcanzar un +77% a lo largo de los últimos 10 años, un +5% anualizado. Esto es, ha conseguido igualar los resultados de Bestinver Bolsa con una volatilidad mucho más reducida (como se puede apreciar en la curva del gráfico). No son buenas noticias para Bestinver...
Por otro lado, en el gráfico también muestro a otro fondo de renta variable bastante consolidado. Se trata de BK Pequeñas Compañías, un producto con una política similar al de Bestinver Bolsa y que en los últimos 10 años ha conseguido acumular un beneficio del +151%, esto es, un +9% anualizado. Se trata de un rendimiento más que notable.
Si vuelvo a decir, como hace unos años, que Bestinver Bolsa ha tenido un comportamiento a 10 años muy inferior a otros productos de su categoría, entonces lo más probable es que vuelva a recibir un montón de críticas. Pero esa es la realidad. Su rendimiento ha sido muy inferior al obtenido por BK Pequeñas Compañías, un producto mucho menos famoso. La verdad es que, una vez visto que se ha quedado 4 puntos anualizados por debajo, ya no queda mucho más que añadir.
Una vez vistos los gráficos de medio/largo plazo, el próximo día nos centraremos en repasar el gráfico de corto plazo de nuestro fondo. La idea es que, entre lo que hemos examinado hoy y lo que veamos en ese nuevo post, ya tengamos la visión global necesaria para emitir un veredicto sobre la calidad del producto.
Pues nada, eso es todo por ahora. Aunque supongo que no tendría que volver a decirlo, me voy a arriesgar a repetir que estáis invitados a la segunda parte del artículo. Me alegraría mucho volver a veros por aquí.
Saludos.
Bestinver: el fin de un mito
Hace algún tiempo (algunos años en realidad, ya que fue en 2012) escribí un artículo que tuvo cierta repercusión acerca del comportamiento no tan sobresaliente del fondo Bestinver Bolsa (ver post Bestinver - el fin de un mito). En él hablaba de cómo lo había estado haciendo dicho producto en comparación con otros fondos de su categoría y para ello tomaba como referencia cotizaciones posteriores al año 2000.
¿Por qué a partir del 2000? La idea era eliminar los datos extrañamente excepcionales que había obtenido esta gestora durante la última década del siglo pasado. Desde mi punto de vista, gracias a estos antiguos resultados, sus fondos salían excesivamente beneficiados en todos los análisis.
Bestinver Bolsa es uno de los fondos más famosos del mercado español |
La verdad es que en diversos foros recibí muchas críticas por dicho post, pero creo que realmente se malinterpretó lo que quería indicar. En ningún momento mi intención fue decir que Bestinver Bolsa era un mal fondo, sino que lo que quería transmitir era que había otros fondos de su categoría que, sin ser tan famosos, lo estaban haciendo igual de bien o mejor que Bestinver.
Ya ha pasado algún tiempo de aquello y, por tanto, llega el momento de repetirse la pregunta: ¿qué tal lo está haciendo Bestinver Bolsa en estos últimos años? ¿Se podría repetir la afirmación que hice en su momento de que ya no era un fondo de valoración "sobresaliente", sino simplemente de "notable"? Para responder a esta cuestión, vamos a analizar los gráficos de los últimos 20 años.
Resultados históricos de Bestinver Bolsa
En primer lugar, vamos a ver de dónde le viene la fama a Bestinver y, en particular, a su fondo Bestinver Bolsa, que es el producto que invierte en el mercado español (por cierto, desde hace algunos años también lo hace en el mercado portugués). Para ello tenemos que echarle un vistazo a los buenos resultados obtenidos por la gestora en los años noventa.
Bestinver Bolsa: Evolución histórica del fondo en el ciclo 1995-2015 |
En la imagen anterior podemos ver la evolución del fondo durante los últimos 20 años (ciclo 1995-2015). Ahí se aprecian las curvas de Bestinver y de su benchmark, el índice MSCI Spain. Adicionalmente he añadido también el índice MSCI Europe (aunque ya sabemos que, en realidad, este fondo sólo invierte en la península ibérica).
Este gráfico no deja lugar a dudas. Entre 1995 y 2015 una inversión inicial de 10.000 euros en Bestinver Bolsa se hubiese convertido en un capital total de 81.300 euros. Esto es, una rentabilidad acumulada del +713% o, lo que es lo mismo, un rendimiento anualizado del +11%. Un resultado sobresaliente si miramos el largo plazo.
En comparación, el MSCI Spain se quedó en un +186% (un +3% anualizado) y el MSCI Europe en un +329% (un +6% anualizado). La verdad es que hay que reconocer el éxito de esta gestora al conseguir mantenerse al margen de la burbuja de internet y de la posterior crisis tecnológica del año 2000.
¿Qué ha pasado con Bestinver en el siglo XXI?
Normalmente, a mi me gusta usar el último ciclo de 20 años para valorar los fondos de inversión, ya que es un período ideal para ver cómo se comportan tanto en tendencias alcistas como en tendencias bajistas. A pesar de ello, nunca me olvido de mirar también cómo lo han hecho a 10 años y a 5 años, ya que a veces nos podemos llevar sorpresas desagradables con el comportamiento más reciente.
Eso sí, no recomiendo usar ciclos superiores a 20 años ya que, en ese caso, estaríamos usando datos que yo considero obsoletos: en períodos tan largos puede haber cambiado todo el equipo gestor, puede haber evolucionado la forma de invertir, pueden haber aparecido nuevos participantes en los mercados (¿quién hablaba de los sistemas automáticos en 1980?), etc...
En el caso de Bestinver Bolsa, además, siempre me pareció llamativo lo bien que lo hizo en los años 90, así que hago mucho más hincapié en los dos últimos períodos de tiempo (a 10 años y a 5 años). Ya sé que quizás no es justo para con esta gestora, pero tengo el feeling de que, en este caso, es mejor hacerlo así para predecir su comportamiento futuro.
La razón por la que pienso así es que hay que tener en cuenta que, en los años 90, la bolsa española estaba en plena prehistoria. A diferencia de las bolsas americanas y europeas, el mercado español acababa de arrancar (el Ibex-35 se lanzó en 1992), aún no estaba muy desarrollado y era fácilmente manipulado por los agentes que tenían la capacidad de mover un alto volumen de acciones. Por tanto, muchos de los movimientos y de las estrategias que se podían ejecutar en aquella época ya fueron imposibles de reproducir a partir de los primeros años del presente siglo (la sociedad BME se creó en 2002).
Bestinver Bolsa: Evolución histórica del fondo en el ciclo 2005-2015 |
En la imagen anterior podemos ver, al igual que en el caso anterior, la evolución a 10 años de Bestinver Bolsa, del MSCI Spain y del MSCI Europe. Mientras el fondo alcanzó una rentabilidad total del +71% (un +5% anualizado), el índice español se quedó en +31% (un +2% anualizado) y el índice europeo en +53% (un +4% anualizado). Por tanto, ligera ventaja de la gestora frente al benchmark.
Sin embargo, en esta ocasión también me he permitido añadir otros dos fondos en la gráfica. Por un lado, tenemos al Carmignac Patrimoine, un fondo de renta mixta de gran consistencia. Este producto ha sido capaz de alcanzar un +77% a lo largo de los últimos 10 años, un +5% anualizado. Esto es, ha conseguido igualar los resultados de Bestinver Bolsa con una volatilidad mucho más reducida (como se puede apreciar en la curva del gráfico). No son buenas noticias para Bestinver...
Por otro lado, en el gráfico también muestro a otro fondo de renta variable bastante consolidado. Se trata de BK Pequeñas Compañías, un producto con una política similar al de Bestinver Bolsa y que en los últimos 10 años ha conseguido acumular un beneficio del +151%, esto es, un +9% anualizado. Se trata de un rendimiento más que notable.
Si vuelvo a decir, como hace unos años, que Bestinver Bolsa ha tenido un comportamiento a 10 años muy inferior a otros productos de su categoría, entonces lo más probable es que vuelva a recibir un montón de críticas. Pero esa es la realidad. Su rendimiento ha sido muy inferior al obtenido por BK Pequeñas Compañías, un producto mucho menos famoso. La verdad es que, una vez visto que se ha quedado 4 puntos anualizados por debajo, ya no queda mucho más que añadir.
Una vez vistos los gráficos de medio/largo plazo, el próximo día nos centraremos en repasar el gráfico de corto plazo de nuestro fondo. La idea es que, entre lo que hemos examinado hoy y lo que veamos en ese nuevo post, ya tengamos la visión global necesaria para emitir un veredicto sobre la calidad del producto.
Pues nada, eso es todo por ahora. Aunque supongo que no tendría que volver a decirlo, me voy a arriesgar a repetir que estáis invitados a la segunda parte del artículo. Me alegraría mucho volver a veros por aquí.
Saludos.
domingo, 25 de octubre de 2015
Ibex Small Cap: Patrón de H-C-H invertido
Una vez que tenemos los datos del cierre semanal, ya se puede afirmar sin ningún género de duda que el Ibex Small Cap está dibujando un patrón de H-C-H invertido. Eso sí, hay que puntualizar que la figura aún está pendiente de confirmación y, por tanto, eso nos obligará a seguir más de cerca la cotización durante las próximas semanas.
El mes pasado comentaba en el blog que la tendencia del Ibex Small Cap era bajista en todos los plazos relevantes (ver post Ibex Small Cap - Tendencia bajista irrefutable). Pues bien, tras decir eso, el índice siguió cayendo hasta marcar un mínimo en los 4.200 puntos (punto más bajo del año 2014), nivel en el que se produjo un rebote y desde el que parece haberse iniciado un intento de reconstrucción alcista.
Actualmente el índice parece estar esbozando una pauta de H-C-H invertido con línea clavicular en los 4.770 puntos y soporte del hombro derecho en los 4.540 puntos. Recordemos que se trata de una figura experimental y que en ningún momento estará confirmada hasta que no se superen los mencionados 4.770 puntos. Como curiosidad, comentar que también se aprecia una divergencia alcista en el RSI aunque, al tratarse del gráfico diario (y no del semanal), no es demasiado concluyente.
En la imagen se puede ver la evolución de la pauta y lo cerca que ha quedado el cierre semanal de la línea clavicular (estamos a sólo 80 puntos). Pero bueno, aunque estemos próximos a dicho nivel, es conveniente tener paciencia y no actuar precipitadamente antes de tener confirmación del patrón chartista.
Desde el punto de vista alcista, tendríamos la posibilidad de abrir una operativa en cuanto se confirmase la rotura de la línea clavicular (4.770 puntos). Sin embargo, esto sólo se lo recomiendo a los traders más dinámicos ya que, como se puede apreciar en el gráfico, el índice presenta dos importantes escollos un poco más arriba: la directriz bajista que pasa por los 4.950 puntos y la resistencia situada en el nivel 5.000 puntos. A los inversores más conservadores les recomiendo esperar a la superación de ambos niveles antes de buscar setups al alza.
Desde el punto de vista bajista, tendríamos que estar atentos al fallo de la figura H-C-H. Dicho fallo se originaría si se confirma la superación de los 4.770 puntos y, a continuación, detectamos la aparición de alguna pauta de giro (siempre y cuando la misma se produzca por debajo de los 5.000 puntos). La posterior pérdida del nivel 4.770 haría que nos encontrásemos en el escenario ideal para la apertura de un trade corto.
En el gráfico de largo plazo se puede apreciar la relevancia del movimiento actual. El rebote se ha producido justamente sobre el soporte de los mínimos del año pasado, desde donde podría proyectarse una figura de doble suelo de largo plazo. Sin embargo, es pronto para afirmar eso y, si no se superan los 5.000 puntos, el impulso todavía podría encajar con un simple pullback hacia la directriz de largo plazo perforada en el mes de agosto. Con el paso del tiempo se irá desvelando el misterio.
Pues nada, eso es todo por lo que respecta al Ibex Small Cap. A corto plazo, lo dicho, tendremos que estar atentos a la confirmación de la pauta de H-C-H invertido. No perdamos de vista el nivel 4.770 puntos.
Saludos.
Ibex Small Cap: ¿Luz al final del túnel?
El mes pasado comentaba en el blog que la tendencia del Ibex Small Cap era bajista en todos los plazos relevantes (ver post Ibex Small Cap - Tendencia bajista irrefutable). Pues bien, tras decir eso, el índice siguió cayendo hasta marcar un mínimo en los 4.200 puntos (punto más bajo del año 2014), nivel en el que se produjo un rebote y desde el que parece haberse iniciado un intento de reconstrucción alcista.
Actualmente el índice parece estar esbozando una pauta de H-C-H invertido con línea clavicular en los 4.770 puntos y soporte del hombro derecho en los 4.540 puntos. Recordemos que se trata de una figura experimental y que en ningún momento estará confirmada hasta que no se superen los mencionados 4.770 puntos. Como curiosidad, comentar que también se aprecia una divergencia alcista en el RSI aunque, al tratarse del gráfico diario (y no del semanal), no es demasiado concluyente.
En la imagen se puede ver la evolución de la pauta y lo cerca que ha quedado el cierre semanal de la línea clavicular (estamos a sólo 80 puntos). Pero bueno, aunque estemos próximos a dicho nivel, es conveniente tener paciencia y no actuar precipitadamente antes de tener confirmación del patrón chartista.
¿Cuáles son los setups de este escenario?
Desde el punto de vista alcista, tendríamos la posibilidad de abrir una operativa en cuanto se confirmase la rotura de la línea clavicular (4.770 puntos). Sin embargo, esto sólo se lo recomiendo a los traders más dinámicos ya que, como se puede apreciar en el gráfico, el índice presenta dos importantes escollos un poco más arriba: la directriz bajista que pasa por los 4.950 puntos y la resistencia situada en el nivel 5.000 puntos. A los inversores más conservadores les recomiendo esperar a la superación de ambos niveles antes de buscar setups al alza.
Desde el punto de vista bajista, tendríamos que estar atentos al fallo de la figura H-C-H. Dicho fallo se originaría si se confirma la superación de los 4.770 puntos y, a continuación, detectamos la aparición de alguna pauta de giro (siempre y cuando la misma se produzca por debajo de los 5.000 puntos). La posterior pérdida del nivel 4.770 haría que nos encontrásemos en el escenario ideal para la apertura de un trade corto.
En el gráfico de largo plazo se puede apreciar la relevancia del movimiento actual. El rebote se ha producido justamente sobre el soporte de los mínimos del año pasado, desde donde podría proyectarse una figura de doble suelo de largo plazo. Sin embargo, es pronto para afirmar eso y, si no se superan los 5.000 puntos, el impulso todavía podría encajar con un simple pullback hacia la directriz de largo plazo perforada en el mes de agosto. Con el paso del tiempo se irá desvelando el misterio.
Pues nada, eso es todo por lo que respecta al Ibex Small Cap. A corto plazo, lo dicho, tendremos que estar atentos a la confirmación de la pauta de H-C-H invertido. No perdamos de vista el nivel 4.770 puntos.
Saludos.
sábado, 24 de octubre de 2015
Selección de Valores de Crecimiento (1)
La inversión en valores de crecimiento es una de las estrategias más conocidas entre los inversores que operan principalmente en base a parámetros fundamentales. Este tipo de valores suelen subir más que el promedio en los mercados alcistas y, por contra, caer más en los mercados bajistas.
Cuando alguien se decide a invertir en una empresa de crecimiento, lo que normalmente está buscando es posicionarse en un Small Cap, ya que este tipo de valores suele tener una progresión futura muy superior a la de los Blue Chips. Como hemos dicho antes, los valores de crecimiento suelen evolucionar mucho más positivamente que el resto durante los mercados alcistas y, por desgracia, más negativamente durante los mercados bajistas.
Es importante recalcar que, cuando hablamos de Small Caps, estamos dejando al margen a los valores Micro Caps (valores con capitalización inferior a 100 millones de euros), ya que estos últimos suelen tener una evolución futura realmente impredecible. Invertir en Micro Caps tiene un cierto componente de azar que no encaja con la filosofía de los inversores en Crecimiento.
En general, las empresas de crecimiento se caracterizan por lanzarse a operar con nuevos productos (o con nuevas aplicaciones de productos ya establecidos) o a competir en nuevos segmentos de mercado. Se suelen identificar con tecnologías innovadoras.
Cualquier estrategia cuya base sea invertir en empresas de crecimiento debería fijarse, principalmente, en los siguientes ratios fundamentales.
- PER (Precio / Beneficios)
- PV (Precio / Ventas)
- PVC (Precio / Valor Contable)
- PCF (Precio / Flujo de Caja)
Teniendo en cuenta todo lo anteriormente indicado, existen varios tipos de filtros que podríamos aplicar a los diferentes mercados financieros para tratar de obtener los valores que mejor se adaptan a la estrategia de Crecimiento.
Uno de los selectores más típicos que se pueden aplicar es el Filtro de Valores de Crecimiento Clásico. Lo más normal es aplicarlo a empresas con una capitalización mínima de 100 millones de euros (desechando a las Micro Caps) y con acciones de un precio mínimo de 5 euros (dejando al margen a las Penny Stocks). Este filtro se compone de las siguientes características.
1º) Ratio PER: La idea es seleccionar únicamente los valores que tengan un indicador Precio / Beneficios superior a 30 e inferior a 100.
2º) Ratio PER Adelantado: Al igual que en el caso anterior, se deben escoger valores que tengan un indicador PER previsto (para el futuro) superior a 26 e inferior a 100.
3º) Ratio PVC: Se deben seleccionar empresas cuyo indicador fundamental Precio / Valor Contable sea superior a 4 e inferior a 20.
4º) Ratio PV: Se deben seleccionar únicamente las acciones de empresas cuyo indicador Precio / Ventas sea superior a 2 e inferior a 10.
5º) Recomendaciones Analistas: Sólo se escogerán valores que tengan una recomendación promedio de Compra (BUY) o de Fuerte Compra (STRONG BUY) entre todos los analistas que emitan una evaluación sobre la empresa.
Con los ratios anteriores será suficiente para crear el selector de valores de crecimiento clásico. El próximo día veremos un ejemplo de cómo se aplicaría este filtro sobre el índice SP500 y mostraremos cuál sería el cuadro de las compañías obtenidas a partir de él.
Y nada más por hoy. Ya sólo nos queda emplazaros a la segunda parte del post, en el que trataremos de completar la explicación de cómo debe implementarse la estrategia de selección de valores de Crecimiento.
Saludos.
Cuando alguien se decide a invertir en una empresa de crecimiento, lo que normalmente está buscando es posicionarse en un Small Cap, ya que este tipo de valores suele tener una progresión futura muy superior a la de los Blue Chips. Como hemos dicho antes, los valores de crecimiento suelen evolucionar mucho más positivamente que el resto durante los mercados alcistas y, por desgracia, más negativamente durante los mercados bajistas.
Es importante recalcar que, cuando hablamos de Small Caps, estamos dejando al margen a los valores Micro Caps (valores con capitalización inferior a 100 millones de euros), ya que estos últimos suelen tener una evolución futura realmente impredecible. Invertir en Micro Caps tiene un cierto componente de azar que no encaja con la filosofía de los inversores en Crecimiento.
En general, las empresas de crecimiento se caracterizan por lanzarse a operar con nuevos productos (o con nuevas aplicaciones de productos ya establecidos) o a competir en nuevos segmentos de mercado. Se suelen identificar con tecnologías innovadoras.
Cualquier estrategia cuya base sea invertir en empresas de crecimiento debería fijarse, principalmente, en los siguientes ratios fundamentales.
- PER (Precio / Beneficios)
- PV (Precio / Ventas)
- PVC (Precio / Valor Contable)
- PCF (Precio / Flujo de Caja)
Teniendo en cuenta todo lo anteriormente indicado, existen varios tipos de filtros que podríamos aplicar a los diferentes mercados financieros para tratar de obtener los valores que mejor se adaptan a la estrategia de Crecimiento.
Uno de los selectores más típicos que se pueden aplicar es el Filtro de Valores de Crecimiento Clásico. Lo más normal es aplicarlo a empresas con una capitalización mínima de 100 millones de euros (desechando a las Micro Caps) y con acciones de un precio mínimo de 5 euros (dejando al margen a las Penny Stocks). Este filtro se compone de las siguientes características.
1º) Ratio PER: La idea es seleccionar únicamente los valores que tengan un indicador Precio / Beneficios superior a 30 e inferior a 100.
2º) Ratio PER Adelantado: Al igual que en el caso anterior, se deben escoger valores que tengan un indicador PER previsto (para el futuro) superior a 26 e inferior a 100.
3º) Ratio PVC: Se deben seleccionar empresas cuyo indicador fundamental Precio / Valor Contable sea superior a 4 e inferior a 20.
4º) Ratio PV: Se deben seleccionar únicamente las acciones de empresas cuyo indicador Precio / Ventas sea superior a 2 e inferior a 10.
5º) Recomendaciones Analistas: Sólo se escogerán valores que tengan una recomendación promedio de Compra (BUY) o de Fuerte Compra (STRONG BUY) entre todos los analistas que emitan una evaluación sobre la empresa.
Con los ratios anteriores será suficiente para crear el selector de valores de crecimiento clásico. El próximo día veremos un ejemplo de cómo se aplicaría este filtro sobre el índice SP500 y mostraremos cuál sería el cuadro de las compañías obtenidas a partir de él.
Y nada más por hoy. Ya sólo nos queda emplazaros a la segunda parte del post, en el que trataremos de completar la explicación de cómo debe implementarse la estrategia de selección de valores de Crecimiento.
Saludos.
jueves, 22 de octubre de 2015
USD/JPY: Abrimos operativa bajista en el par
Aprovechando la ruptura del nivel 119 que se produjo hace un par de sesiones, he decidido abrir una operativa bajista en el USD/JPY. Se trata de una idea lanzada para aprovechar un movimiento de medio plazo ya que, obviamente, la tendencia a largo plazo es alcista y, por tanto, el par va a acabar consolidándose por encima del nivel 120 tarde o temprano.
No hay ninguna contradicción en lo que digo. Hay que tener en cuenta que, cuando hablamos de un determinado par, en realidad estamos hablando de algo que puede comportarse de forma distinta en los diferentes timeframes. Es decir, un activo puede mostrar un rango lateral en el gráfico semanal de largo plazo, una tendencia alcista en el gráfico diario de medio plazo y una tendencia bajista en el gráfico intradiario. Todas ellas son tendencias reales y podríamos abrir varias operativas en función de los setups identificados en cada una de las dimensiones.
Por eso, aunque sé que la tendencia de fondo del dolaryen es alcista, he decidido intentar capturar un impulso bajista de medio plazo. La orden de entrada se ha ejecutado en el nivel 118,90 y, posteriormente, he situado un stoploss en 120,30 (-140 pips) y un target en el nivel 114,80 (+410 pips). Por tanto, estamos hablando de una ecuación beneficio/riesgo de 2,92:1.
Entrada: 118,90
Stoploss: 120,30
Target: 114,80
Rendimiento: -59 pips (en curso)
Por supuesto, tenemos que adaptar el stoploss y el target al gráfico en el que hemos identificado el setup de la estrategia. En mi caso, no tendría sentido buscar un objetivo de 2.000 pips: no sería realista al tratarse de un movimiento de medio plazo. De ahí que me "conforme" con unos moderados 400 pips. El cierre del par ha quedado en 119,49 así que comenzamos la operación perdiendo -59 pips. Aunque no se trata de la situación ideal, mientras no se perfore el stoploss todavía podemos alcanzar el objetivo propuesto.
Pues nada, veamos cómo va evolucionando la operativa durante las próximas sesiones. Esperemos que sea ganadora. Y si al final perdemos, hay que recordar que lo importante es la estrategia global y no el resultado de un trade en particular.
Saludos.
No hay ninguna contradicción en lo que digo. Hay que tener en cuenta que, cuando hablamos de un determinado par, en realidad estamos hablando de algo que puede comportarse de forma distinta en los diferentes timeframes. Es decir, un activo puede mostrar un rango lateral en el gráfico semanal de largo plazo, una tendencia alcista en el gráfico diario de medio plazo y una tendencia bajista en el gráfico intradiario. Todas ellas son tendencias reales y podríamos abrir varias operativas en función de los setups identificados en cada una de las dimensiones.
Por eso, aunque sé que la tendencia de fondo del dolaryen es alcista, he decidido intentar capturar un impulso bajista de medio plazo. La orden de entrada se ha ejecutado en el nivel 118,90 y, posteriormente, he situado un stoploss en 120,30 (-140 pips) y un target en el nivel 114,80 (+410 pips). Por tanto, estamos hablando de una ecuación beneficio/riesgo de 2,92:1.
Entrada: 118,90
Stoploss: 120,30
Target: 114,80
Rendimiento: -59 pips (en curso)
Por supuesto, tenemos que adaptar el stoploss y el target al gráfico en el que hemos identificado el setup de la estrategia. En mi caso, no tendría sentido buscar un objetivo de 2.000 pips: no sería realista al tratarse de un movimiento de medio plazo. De ahí que me "conforme" con unos moderados 400 pips. El cierre del par ha quedado en 119,49 así que comenzamos la operación perdiendo -59 pips. Aunque no se trata de la situación ideal, mientras no se perfore el stoploss todavía podemos alcanzar el objetivo propuesto.
Pues nada, veamos cómo va evolucionando la operativa durante las próximas sesiones. Esperemos que sea ganadora. Y si al final perdemos, hay que recordar que lo importante es la estrategia global y no el resultado de un trade en particular.
Saludos.
miércoles, 21 de octubre de 2015
Evolución de la Vivienda en España desde 1975
Hoy mi intención es mostraros cuál ha sido la evolución del precio de
los bienes inmuebles en España desde el comienzo de la democracia hasta
nuestros días. El objetivo es que este examen nos sirva para hacernos
una idea de cuáles han sido los ciclos alcistas y bajistas por los que
ha transitado la vivienda durante todo este período y que, de esa
manera, seamos capaces de poner en contexto la actual crisis
inmobiliaria en la que estamos inmersos desde el año 2007.
Recuerdo que hace algún tiempo, allá por el año 2005, era común oir en el mercado aquello de "la vivienda es un activo que no puede bajar nunca". Había algunas voces que hablaban de burbuja inmobiliaria, pero rápidamente eran acalladas por el status quo. Por supuesto, estas personas que se movían en contra de la masa eran las que tenían razón en aquel momento.
Del mismo modo, hoy en día la mayor parte de la población sigue hablando de que la vivienda está inmersa en un ciclo bajista y de que, si el único motivo es la inversión, no merece la pena ni acercarse a ella. Eso sí, empiezan a aparecer algunos inversores que afirman que en 2015 ya se ha visto el suelo del mercado. Quizás se estén precipitando un poco, pero lo más probable es que sean estos últimos los que acierten con la valoración de la situación actual (ver post El Precio de la Vivienda en España - ¿Suelo?).
La realidad es que no podemos tener una visión estática del mercado inmobiliario (ni de ningún otro activo financiero) y tenemos que ser conscientes de que todos ellos pasan por ciclos alcistas y bajistas. Y, como no puede ser de otra manera, tras la finalización de un ciclo bajista nace un nuevo ciclo alcista y una nueva oportunidad de rentabilizar nuestro capital.
Para ver esto de una manera más visual, simplemente tenemos que echarle un vistazo al gráfico con la evolución del precio de la vivienda en España en el período 1977-2015. En el se puede observar como una inversión de 10.000 euros en el año 1977 se habría transformado en un capital de 170.000 euros en la actualidad, un +5% anualizado.
Aparentemente, se trata de un activo muy rentable. La realidad es que no lo es tanto, ya que estamos pasando por alto el impacto de la inflación. Es cierto que, desde que España pasó a formar parte del euro en 1999, este ratio está muy contenido y su impacto en una inversión es bastante limitado. Sin embargo, esto no era así en la época de la peseta (donde la inflación superaba fácilmente el 10% anual) y, por tanto, es importante tenerlo en cuenta a la hora de calcular la rentabilidad de un activo a largo plazo (sobre todo, si usamos datos muy anteriores a 1999).
En el gráfico anterior podemos ver la evolución del precio de la vivienda descontando el efecto de la inflación. A partir del año 1999 la curva no se ha transformado demasiado con respecto a la del gráfico anterior (como he dicho, la inflación con el euro es bastante reducida). Sin embargo, el aspecto del gráfico entre 1977 y 1998 ha cambiado radicalmente. Ahora se aprecian con mayor claridad los ciclos alcistas y bajistas del mercado inmobiliario.
Probablemente, viendo este último gráfico penséis que la inversión en vivienda ya no es algo tan rentable como parecía. En términos reales, una inversión de 10.000 euros del año 1977 se habría transformado en un capital de unos 19.000 euros en la actualidad. Estamos hablando de que, en un período de casi 40 años, el activo ni siquiera habría sido capaz de duplicarse.
Lo comentado anteriormente deja clara dos cosas.
1º) Lo importante que es descontar la inflación cuando estudiemos gráficos históricos que abarquen períodos superiores a 20 años. Obviamente, no es lo mismo hablar de 10.000 euros de hoy en día que de 10.000 euros de hace 3 décadas...
2º) En materia de inversión, nunca debemos tomar como válida la afirmación de ningún gurú: en este caso, la famosa sentencia de "el precio de la vivienda nunca puede bajar" hubiera caído por su propio peso haciendo una simple consulta de los gráficos históricos del mercado inmobiliario.
Pues nada, espero que el repaso de los últimos 40 años del precio de la vivienda os ayude a tener una visión global más precisa de este activo. Probablemente estemos a las puertas del inicio de un nuevo ciclo alcista y, por tanto, debemos tener las ideas más claras que nunca.
Saludos.
Evolución de la Vivienda en España en democracia
Recuerdo que hace algún tiempo, allá por el año 2005, era común oir en el mercado aquello de "la vivienda es un activo que no puede bajar nunca". Había algunas voces que hablaban de burbuja inmobiliaria, pero rápidamente eran acalladas por el status quo. Por supuesto, estas personas que se movían en contra de la masa eran las que tenían razón en aquel momento.
Del mismo modo, hoy en día la mayor parte de la población sigue hablando de que la vivienda está inmersa en un ciclo bajista y de que, si el único motivo es la inversión, no merece la pena ni acercarse a ella. Eso sí, empiezan a aparecer algunos inversores que afirman que en 2015 ya se ha visto el suelo del mercado. Quizás se estén precipitando un poco, pero lo más probable es que sean estos últimos los que acierten con la valoración de la situación actual (ver post El Precio de la Vivienda en España - ¿Suelo?).
La realidad es que no podemos tener una visión estática del mercado inmobiliario (ni de ningún otro activo financiero) y tenemos que ser conscientes de que todos ellos pasan por ciclos alcistas y bajistas. Y, como no puede ser de otra manera, tras la finalización de un ciclo bajista nace un nuevo ciclo alcista y una nueva oportunidad de rentabilizar nuestro capital.
Para ver esto de una manera más visual, simplemente tenemos que echarle un vistazo al gráfico con la evolución del precio de la vivienda en España en el período 1977-2015. En el se puede observar como una inversión de 10.000 euros en el año 1977 se habría transformado en un capital de 170.000 euros en la actualidad, un +5% anualizado.
Evolución real de la Vivienda desde 1977
Aparentemente, se trata de un activo muy rentable. La realidad es que no lo es tanto, ya que estamos pasando por alto el impacto de la inflación. Es cierto que, desde que España pasó a formar parte del euro en 1999, este ratio está muy contenido y su impacto en una inversión es bastante limitado. Sin embargo, esto no era así en la época de la peseta (donde la inflación superaba fácilmente el 10% anual) y, por tanto, es importante tenerlo en cuenta a la hora de calcular la rentabilidad de un activo a largo plazo (sobre todo, si usamos datos muy anteriores a 1999).
En el gráfico anterior podemos ver la evolución del precio de la vivienda descontando el efecto de la inflación. A partir del año 1999 la curva no se ha transformado demasiado con respecto a la del gráfico anterior (como he dicho, la inflación con el euro es bastante reducida). Sin embargo, el aspecto del gráfico entre 1977 y 1998 ha cambiado radicalmente. Ahora se aprecian con mayor claridad los ciclos alcistas y bajistas del mercado inmobiliario.
Probablemente, viendo este último gráfico penséis que la inversión en vivienda ya no es algo tan rentable como parecía. En términos reales, una inversión de 10.000 euros del año 1977 se habría transformado en un capital de unos 19.000 euros en la actualidad. Estamos hablando de que, en un período de casi 40 años, el activo ni siquiera habría sido capaz de duplicarse.
Lo comentado anteriormente deja clara dos cosas.
1º) Lo importante que es descontar la inflación cuando estudiemos gráficos históricos que abarquen períodos superiores a 20 años. Obviamente, no es lo mismo hablar de 10.000 euros de hoy en día que de 10.000 euros de hace 3 décadas...
2º) En materia de inversión, nunca debemos tomar como válida la afirmación de ningún gurú: en este caso, la famosa sentencia de "el precio de la vivienda nunca puede bajar" hubiera caído por su propio peso haciendo una simple consulta de los gráficos históricos del mercado inmobiliario.
Pues nada, espero que el repaso de los últimos 40 años del precio de la vivienda os ayude a tener una visión global más precisa de este activo. Probablemente estemos a las puertas del inicio de un nuevo ciclo alcista y, por tanto, debemos tener las ideas más claras que nunca.
Saludos.
domingo, 18 de octubre de 2015
SP500: Pendientes del nivel 2.050 puntos
Semana de ida y vuelta en las bolsas, en la que inicialmente vimos al SP500 descender algunos puntos para recuperarse con posterioridad y cerrar finalmente un 1% por encima de la cotización de hace 5 sesiones. A pesar de ello, seguimos sin tener confirmación de la figura de doble suelo que se ha estado dibujando en su gráfico desde el mes de agosto. Y, lo que es más importante, todavía continúa vigente la resistencia clave de los 2.050 puntos.
La semana pasada comentaba que el VIX había vuelto a recuperar niveles inferiores a 20 y que, por tanto, tocaba de nuevo prestar atención a las resistencias del gráfico del SP500. Tal y como ya sabemos, los movimientos del VIX, por sí solos, no significan nada: simplemente son alertas tempranas que posteriormente deben ser confirmadas por el propio índice subyacente.
Estos últimos días avisaba en las redes sociales de la formación de una figura de doble suelo de corto plazo en el SP500. Según indicaba, para completar el desarrollo de la misma necesitábamos ver la superación del nivel 2.030 puntos. El cierre semanal ha quedado en 2.033 puntos y, por tanto, finalmente se ha producido la rotura de dicho nivel. La confirmación de esta pauta visual facilita un ataque posterior a los 2.050 puntos, verdadero punto de inflexión del movimiento en curso.
En la imagen anterior podemos apreciar cuál es la resistencia clave en el contexto actual: los mencionados 2.050 puntos. Mientras este nivel siga vigente no podremos decir que los toros han recuperado el control de la situación. Por tanto, ahora mismo el escenario está muy claro. Por debajo de 2.050 el índice mantiene su sesgo bajista. Y por encima de 2.050 el SP500 volvería a reactivar su tendencia alcista de fondo.
En esto del mundo de la inversión, hay veces en que los escenarios son muy confusos y es difícil tener clara la dirección en la que hay que operar. En otras ocasiones, tal y como ocurre actualmente, las cosas están menos oscuras y los setups de trabajo pueden ser perfilados de forma más o menos cómoda.
Desde mi punto de vista (obviamente, vosotros no tenéis por qué estar de acuerdo), ahora mismo se nos plantearían dos hipotésis de trabajo.
1º) Operativa alcista: fácil de establecer. En cuanto veamos que el índice SP500 supera la resistencia de los 2.050 puntos podríamos proceder a la apertura de posiciones alcistas. Esto sería válido tanto para inversión a largo plazo como para trading de medio/corto plazo.
2º) Operativa bajista: si vemos que el precio toca el nivel 2.050, no es capaz de superarlo y dibuja una figura de vuelta, entonces está claro: ese sería el momento de abrir una posición bajista. Obviamente, sería para hacer trading a medio/corto plazo (en Bolsa yo nunca me pongo bajista a largo plazo, eso sería un suicidio financiero).
Como vemos en el gráfico semanal de largo plazo, el SP500 parece estar reconstruyéndose al alza sin haberse aproximado al soporte de los 1.800 puntos. Pero, como he indicado más arriba, aún es pronto para sacar conclusiones. En las próximas semanas el impulso alcista podría fallar ante la resistencia 2.050 puntos y, por tanto, todavía sigue abierta la posibilidad de que finalmente vayamos a visitar el nivel 1.800. Poco a poco se irá desvelando el misterio.
Pues nada, eso es todo por lo que respecta a esta semana. Ahora toca simplemente estar atentos a la cotización y determinar cuál de los dos setups (alcista o bajista) es el que se activa en primer lugar. Atención a las próximas sesiones.
Saludos.
La clave está en la resistencia de los 2.050 puntos
La semana pasada comentaba que el VIX había vuelto a recuperar niveles inferiores a 20 y que, por tanto, tocaba de nuevo prestar atención a las resistencias del gráfico del SP500. Tal y como ya sabemos, los movimientos del VIX, por sí solos, no significan nada: simplemente son alertas tempranas que posteriormente deben ser confirmadas por el propio índice subyacente.
Estos últimos días avisaba en las redes sociales de la formación de una figura de doble suelo de corto plazo en el SP500. Según indicaba, para completar el desarrollo de la misma necesitábamos ver la superación del nivel 2.030 puntos. El cierre semanal ha quedado en 2.033 puntos y, por tanto, finalmente se ha producido la rotura de dicho nivel. La confirmación de esta pauta visual facilita un ataque posterior a los 2.050 puntos, verdadero punto de inflexión del movimiento en curso.
En la imagen anterior podemos apreciar cuál es la resistencia clave en el contexto actual: los mencionados 2.050 puntos. Mientras este nivel siga vigente no podremos decir que los toros han recuperado el control de la situación. Por tanto, ahora mismo el escenario está muy claro. Por debajo de 2.050 el índice mantiene su sesgo bajista. Y por encima de 2.050 el SP500 volvería a reactivar su tendencia alcista de fondo.
¿Cómo debemos operar en este entorno?
En esto del mundo de la inversión, hay veces en que los escenarios son muy confusos y es difícil tener clara la dirección en la que hay que operar. En otras ocasiones, tal y como ocurre actualmente, las cosas están menos oscuras y los setups de trabajo pueden ser perfilados de forma más o menos cómoda.
Desde mi punto de vista (obviamente, vosotros no tenéis por qué estar de acuerdo), ahora mismo se nos plantearían dos hipotésis de trabajo.
1º) Operativa alcista: fácil de establecer. En cuanto veamos que el índice SP500 supera la resistencia de los 2.050 puntos podríamos proceder a la apertura de posiciones alcistas. Esto sería válido tanto para inversión a largo plazo como para trading de medio/corto plazo.
2º) Operativa bajista: si vemos que el precio toca el nivel 2.050, no es capaz de superarlo y dibuja una figura de vuelta, entonces está claro: ese sería el momento de abrir una posición bajista. Obviamente, sería para hacer trading a medio/corto plazo (en Bolsa yo nunca me pongo bajista a largo plazo, eso sería un suicidio financiero).
Como vemos en el gráfico semanal de largo plazo, el SP500 parece estar reconstruyéndose al alza sin haberse aproximado al soporte de los 1.800 puntos. Pero, como he indicado más arriba, aún es pronto para sacar conclusiones. En las próximas semanas el impulso alcista podría fallar ante la resistencia 2.050 puntos y, por tanto, todavía sigue abierta la posibilidad de que finalmente vayamos a visitar el nivel 1.800. Poco a poco se irá desvelando el misterio.
Pues nada, eso es todo por lo que respecta a esta semana. Ahora toca simplemente estar atentos a la cotización y determinar cuál de los dos setups (alcista o bajista) es el que se activa en primer lugar. Atención a las próximas sesiones.
Saludos.
sábado, 17 de octubre de 2015
Resultados históricos del sistema MM55 (y 2)
Hace algunas semanas comenzamos a ver cuáles eran los resultados históricos que podían llegar a obtenerse con la aplicación del sistema MM55 de largo plazo. Y, aunque las rentabilidades no eran desmesuradas, quedaba claro que la estrategia servía para superar con claridad y de forma consistente al activo de referencia.
Recordemos que, una vez que ya habíamos explicado en qué consistía el sistema MM55, la idea del post anterior era analizar qué se podía esperar de su aplicación sobre un activo concreto (ver post Resultados históricos del sistema MM55 - 1). Por eso dedicamos gran parte del tiempo a estudiar los resultados obtenidos con el índice SP500 en el ciclo 2000-2014.
Al igual que hemos hecho con el SP500, esta estrategia se puede aplicar a otros activos. Por ejemplo, podemos ver cómo hubiese funcionado con nuestro índice Ibex durante el período anteriormente mencionado 2000-2014.
En el gráfico se puede apreciar que los resultados son similares a los del SP500. Mientras que el Ibex se mantuvo prácticamente igual durante estos 14 años (¡sin ganancias tras 14 años de espera!), una cuenta en la que se hubiese operado con el sistema MM55 ("SYSTEM MM55") hubiese alcanzado un rendimiento del +114%. Esto es, estamos hablando de una rentabilidad anualizada del +4% frente al 0% del índice Ibex, nada menos que 4 puntos de diferencia.
Si hubiésemos empleado la variante del sistema MM55 que sólo lanza las operativas alcistas ("BUY MM55"), entonces el rendimiento durante esos 14 años se hubiese quedado en el +72% o, lo que es lo mismo, en un +3% anualizado. Nuevamente, vemos la magia del interés compuesto: ganando un único punto más cada año (del +3% al +4%), al cabo de 14 años nuestra cuenta muestra una rentabilidad 42 puntos superior (del +72% al +114%). Se trata de mucho dinero en el largo plazo.
Al igual que en el caso del SP500, aquí se puede apreciar que operando sólo al alza se gana menos dinero que con el sistema completo. Sin embargo, también se observa que sin lanzar operativas bajistas, aunque la rentabilidad sea menor, se mejora notablemente el drawdown de la operativa: del -38% al -32%. Por tanto, es decisión nuestra decidir si queremos sacrificar una parte de la rentabilidad final a cambio de moderar los drawdowns y hacer psicológicamente más soportables los períodos de caídas.
En líneas generales, con los ejemplos comentados nos podemos hacer una idea muy clara de cómo es la evolución del sistema MM55 frente a su activo de referencia. Resulta evidente que lo va superando de forma lenta pero segura, de ahí que sea importante plantear esta estrategia a largo plazo (más de 20 años). También hemos visto que tanto la rentabilidad como el drawdown del sistema aumentan si operamos tanto al alza como a la baja (y no únicamente al alza). Es importante tener estas cosas en cuenta.
Obviamente, si no nos conformamos con batir por 5 puntos anualizados a los índices de referencia, entonces esta estrategia no es para nosotros. Tendremos que buscar otros sistemas de más corto plazo con objetivos anuales del +20% o más (que los hay) y, por supuesto, habrá que asumir la volatilidad inherente a los mismos. Al final, como siempre decimos, es fundamental encontrar algo que se adapte a nuestra filosofía de inversión.
Pues nada, esperamos que, con los ejemplos discutidos, haya quedado más claro cuáles son los resultados a los que podemos aspirar si nos decidimos a usar esta estrategia en una cuenta. El resto ya es decisión vuestra.
Saludos.
Recordemos que, una vez que ya habíamos explicado en qué consistía el sistema MM55, la idea del post anterior era analizar qué se podía esperar de su aplicación sobre un activo concreto (ver post Resultados históricos del sistema MM55 - 1). Por eso dedicamos gran parte del tiempo a estudiar los resultados obtenidos con el índice SP500 en el ciclo 2000-2014.
Al igual que hemos hecho con el SP500, esta estrategia se puede aplicar a otros activos. Por ejemplo, podemos ver cómo hubiese funcionado con nuestro índice Ibex durante el período anteriormente mencionado 2000-2014.
En el gráfico se puede apreciar que los resultados son similares a los del SP500. Mientras que el Ibex se mantuvo prácticamente igual durante estos 14 años (¡sin ganancias tras 14 años de espera!), una cuenta en la que se hubiese operado con el sistema MM55 ("SYSTEM MM55") hubiese alcanzado un rendimiento del +114%. Esto es, estamos hablando de una rentabilidad anualizada del +4% frente al 0% del índice Ibex, nada menos que 4 puntos de diferencia.
Si hubiésemos empleado la variante del sistema MM55 que sólo lanza las operativas alcistas ("BUY MM55"), entonces el rendimiento durante esos 14 años se hubiese quedado en el +72% o, lo que es lo mismo, en un +3% anualizado. Nuevamente, vemos la magia del interés compuesto: ganando un único punto más cada año (del +3% al +4%), al cabo de 14 años nuestra cuenta muestra una rentabilidad 42 puntos superior (del +72% al +114%). Se trata de mucho dinero en el largo plazo.
Al igual que en el caso del SP500, aquí se puede apreciar que operando sólo al alza se gana menos dinero que con el sistema completo. Sin embargo, también se observa que sin lanzar operativas bajistas, aunque la rentabilidad sea menor, se mejora notablemente el drawdown de la operativa: del -38% al -32%. Por tanto, es decisión nuestra decidir si queremos sacrificar una parte de la rentabilidad final a cambio de moderar los drawdowns y hacer psicológicamente más soportables los períodos de caídas.
En líneas generales, con los ejemplos comentados nos podemos hacer una idea muy clara de cómo es la evolución del sistema MM55 frente a su activo de referencia. Resulta evidente que lo va superando de forma lenta pero segura, de ahí que sea importante plantear esta estrategia a largo plazo (más de 20 años). También hemos visto que tanto la rentabilidad como el drawdown del sistema aumentan si operamos tanto al alza como a la baja (y no únicamente al alza). Es importante tener estas cosas en cuenta.
Obviamente, si no nos conformamos con batir por 5 puntos anualizados a los índices de referencia, entonces esta estrategia no es para nosotros. Tendremos que buscar otros sistemas de más corto plazo con objetivos anuales del +20% o más (que los hay) y, por supuesto, habrá que asumir la volatilidad inherente a los mismos. Al final, como siempre decimos, es fundamental encontrar algo que se adapte a nuestra filosofía de inversión.
Pues nada, esperamos que, con los ejemplos discutidos, haya quedado más claro cuáles son los resultados a los que podemos aspirar si nos decidimos a usar esta estrategia en una cuenta. El resto ya es decisión vuestra.
Saludos.
viernes, 16 de octubre de 2015
miércoles, 14 de octubre de 2015
Club 2040: Perdemos todo lo ganado en 2015
A pesar del aumento de liquidez de nuestra cartera, la realidad es que las caídas de los mercados durante el mes de septiembre nos han seguido afectando negativamente. No obstante, mirando al largo plazo, creo que estamos en la proporción correcta de renta variable, así que no me planteo realizar cambios importantes durante las próximas semanas.
En el anterior repaso mensual comentaba que el mes de agosto se había llevado gran parte de los beneficios que teníamos acumulados en 2015 (ver post Club 2040 - El agosto negro nos deja en +2%). Aunque la cartera está orientada al largo plazo, los activos que la componen no pueden quedar al margen de los vaivenes del mercado y, mucho menos, permanecer impasibles ante un desplome como el vivido el pasado verano.
Durante el mes de septiembre se ha ido ahondando en las caídas iniciadas en agosto. A pesar del aumento de liquidez que ejecuté hace 30 días, la verdad es que la cuenta ha seguido perdiendo capital casi al mismo ritmo que los principales índices mundiales. Tanto el SP500 como el Eurostoxx (y por supuesto el Ibex) han cedido bastantes puntos durante las últimas semanas y eso ha afectado notablemente a la curva de beneficios de nuestra cartera.
En la imagen anterior se puede apreciar de forma gráfica todo lo indicado. Como se observa, el rendimiento de la cuenta ha seguido descendiendo estas últimas 4 semanas, de manera que el cierre mensual ha quedado en -1%. Por tanto, desde los máximos del mes de abril, el drawdown se ha ido elevando hasta el 16%. En paralelo, el Eurostoxx también ha descendido varios puntos, quedando actualmente en el -2%
A pesar de que el mes pasado realicé el cierre de varias posiciones de renta variable global, el rendimiento de la cartera ha entrado en negativo por primera vez en el ejercicio 2015. No son buenas noticias, pero sigo pensando que la ponderación actual es la más correcta y, así pues, no voy a realizar ningún cambio en la estructura actual de las inversiones.
Por tanto, las posiciones que a día de hoy tengo activas con lotaje del 100% son las siguientes (en estos momentos no hay ninguna al 50%): Bestinfond con un rendimiento del +5%, Bestinver Bolsa con un +2%, Carmignac Securité con un +0% y Carmignac Patrimoine con un -2%. El resto de los fondos los mantenemos en cartera, pero con un 10% del lote máximo (como ya sabéis, 10% es el lotaje mínimo que actualmente tengo establecido para los activos de la cuenta de largo plazo).
La verdad es que Bestinver Bolsa y Bestinfond conforman la columna vertebral de mis posiciones de largo plazo y, por ello, hasta ahora he decidido mantenerlos al 100% a pesar de la tormenta bajista. Sin embargo, su comportamiento está siendo ciertamente decepcionante y quizás en un futuro deje de considerar intocables a estos dos buenos productos. Es algo que analizaré con tranquilidad de cara al próximo ejercicio.
Pues nada, eso es todo por lo que respecta a los últimos 30 días. Ahora toca ver qué es lo que ocurre en octubre y si, una vez más, este mes se convierte en el arranque estacional de un nuevo impulso alcista de largo plazo. Atentos a las próximas sesiones.
Saludos.
Evolución de la cartera Club 2040
En el anterior repaso mensual comentaba que el mes de agosto se había llevado gran parte de los beneficios que teníamos acumulados en 2015 (ver post Club 2040 - El agosto negro nos deja en +2%). Aunque la cartera está orientada al largo plazo, los activos que la componen no pueden quedar al margen de los vaivenes del mercado y, mucho menos, permanecer impasibles ante un desplome como el vivido el pasado verano.
Durante el mes de septiembre se ha ido ahondando en las caídas iniciadas en agosto. A pesar del aumento de liquidez que ejecuté hace 30 días, la verdad es que la cuenta ha seguido perdiendo capital casi al mismo ritmo que los principales índices mundiales. Tanto el SP500 como el Eurostoxx (y por supuesto el Ibex) han cedido bastantes puntos durante las últimas semanas y eso ha afectado notablemente a la curva de beneficios de nuestra cartera.
En la imagen anterior se puede apreciar de forma gráfica todo lo indicado. Como se observa, el rendimiento de la cuenta ha seguido descendiendo estas últimas 4 semanas, de manera que el cierre mensual ha quedado en -1%. Por tanto, desde los máximos del mes de abril, el drawdown se ha ido elevando hasta el 16%. En paralelo, el Eurostoxx también ha descendido varios puntos, quedando actualmente en el -2%
Composición de la cartera Club 2040
A pesar de que el mes pasado realicé el cierre de varias posiciones de renta variable global, el rendimiento de la cartera ha entrado en negativo por primera vez en el ejercicio 2015. No son buenas noticias, pero sigo pensando que la ponderación actual es la más correcta y, así pues, no voy a realizar ningún cambio en la estructura actual de las inversiones.
Por tanto, las posiciones que a día de hoy tengo activas con lotaje del 100% son las siguientes (en estos momentos no hay ninguna al 50%): Bestinfond con un rendimiento del +5%, Bestinver Bolsa con un +2%, Carmignac Securité con un +0% y Carmignac Patrimoine con un -2%. El resto de los fondos los mantenemos en cartera, pero con un 10% del lote máximo (como ya sabéis, 10% es el lotaje mínimo que actualmente tengo establecido para los activos de la cuenta de largo plazo).
La verdad es que Bestinver Bolsa y Bestinfond conforman la columna vertebral de mis posiciones de largo plazo y, por ello, hasta ahora he decidido mantenerlos al 100% a pesar de la tormenta bajista. Sin embargo, su comportamiento está siendo ciertamente decepcionante y quizás en un futuro deje de considerar intocables a estos dos buenos productos. Es algo que analizaré con tranquilidad de cara al próximo ejercicio.
Pues nada, eso es todo por lo que respecta a los últimos 30 días. Ahora toca ver qué es lo que ocurre en octubre y si, una vez más, este mes se convierte en el arranque estacional de un nuevo impulso alcista de largo plazo. Atentos a las próximas sesiones.
Saludos.
domingo, 11 de octubre de 2015
Eurostoxx: Oscilando entre 3.000 y 3.300 puntos
Potente el rebote que hemos vivido esta semana en los índices europeos. En tan sólo 5 días, el Eurostoxx ha pasado de 3.080 puntos hasta 3.250 puntos, completando una notable subida del +5% durante esas sesiones. A pesar de ello, deja los deberes más importantes para los próximas semanas: habrá que ver si es capaz de perforar la resistencia 3.300-3.400 puntos.
A principios de septiembre comentábamos que el Eurostoxx había perforado el soporte clave de los 3.300 puntos (ver post Eurostoxx - Soporte clave perforado). Posteriormente, el índice siguió cayendo hasta marcar un mínimo en 2.970 puntos. Desde ese momento, hemos visto como el precio ha rebotado en repetidas ocasiones tanto en el soporte de los 3.000 puntos como en la resistencia de los 3.300 puntos, sin decidirse a confirmar la ruptura de ninguno de ellos.
Esta última semana hemos sido testidos de un fortísimo rebote del +5% que ha llevado al índice hasta las puertas del nivel 3.300 (el cierre semanal ha quedado en 3.250 puntos). El Eurostoxx podría estar dibujando una pauta de doble suelo de corto plazo pero se trata de una figura que todavía está pendiente de confirmación y, por tanto, no conviene lanzar las campanas al vuelo antes de tiempo.
De hecho, si nos fijamos en el gráfico podemos ver que, en las próximas semanas, el índice se va a enfrentar con las dos resistencias que, a día de hoy, considero claves. Si queremos recuperar el sesgo alcista tendríamos que superar tanto el nivel 3.300 puntos (línea horizontal roja y mínimos de julio) como el nivel 3.400 puntos (línea horizontal azul y mínimos de junio). Obviamente, otro ascenso del calibre de la subida de esta semana haría que los osos regresasen a la cueva definitivamente.
Tras el rally desde mínimos, la verdad es que actualmente estamos un poco lejos de los 3.000 puntos y demasiado cerca de resistencias importantes. Por tanto, es un poco tarde para lanzar operativas alcistas ya que nos enfrentaríamos a una ecuación rentabilidad/riesgo demasiado reducida. Desde mi punto de vista, ahora tendríamos dos opciones disponibles.
1º) Estrategia alcista sobre el Eurostoxx. En las próximas semanas tendremos que estar atentos a la superación de la resistencia 3.300 puntos. La confirmación de la ruptura de este nivel (o, mejor aún, del nivel 3.400 puntos) implicaría un cambio de sesgo del mercado y, por tanto, daría pie al lanzamiento de una operativa alcista sobre el índice.
2º) Estrategia bajista sobre el Eurostoxx. Si finalmente no se confirma la ruptura, podríamos aprovechar el apoyo del precio en el rango 3.300-3.400 puntos para lanzar una operación bajista sobre el índice. Aquí podríamos situar el stoploss por encima del 3.400 y, por tanto, disfrutaríamos de una elevada ecuación rentabilidad/riesgo.
En el gráfico semanal de largo plazo podemos ver la razón por la que no habría que ignorar la superación del nivel 3.300-3.400 (línea horizontal roja). Se trata de una resistencia que estuvo frenando al índice durante todo el año 2014. Por tanto, su ruptura serviría para confirmarnos que el actual apoyo sobre la directriz alcista de largo plazo ha sido bueno. Adicionalmente, tal y como hemos visto antes, también se ratificaría el doble suelo de corto plazo sobre el nivel 3.000 (línea horizontal verde). Personalmente, creo que la confirmación de ambas pautas harían que el sesgo cambiase de bajista a alcista.
Pues nada, eso es todo por hoy. Una vez establecidos los posibles escenarios en Europa, ahora sólo queda ir observando cuál es el setup que cobra validez y, a continuación, operar en consecuencia. Veamos qué nos depara el mercado...
Saludos.
Mercado neutral entre los 3.000 y los 3.400 puntos
A principios de septiembre comentábamos que el Eurostoxx había perforado el soporte clave de los 3.300 puntos (ver post Eurostoxx - Soporte clave perforado). Posteriormente, el índice siguió cayendo hasta marcar un mínimo en 2.970 puntos. Desde ese momento, hemos visto como el precio ha rebotado en repetidas ocasiones tanto en el soporte de los 3.000 puntos como en la resistencia de los 3.300 puntos, sin decidirse a confirmar la ruptura de ninguno de ellos.
Esta última semana hemos sido testidos de un fortísimo rebote del +5% que ha llevado al índice hasta las puertas del nivel 3.300 (el cierre semanal ha quedado en 3.250 puntos). El Eurostoxx podría estar dibujando una pauta de doble suelo de corto plazo pero se trata de una figura que todavía está pendiente de confirmación y, por tanto, no conviene lanzar las campanas al vuelo antes de tiempo.
De hecho, si nos fijamos en el gráfico podemos ver que, en las próximas semanas, el índice se va a enfrentar con las dos resistencias que, a día de hoy, considero claves. Si queremos recuperar el sesgo alcista tendríamos que superar tanto el nivel 3.300 puntos (línea horizontal roja y mínimos de julio) como el nivel 3.400 puntos (línea horizontal azul y mínimos de junio). Obviamente, otro ascenso del calibre de la subida de esta semana haría que los osos regresasen a la cueva definitivamente.
¿Cómo podemos operar en el Eurostoxx?
Tras el rally desde mínimos, la verdad es que actualmente estamos un poco lejos de los 3.000 puntos y demasiado cerca de resistencias importantes. Por tanto, es un poco tarde para lanzar operativas alcistas ya que nos enfrentaríamos a una ecuación rentabilidad/riesgo demasiado reducida. Desde mi punto de vista, ahora tendríamos dos opciones disponibles.
1º) Estrategia alcista sobre el Eurostoxx. En las próximas semanas tendremos que estar atentos a la superación de la resistencia 3.300 puntos. La confirmación de la ruptura de este nivel (o, mejor aún, del nivel 3.400 puntos) implicaría un cambio de sesgo del mercado y, por tanto, daría pie al lanzamiento de una operativa alcista sobre el índice.
2º) Estrategia bajista sobre el Eurostoxx. Si finalmente no se confirma la ruptura, podríamos aprovechar el apoyo del precio en el rango 3.300-3.400 puntos para lanzar una operación bajista sobre el índice. Aquí podríamos situar el stoploss por encima del 3.400 y, por tanto, disfrutaríamos de una elevada ecuación rentabilidad/riesgo.
En el gráfico semanal de largo plazo podemos ver la razón por la que no habría que ignorar la superación del nivel 3.300-3.400 (línea horizontal roja). Se trata de una resistencia que estuvo frenando al índice durante todo el año 2014. Por tanto, su ruptura serviría para confirmarnos que el actual apoyo sobre la directriz alcista de largo plazo ha sido bueno. Adicionalmente, tal y como hemos visto antes, también se ratificaría el doble suelo de corto plazo sobre el nivel 3.000 (línea horizontal verde). Personalmente, creo que la confirmación de ambas pautas harían que el sesgo cambiase de bajista a alcista.
Pues nada, eso es todo por hoy. Una vez establecidos los posibles escenarios en Europa, ahora sólo queda ir observando cuál es el setup que cobra validez y, a continuación, operar en consecuencia. Veamos qué nos depara el mercado...
Saludos.
sábado, 10 de octubre de 2015
Resultados históricos del sistema MM55 (1)
Hace algún tiempo estuvimos hablando del sistema MM55 y de sus bondades en el largo plazo. Hoy trataremos de mostrar los beneficios que se hubiesen obtenido con la aplicación de esta estrategia sobre algunos índices directores, para que nos hagamos una idea de qué es lo que se puede esperar de esta operativa.
En el anterior post, publicado hace algunas semanas, estuvimos detallando las características de este sistema de largo plazo (ver post Sistema MM55 semanal de Largo Plazo). Básicamente, según vimos, había que tener controladas la evolución del precio y de la Media Móvil simple de 55 semanas.
En primer lugar, vamos a ver qué es lo que hubiera ocurrido si hubiésemos aplicado la estrategia MM55 sobre el índice SP500 en el período 2000-2014. Tengamos en cuenta que en ese período se produjeron dos importantes crisis financieras (el estallido de la burbuja de internet en el año 2000 y el estallido de la burbuja inmobiliaria en 2008).
Como se puede apreciar en el gráfico anterior, el SP500 ha alcanzado una ganancia del +40% en esos 14 años. Nada espectacular, ya que estamos hablando de un +1% anualizado, pero en su defensa hay que decir que ha conseguido sobreponerse a los desplomes de los años 2000 y 2008.
Durante ese mismo período, el sistema MM55 acumula una rentabilidad del +135% ("SYSTEM MM55"). Esto quiere decir que la estrategia ha conseguido, a lo largo de esos 14 años, un rendimiento anualizado del +5%. Por tanto, estamos hablando de un sistema que, de forma consistente, es capaz de superar por 4 puntos a su índice de referencia.
En el gráfico también se puede observar el comportamiento del sistema MM55 si sólo se trabaja con señales de compra ("BUY MM55") y no operamos a la baja (es decir, si sólo lanzamos operativas alcistas). En ese caso, la rentabilidad acumulada sería un poco inferior, del +104%. A cambio, tendríamos un sistema con un drawdown mucho más controlado: la mayor caída de esta última variante alcista durante el período de 14 años sería del -12%, frente al -29% del primer caso (que opera al alza y a la baja).
Puede parecer que 4 puntos no es nada, pero ya sabemos lo que hace el interés compuesto a lo largo de 20 años con un +4% anualizado adicional. Una cuenta de 10.000 euros que crece al +10% anual se convierte, al cabo de 20 años, en un capital de 67.200 euros. Sin embargo, si el crecimiento es al +14%, entonces el capital se habrá disparado hasta 137.400 euros, esto es, más del doble que en el primer caso. Por tanto, no hay que subestimar ese 4%.
Tengamos en cuenta que estamos hablando de una estrategia de largo plazo, en la que hay que hacer muy pocos retoques cada año y que tiene un drawdown mucho más controlado que los sistemas de corto/medio plazo. Así que es todo un regalo que con ella, además, se pueda superar por un 4% al índice de referencia.
El próximo día continuaremos viendo ejemplos de la aplicación de este sistema sobre otros activos. Recordemos que, debido a que con ella se puede operar tanto al alza como a la baja, esta estrategia serviría incluso para operar con divisas, por lo que no estamos obligados a restringirnos únicamente a activos de Bolsa.
Dicho esto, ya sólo nos queda citaros para la segunda parte del post. Esperamos que con ella podamos completar la visión que queremos transmitir acerca de la aplicación a largo plazo del sistema MM55 sobre diversos activos concretos.
Saludos.
En el anterior post, publicado hace algunas semanas, estuvimos detallando las características de este sistema de largo plazo (ver post Sistema MM55 semanal de Largo Plazo). Básicamente, según vimos, había que tener controladas la evolución del precio y de la Media Móvil simple de 55 semanas.
En primer lugar, vamos a ver qué es lo que hubiera ocurrido si hubiésemos aplicado la estrategia MM55 sobre el índice SP500 en el período 2000-2014. Tengamos en cuenta que en ese período se produjeron dos importantes crisis financieras (el estallido de la burbuja de internet en el año 2000 y el estallido de la burbuja inmobiliaria en 2008).
Como se puede apreciar en el gráfico anterior, el SP500 ha alcanzado una ganancia del +40% en esos 14 años. Nada espectacular, ya que estamos hablando de un +1% anualizado, pero en su defensa hay que decir que ha conseguido sobreponerse a los desplomes de los años 2000 y 2008.
Durante ese mismo período, el sistema MM55 acumula una rentabilidad del +135% ("SYSTEM MM55"). Esto quiere decir que la estrategia ha conseguido, a lo largo de esos 14 años, un rendimiento anualizado del +5%. Por tanto, estamos hablando de un sistema que, de forma consistente, es capaz de superar por 4 puntos a su índice de referencia.
En el gráfico también se puede observar el comportamiento del sistema MM55 si sólo se trabaja con señales de compra ("BUY MM55") y no operamos a la baja (es decir, si sólo lanzamos operativas alcistas). En ese caso, la rentabilidad acumulada sería un poco inferior, del +104%. A cambio, tendríamos un sistema con un drawdown mucho más controlado: la mayor caída de esta última variante alcista durante el período de 14 años sería del -12%, frente al -29% del primer caso (que opera al alza y a la baja).
Puede parecer que 4 puntos no es nada, pero ya sabemos lo que hace el interés compuesto a lo largo de 20 años con un +4% anualizado adicional. Una cuenta de 10.000 euros que crece al +10% anual se convierte, al cabo de 20 años, en un capital de 67.200 euros. Sin embargo, si el crecimiento es al +14%, entonces el capital se habrá disparado hasta 137.400 euros, esto es, más del doble que en el primer caso. Por tanto, no hay que subestimar ese 4%.
Tengamos en cuenta que estamos hablando de una estrategia de largo plazo, en la que hay que hacer muy pocos retoques cada año y que tiene un drawdown mucho más controlado que los sistemas de corto/medio plazo. Así que es todo un regalo que con ella, además, se pueda superar por un 4% al índice de referencia.
El próximo día continuaremos viendo ejemplos de la aplicación de este sistema sobre otros activos. Recordemos que, debido a que con ella se puede operar tanto al alza como a la baja, esta estrategia serviría incluso para operar con divisas, por lo que no estamos obligados a restringirnos únicamente a activos de Bolsa.
Dicho esto, ya sólo nos queda citaros para la segunda parte del post. Esperamos que con ella podamos completar la visión que queremos transmitir acerca de la aplicación a largo plazo del sistema MM55 sobre diversos activos concretos.
Saludos.
miércoles, 7 de octubre de 2015
Fuerza Ibex: Nos mantenemos en liquidez
Ha transcurrido todo el mes de septiembre y no hemos encontrado la posibilidad de incorporarnos a ningún valor del Ibex. Por tanto, sigo manteniendo liquidez total a la espera de que el mercado clarifique su dirección durante las próximas semanas. Puede que sea un poco aburrido, pero tener paciencia en estos momentos seguramente sea lo más rentable.
En la anterior revisión mensual comentaba que, tras el desplome de la rentabilidad de la cuenta hasta el +5%, había decidido cerrar todas las posiciones y esperar acontencimientos en liquidez (ver post Fuerza Ibex - La cartera se desploma hasta +5%). La idea era eludir las caídas subsiguientes y volver a cargar posiciones en cuanto se identificase un giro del mercado.
La primera misión se ha cumplido satisfactoriamente, ya que la liquidez nos ha permitido evitar las caídas del mes de septiembre. Sin embargo, el segundo objetivo aún continúa pendiente de ejecución. La razón es que todavía no he encontrado pautas de giro que me resulten lo suficientemente convincentes como para arriesgar una parte de la cartera buscando el rebote.
Dicho lo anterior, en el gráfico podemos observar como la evolución de la cuenta durante los últimos 30 días ha sido casi plana. Por tanto, el cierre de septiembre sigue mostrando un rendimiento anual del +5%. El Ibex, por su parte, cede algunos puntos adicionales y actualmente se sitúa en torno al -8%. La diferencia se amplía hasta 13 puntos aunque hemos de tener en cuenta que dicha distancia se reducirá en el futuro ya que, obviamente, el índice comenzará a rebotar al alza antes de que lo haga nuestra cartera.
En cuanto a la composición de la cartera, no hay mucho que comentar este mes. Recordad que hemos transferido toda nuestra liquidez al fondo Carmignac Securite, cuya rentabilidad actual busca el -1%. Hay que tener en cuenta que, con esta posición, el objetivo no es ganar dinero sino mantenernos al margen de las caídas del mercado.
Como he indicado más arriba, conforme vaya identificando valores con patrones alcistas, iré lanzando operativas de compra y transfiriendo parte de la liquidez del Carmignac Securite al activo en cuestión. Sin embargo, ese momento aún no ha llegado y, por tanto, sigo manteniendo fuera del mercado el 100% de la cuenta. Ya tendremos tiempo de volver a subirnos al tren cuando se reanude la tendencia alcista.
Estos momentos de los mercados suelen ser bastante duros. Conforme los precios de las acciones van cayendo, comenzamos a ver más gangas y más oportunidades de entrada. Nuestro primer impulso es lanzarnos a comprar activos pensando que el precio está un 15% o un 20% más barato que hace algunos meses. Sin embargo, lo importante es no precipitarse y esperar a que tengamos la confirmación de un suelo. Obviamente, así nunca he sido capaz de comprar en el mínimo pero, por contra, en muchas ocasiones esto me ha servido para librarme de importantes caídas adicionales.
Pues nada, veamos cómo va evolucionando el Ibex (y el resto de mercados) durante las próximas semanas. Tradicionalmente, octubre suele ser un mes de inicio de tendencias alcistas, así que tendremos que estar atentos para que no se nos escapen las oportunidades de entrada (si es que realmente se producen).
Saludos.
Evolución de la cartera Fuerza Ibex
En la anterior revisión mensual comentaba que, tras el desplome de la rentabilidad de la cuenta hasta el +5%, había decidido cerrar todas las posiciones y esperar acontencimientos en liquidez (ver post Fuerza Ibex - La cartera se desploma hasta +5%). La idea era eludir las caídas subsiguientes y volver a cargar posiciones en cuanto se identificase un giro del mercado.
La primera misión se ha cumplido satisfactoriamente, ya que la liquidez nos ha permitido evitar las caídas del mes de septiembre. Sin embargo, el segundo objetivo aún continúa pendiente de ejecución. La razón es que todavía no he encontrado pautas de giro que me resulten lo suficientemente convincentes como para arriesgar una parte de la cartera buscando el rebote.
Dicho lo anterior, en el gráfico podemos observar como la evolución de la cuenta durante los últimos 30 días ha sido casi plana. Por tanto, el cierre de septiembre sigue mostrando un rendimiento anual del +5%. El Ibex, por su parte, cede algunos puntos adicionales y actualmente se sitúa en torno al -8%. La diferencia se amplía hasta 13 puntos aunque hemos de tener en cuenta que dicha distancia se reducirá en el futuro ya que, obviamente, el índice comenzará a rebotar al alza antes de que lo haga nuestra cartera.
Composición de la cartera Fuerza Ibex
En cuanto a la composición de la cartera, no hay mucho que comentar este mes. Recordad que hemos transferido toda nuestra liquidez al fondo Carmignac Securite, cuya rentabilidad actual busca el -1%. Hay que tener en cuenta que, con esta posición, el objetivo no es ganar dinero sino mantenernos al margen de las caídas del mercado.
Como he indicado más arriba, conforme vaya identificando valores con patrones alcistas, iré lanzando operativas de compra y transfiriendo parte de la liquidez del Carmignac Securite al activo en cuestión. Sin embargo, ese momento aún no ha llegado y, por tanto, sigo manteniendo fuera del mercado el 100% de la cuenta. Ya tendremos tiempo de volver a subirnos al tren cuando se reanude la tendencia alcista.
Estos momentos de los mercados suelen ser bastante duros. Conforme los precios de las acciones van cayendo, comenzamos a ver más gangas y más oportunidades de entrada. Nuestro primer impulso es lanzarnos a comprar activos pensando que el precio está un 15% o un 20% más barato que hace algunos meses. Sin embargo, lo importante es no precipitarse y esperar a que tengamos la confirmación de un suelo. Obviamente, así nunca he sido capaz de comprar en el mínimo pero, por contra, en muchas ocasiones esto me ha servido para librarme de importantes caídas adicionales.
Pues nada, veamos cómo va evolucionando el Ibex (y el resto de mercados) durante las próximas semanas. Tradicionalmente, octubre suele ser un mes de inicio de tendencias alcistas, así que tendremos que estar atentos para que no se nos escapen las oportunidades de entrada (si es que realmente se producen).
Saludos.
domingo, 4 de octubre de 2015
Ibex: Moviéndose al filo de la navaja
Aunque el Ibex ha caído un -4% durante los últimos 30 días, la realidad es que el cierre del viernes ha permitido que el precio acabe cotizando un +1% por encima del anterior cierre semanal. A pesar de que las resistencias que quedan por delante son de gran calibre, al menos esto sirve para que nos tomemos un descanso en mitad de la tormenta.
Hace un mes comentábamos que el Ibex estaba ejecutando un pullback hacia el soporte roto de los 10.300 puntos (ver post Ibex - Pullback al soporte perforado). Pues bien, desde dicho nivel se inició un nuevo impulso bajista que hizo que nuestro querido índice doméstico marcase un mínimo, hace ya algunas semanas, en los 9.230 puntos.
Esta última semana se ha producido un nuevo ataque a la zona de mínimos, pero la batalla se ha saldado con un rebote alcista que ha dejado el cierre en 9.603 puntos y que ha dibujado un pequeño doble suelo en el gráfico de corto plazo. Para que os deis cuenta de la importancia de esta figura, debéis ser conscientes de que el nivel 9.230 puntos coincide exactamente con el mínimo relevante de diciembre-2013.
Por tanto, creo que no tengo que remarcar demasiado la importancia de dicho soporte. De hecho, desde mi punto de vista, el rango 9.200-9.300 puntos es el que marcaría la diferencia entre una gran corrección de largo plazo o un crack bursátil en toda regla. Como ya sabéis, vengo siendo bajista en el mercado español desde que se perdieron los 10.600 puntos. Por tanto, es cierto que la pérdida de los 9.300 puntos no cambiaría mi sesgo, pero sí que serviría para que dejara de buscar un posible suelo rápido tras el desplome del mes de agosto.
Para esbozar los posibles escenarios en el Ibex tenemos que decidir primero si vamos a operar a largo plazo o a corto plazo. En mi caso, para la cartera de inversión de largo plazo me plantearía lo siguiente:
1º) Una operativa alcista si viese de nuevo al índice apoyarse y rebotar sobre el nivel de los 9.200-9.300 puntos, situación que nos permitiría trabajar con un stoploss muy ajustado.
2º) En caso de que no se produzca dicho apoyo y continúe el ascenso desde el nivel del actual cierre semanal (9.600 puntos), no volvería a entrar al alza en el mercado hasta que no vea que recuperamos los 10.800 puntos.
En cambio, para la cartera de trading de corto plazo tengo otros dos setups en mente. Como se puede apreciar, no tienen nada que ver con los definidos para el largo plazo.
1º) Por un lado, si tras el rebote el precio alcanzase el rango 10.000-10.200 puntos, entonces ese sería un punto ideal para la apertura de cortos (con stoploss ajustado sobre dicho rango).
2º) Por otro lado, la pérdida de los mínimos 9.200-9.300 puntos también nos darían una buena oportunidad de unirnos a la fiesta bajista.
Finalmente, no puedo resistirme a mostraros el gráfico semanal de largo plazo. He dibujado el rango 9.200-9.300 puntos para que podamos apreciar las innumerables veces en las que este nivel ha acabado funcionando como soporte o como resistencia durante estos últimos 5 años. Por tanto, no es conveniente infravalorar la importancia del que actualmente es el soporte que puede marcar la diferencia entre el nacimiento de un impulso alcista de largo plazo o la confirmación de un nuevo crack bursátil.
Y eso es todo por ahora. Durante las próximas semanas tendremos que estar atentos a la confirmación de los setups mencionados más arriba y, sobre todo, al comportamiento del índice frente al nivel clave de los 9.300 puntos.
Saludos.
Nivel 9.300: La frontera que nos separa del abismo
Hace un mes comentábamos que el Ibex estaba ejecutando un pullback hacia el soporte roto de los 10.300 puntos (ver post Ibex - Pullback al soporte perforado). Pues bien, desde dicho nivel se inició un nuevo impulso bajista que hizo que nuestro querido índice doméstico marcase un mínimo, hace ya algunas semanas, en los 9.230 puntos.
Esta última semana se ha producido un nuevo ataque a la zona de mínimos, pero la batalla se ha saldado con un rebote alcista que ha dejado el cierre en 9.603 puntos y que ha dibujado un pequeño doble suelo en el gráfico de corto plazo. Para que os deis cuenta de la importancia de esta figura, debéis ser conscientes de que el nivel 9.230 puntos coincide exactamente con el mínimo relevante de diciembre-2013.
Por tanto, creo que no tengo que remarcar demasiado la importancia de dicho soporte. De hecho, desde mi punto de vista, el rango 9.200-9.300 puntos es el que marcaría la diferencia entre una gran corrección de largo plazo o un crack bursátil en toda regla. Como ya sabéis, vengo siendo bajista en el mercado español desde que se perdieron los 10.600 puntos. Por tanto, es cierto que la pérdida de los 9.300 puntos no cambiaría mi sesgo, pero sí que serviría para que dejara de buscar un posible suelo rápido tras el desplome del mes de agosto.
Posibles escenarios durante las próximas semanas
Para esbozar los posibles escenarios en el Ibex tenemos que decidir primero si vamos a operar a largo plazo o a corto plazo. En mi caso, para la cartera de inversión de largo plazo me plantearía lo siguiente:
1º) Una operativa alcista si viese de nuevo al índice apoyarse y rebotar sobre el nivel de los 9.200-9.300 puntos, situación que nos permitiría trabajar con un stoploss muy ajustado.
2º) En caso de que no se produzca dicho apoyo y continúe el ascenso desde el nivel del actual cierre semanal (9.600 puntos), no volvería a entrar al alza en el mercado hasta que no vea que recuperamos los 10.800 puntos.
En cambio, para la cartera de trading de corto plazo tengo otros dos setups en mente. Como se puede apreciar, no tienen nada que ver con los definidos para el largo plazo.
1º) Por un lado, si tras el rebote el precio alcanzase el rango 10.000-10.200 puntos, entonces ese sería un punto ideal para la apertura de cortos (con stoploss ajustado sobre dicho rango).
2º) Por otro lado, la pérdida de los mínimos 9.200-9.300 puntos también nos darían una buena oportunidad de unirnos a la fiesta bajista.
Finalmente, no puedo resistirme a mostraros el gráfico semanal de largo plazo. He dibujado el rango 9.200-9.300 puntos para que podamos apreciar las innumerables veces en las que este nivel ha acabado funcionando como soporte o como resistencia durante estos últimos 5 años. Por tanto, no es conveniente infravalorar la importancia del que actualmente es el soporte que puede marcar la diferencia entre el nacimiento de un impulso alcista de largo plazo o la confirmación de un nuevo crack bursátil.
Y eso es todo por ahora. Durante las próximas semanas tendremos que estar atentos a la confirmación de los setups mencionados más arriba y, sobre todo, al comportamiento del índice frente al nivel clave de los 9.300 puntos.
Saludos.
sábado, 3 de octubre de 2015
Las Carteras del blog Tambolsa
Hace poco recibí un correo de un lector en el que me comentaba que estaba un poco perdido con la evolución de las carteras que publico en el blog. Al parecer, no le quedaba muy claro cuáles eran las diferentes carteras que tengo activas y cuales son las estrategias (y activos) que utilizo con cada una de ellas.
A raíz de este mail, me di cuenta de que hace tiempo que no comento cuál es la estructura de inversiones de Tambolsa. Así que me puse manos a la obra y he creado una página en la que voy a ir detallando cuáles son las diferentes carteras y cuentas a las que voy a ir dando seguimiento desde el blog. De este modo, si en un momento dado decido añadir o eliminar alguna estrategia en particular únicamente tendré que indicarlo en esa ubicación y quedará fácilmente accesible para cualquier lector.
Obviamente, dicha información no podía quedar expuesta en un simple post, así que he dado de alta una nueva sección en el blog, denominada "Las Carteras del blog Tambolsa". Actualmente estoy publicando los seguimientos mensuales de 5 portfolios diferentes (Inversión, Ibex, Largo Plazo, Trading y Forex), pero dicha estructura podría ir cambiando de un año a otro, en función de como vaya evolucionando mi propia forma de hacer trading.
A continuación, os dejo el enlace a la nueva sección de Las Carteras del blog Tambolsa.
En la página de dicha sección he tratado de dejar claras dos cosas. Primero, el tipo de activo con el que trabajo en cada de una de las carteras. Y segundo, la clase de estrategias de inversión que estoy siguiendo para dichas cuentas. De esta forma, os será más fácil determinar cuál podría encajar mejor con vuestro propio estilo (y psicología) de trading, siempre y cuando decidáis proceder a seguir alguna de ellas.
Pues nada, esto era lo único que quería comentaros hoy en el blog. Por supuesto, estoy abierto a cualquier sugerencia que queráis hacerme, así que será bienvenido cualquier comentario que queráis añadir sobre este tema.
Saludos
La estructura de Carteras del blog Tambolsa
A raíz de este mail, me di cuenta de que hace tiempo que no comento cuál es la estructura de inversiones de Tambolsa. Así que me puse manos a la obra y he creado una página en la que voy a ir detallando cuáles son las diferentes carteras y cuentas a las que voy a ir dando seguimiento desde el blog. De este modo, si en un momento dado decido añadir o eliminar alguna estrategia en particular únicamente tendré que indicarlo en esa ubicación y quedará fácilmente accesible para cualquier lector.
Obviamente, dicha información no podía quedar expuesta en un simple post, así que he dado de alta una nueva sección en el blog, denominada "Las Carteras del blog Tambolsa". Actualmente estoy publicando los seguimientos mensuales de 5 portfolios diferentes (Inversión, Ibex, Largo Plazo, Trading y Forex), pero dicha estructura podría ir cambiando de un año a otro, en función de como vaya evolucionando mi propia forma de hacer trading.
A continuación, os dejo el enlace a la nueva sección de Las Carteras del blog Tambolsa.
En la página de dicha sección he tratado de dejar claras dos cosas. Primero, el tipo de activo con el que trabajo en cada de una de las carteras. Y segundo, la clase de estrategias de inversión que estoy siguiendo para dichas cuentas. De esta forma, os será más fácil determinar cuál podría encajar mejor con vuestro propio estilo (y psicología) de trading, siempre y cuando decidáis proceder a seguir alguna de ellas.
Pues nada, esto era lo único que quería comentaros hoy en el blog. Por supuesto, estoy abierto a cualquier sugerencia que queráis hacerme, así que será bienvenido cualquier comentario que queráis añadir sobre este tema.
Saludos
viernes, 2 de octubre de 2015
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