EL TAMBOR DE LA BOLSA - Trading en los Mercados Financieros desde 2007

domingo, 27 de abril de 2014

Cuenta Trading: Momento para la reflexión

Los resultados del mes pasado tampoco han sido buenos para nuestra cuenta de trading y, por tanto, creemos que ha llegado el momento de tomarse un respiro y reflexionar sobre qué es lo que estamos haciendo mal durante este ejercicio. Necesitamos alejarnos un poco del día a día de la operativa para analizar y tratar de detectar los puntos a mejorar.

El mes pasado ya comentábamos que la intensidad de la caída de nuestra cuenta de trading había sido demasiado elevada como para ser ignorada (ver post Cuenta Trading - Importante caída en febrero). De hecho, en pocas semanas nuestro drawdown se había disparado hasta el -9%.

Desgraciadamente, las cosas no han mejorado durante el mes de marzo. De nuevo, el porcentaje de operaciones perdedoras ha superado el 80%, haciendo que el cierre mensual haya quedado en -18%. Y, lo que es peor, el drawdown del presente año se ha incrementado hasta un -20%. Dicho valor sería aceptable si estuviésemos en octubre o noviembre, pero el problema es que estamos hablando del cierre de marzo, y aún quedan 9 meses para terminar el año.



Al haber superado una caída del -10% en el último mes, hemos decidido tomarnos un descanso y parar los sistemas durante los meses de abril y mayo. Recordemos que esta nueva regla la hemos puesto en funcionamiento este mismo año, y su objetivo es evitar que sigamos operando cuando todo el entorno es desfavorable para nuestros setups.

No es aceptable llevar un -20% de pérdidas en sólo 3 meses, así que algo debemos estar haciendo mal con nuestra cuenta de operativa intradía. Lo más probable es que hayamos entrado en uno de esos períodos en los que un sistema deja de funcionar, por lo que lo más razonable es dar un paso atrás, dejar de lanzar trades y analizar cuáles son las causas de tantos errores seguidos.

Obviamente, no es la primera vez que vemos un drawdown del -20% en alguna de nuestras cuentas, pero nunca viene mal tomarse un descanso y confirmar si se trata de una caída coyuntural o si estamos ante un cambio de ciclo que va a hacer que nuestros sistemas actuales dejen de obtener rentabilidad positiva durante un largo tiempo.



Por tanto, dejaremos de lanzar trades intradía hasta el mes de junio, una vez hayamos determinado si hay que hacer algún ajuste en las estrategias o no.  Como siempre decimos, es importante que no permitamos que nos afecten psicológicamente estos drawdowns de cierta relevancia.

Pues nada, lo dicho, en el mes de junio volveremos con nuestros análisis mensuales de la cuenta de trading. Esperemos que entonces sea para contar noticias positivas.

Saludos.

sábado, 26 de abril de 2014

Ya estamos de vuelta

Pues eso, que ya se acabaron nuestras pequeñas vacaciones y ya estamos de vuelta por aquí. Antes que nada, haremos un repaso para ver si ha ocurrido algo importante en los activos que seguimos habitualmente. Después, nos pondremos a analizar los gráficos para detectar si hay algún nuevo setup disponible para la semana que viene.

A los que no hayáis podido disfrutar de vacaciones, esperamos que os haya ido muy bien estos días y que hayáis podido arrancarle unos cuantos pips de beneficio al mercado. Si no ha sido así, no pasa nada, el lunes empieza otra semana y con ella vendrán nuevas oportunidades.

Saludos.


viernes, 18 de abril de 2014

Vacaciones de Semana Santa

Como todos los años por estas fechas, nos toca tomarnos unos días de descanso para disfrutar de la primavera y de la Semana Santa. Ya sabéis que, de vez en cuando, es importante hacer desconexiones para poder retomar el trading con más energía.

Pues nada, simplemente desearos que vosotros también paséis unas felices vacaciones. Y, si no vais a tomaros un descanso, esperamos que al menos, como compensación, realicéis las mejores operaciones de trading del año...

Saludos.



jueves, 17 de abril de 2014

¿Qué son las Penny Stocks?

Hoy vamos a hablar de las Penny Stocks, acciones que suelen estar en boca de todo el mundo. El motivo de su popularidad es que con ellas, gracias a su enorme volatilidad, nuestras estrategias pueden alcanzar una gran rentabilidad en muy poco tiempo, cosa prácticamente imposible de conseguir con un Blue Chip.

Las Penny Stocks son, simplemente, aquellas acciones que cotizan a un precio por debajo de un dólar o, aquí en Europa, por debajo de un euro. Normalmente pertenecen a Pequeñas Compañías aunque, en realidad, su denominación únicamente hace referencia al valor de la acción y no a la capitalización de la empresa.

Estas acciones son muy preciadas por los traders que se dedican a especular con chicharros, ya que su gran volatilidad acorta la duración de las estrategias. En una acción de menos de 1 euro, cada movimiento de 1 céntimo supone un porcentaje importante de plusvalía. Comparativamente, en una acción valorada en 50 euros, los movimientos de céntimos serán despreciables.



Actualmente, en el Mercado Contínuo tenemos cotizando muchos ejemplos de Penny Stocks. Como muestra, podemos enumerar las siguientes:

EMPRESA COTIZACION CAPITALIZACION PLUSVALIA
URBAS 0,03 6 +68%
VERTICE 0,05 16 -48%
SPS 0,07 16 -51%
QUABIT 0,12 152 +93%
TAVEX 0,28 32 +9%
NATRACEUTICAL 0,31 101 +89%
PRISA 0,39 438 +30%
SOS 0,48 548 +52%
ERCROS 0,52 54 -6%
FERSA 0,55 77 +65%

En la tabla se muestra, junto al nombre de la empresa, el valor de la acción (en euros), la capitalización de la compañía (en millones de euros) y la rentabilidad obtenida en los últimos 12 meses. Como vemos, aunque todas son Penny Stocks, su capitalización puede variar enormente: en la muestra anterior, por ejemplo, se mueve entre los 6 millones de Urbas y los 548 millones de SOS.

En realidad, bajo la denominación de Penny Stocks quedan englobados tanto Small Caps como Medium Caps, e incluso algún Blue Chip (como ocurrió el año pasado con Bankia, una compañía de gran capitalización que estuvo cotizando durante mucho tiempo por debajo de 1 euro). Así que, obviamente, no se trata de ningún sector homogéneo del mercado de valores.



La ventaja de estas acciones con valores tan bajos es que cualquier impulso del precio, aunque no sea demasiado grande, puede proporcionarnos una importante plusvalía. De esta forma podemos implementar operativas sin necesidad de usar apalancamiento mediante productos derivados.

Nosotros, para nuestras estrategias de largo plazo con chicharros, no solemos fijarnos en las Penny Stocks y preferimos operar con acciones de Micro Caps, es decir, aquellas empresas con capitalización inferior a 50 millones de euros (independientemente del precio al que cotice su acción). Creemos que es una forma mucho más precisa de acercarse a este mundo.

De todas formas, esto es sólo una opinión y hay muchos traders que prefieren operar únicamente con acciones que valgan menos de 1 euro. Como siempre, es una decisión personal decidir cuáles son los activos sobre los que vamos a aplicar nuestas estrategias. Desde aquí sólo podemos orientaros.



En definitiva, creo que ya os podéis ir con una idea bastante clara de lo que son las Penny Stocks. Es una forma interesante de acercarse al mundo de los chicharros. Pero practicad antes de operar en real, puesto que estas acciones tienen mucha más volatilidad (y menor liquidez) que las de los Blue Chips, y sus rápidos movimientos nos pueden pillar por sorpresa si no estamos acostumbrados a ellos.

Pues nada, si os decidís a trabajar con ellas, esperamos que la operativa os sea muy rentable. Y si, debido a su mayor riesgo inherente, decidís que este mundillo no es para vosotros, al menos esperamos que hayáis aprendido algo con todo lo comentado.

Saludos.

miércoles, 16 de abril de 2014

Conferencia de Yuri Rabassa

Aquí tenemos una interesante conferencia del famoso trader Yuri Rabassa, titulada "Trading Racional vs. Trading Emocional". En ella nos habla de los factores psicológicos que suelen aparecer cada vez que nos acercamos a operar en los mercados financieros.

Aunque no entra en demasiados detalles (debido a la corta duración de la ponencia), nos muestra unas pinceladas de algo sobre lo que siempre es recomendable recapacitar periódicamente, aunque sea un tema bien conocido por los traders más experimentados.



Saludos.

domingo, 13 de abril de 2014

Cartera: Bajamos otro escalón hasta +2%

El mes de marzo comenzó bien para nuestra operativa de medio plazo, ya que una serie de buenos trades elevaron nuestra rentabilidad hasta el +8%. Sin embargo, la cosa se torció en la segunda quincena y hemos ido devolviendo parte de lo ganado hasta cerrar el mes con un escaso retorno del +2%.

Hace 4 semanas ya comentábamos que estábamos sufriendo más de lo esperado y que nuestro rendimiento anual se estaba viendo afectado por ello (ver post Cartera - Ligera corrección hasta el +3%). A pesar de todo, esperábamos que fuera simplemente un bache pasajero y que los trades positivos volvieran a aparecer en nuestra cuenta.

Curiosamente, esa expectativa se cumplió durante la primera quincena de marzo, en la que pudimos completar muy buenas operaciones que hicieron que la rentabilidad de nuestra cartera se disparase hasta el +8%. Sin embargo, todo fue un espejismo, ya que durante la segunda quincena hemos vuelto a sufrir bastantes vueltas en V en nuestros trades y el rendimiento de la cuenta se ha visto reducido hasta el +2% con el que cerramos el mes.



En el gráfico se puede apreciar claramente lo indicado. Subidas durante la primera parte del mes y descensos durante la segunda parte, con un pico del +8% a mediados de marzo y un cierre mensual que quedó en el +2%. Esto se traduce en un drawdown anual del -6% que, obviamente, aún no es preocupante.

También se puede apreciar como, por primera vez en lo que llevamos de año, el Eurostoxx supera la rentabilidad de nuestra cuenta, ya que el índice ha sido capaz de cerrar el mes con un +5%. Por tanto, a pesar de que aún nos mantenemos en positivo, nuestro resultado sólo se puede calificar como deficiente.

A día de hoy no mantenemos abierta ninguna posición en ningún mercado, ya que nos saltaron los stops de las últimas operativas que teníamos activas. De todas formas, tenemos identificados varios setups de entrada, así que no tardaremos demasiado en abrir nuevos trades.



Tras las caídas de los dos últimos meses, lo más importante es no caer en el pesimismo. Hay que seguir analizando los setups de entrada tal y como lo hemos estado haciendo hasta ahora. No podemos permitir que un pequeño drawdown del -6% nos haga dudar de la validez a largo plazo de nuestros sistemas.

Pues nada, el mes que viene seguiremos comentando cómo evoluciona la rentabilidad de nuestra cartera. Esperamos romper con la racha negativa y volver a incrementar de nuevo los retornos acumulados.

Saludos.

jueves, 10 de abril de 2014

Oportunidades en Turquía, Chile y Brasil

Las dificultades que estamos viviendo en las bolsas durante los últimos meses nos están dejando un buen número de oportunidades en los mercados, sobre todo entre los países emergentes. Como es natural, tarde o temprano se formarán los correspondientes suelos y ese será el momento ideal para ejecutar nuestra entrada alcista en el índice seleccionado.

Tras las grandes subidas protagonizadas durante el año pasado, en el 2014 los movimientos de las bolsas mundiales están siendo muy dubitativos. Esto está haciendo que los países con peor comportamiento relativo (principalmente los emergentes) comiencen a acumular caídas de cierta relevancia.

Por tanto, es el momento de echar un vistazo a esos países y tratar de identificar alguna oportunidad de entrada en ellos. Recordemos que EE.UU. y Europa están saliendo de la crisis y que, por tanto, a la gran mayoría del resto del mundo no le va a quedar más remedio que seguir la evolución de las grandes potencias y ser alcista en el largo plazo.



A continuación, mostramos un listado con los países que están teniendo las mayores caídas en los últimos 12 meses (según sus índices MSCI).

PAIS % 1 año % 3 años % 5 años % 10 años
TAILANDIA -20% +1% +23% +8%
COLOMBIA -24% -1% +20% +21%
HUNGRIA -25% -19% +4% -1%
PERU -27% -10% +7% +12%
KAZAJISTAN -27% -12% +3% +0%
RUSIA -28% -16% +7% +1%
UCRANIA -28% -42% -11% +0%
BRASIL -31% -16% +2% +11%
CHILE -34% -13% +6% +8%
TURQUIA -37% -8% +13% +6%

Como vemos, la mayoría de ellos son países emergentes, salvo Ucrania y Kazajistán (que son países frontera). La caída promedio es del -29%, aunque algunos de ellos superan el -30% de descensos en el último año, como es el caso de Turquía, Chile y Brasil.

Si echamos un vistazo a la evolución del MSCI Brasil (a través del ETF de iShares), podemos ver que el gráfico muestra un clara tendencia bajista. Los máximos decrecientes nos dicen que aún no ha llegado el momento de abrir posiciones alcistas, por mucho que nos tiente el pequeño doble suelo que se ha formado sobre el nivel 40.



En un gráfico con una caída tan pronunciada lo más recomendable es esperar a la superación del máximo situado en torno a 52 antes de plantearnos estrategias alcistas. Pero no pasa nada, simplemente hay que tener paciencia y esperar la reestructuración al alza: tarde o temprano llegará y entonces tendremos la opción de subirnos a una tendencia con un gran potencial de recorrido alcista.

Habrá que estar muy atentos a la formación de un suelo en este índice y a la posible confirmación de un rebote alcista, ya que seguro que tendremos buenas oportunidades de medio/largo plazo si nos incorporamos en el momento adecuado con una operativa al alza.

Del mismo modo, podemos echar un vistazo al índice MSCI Chile (mediante el ETF de iShares). Aquí también podemos ver que la caída de los últimos meses es importante y que, desde hace algunas semanas, el índice parece intentar reconstruirse al alza mostrando una pequeña sucesión de mínimos crecientes.



A pesar del buen aspecto que comienza a presentar el gráfico, aún es pronto para lanzarse a la piscina y lo más sensato sería esperar a la superación de máximos más relevantes. Nos podríamos plantear la operativa alcista si, en concreto, se confirmase la superación del máximo situado cerca del nivel 53. Mientras tanto, es mejor mantenerse a la espera, ya que podríamos estar simplemente ante un rebote de corto plazo.

Finalmente, podemos revisar también el gráfico del MSCI Turquía (a través del ETF de iShares). Al igual que los anteriores, también muestra una profunda caída, sostenida desde hace varios meses. Sin embargo, la diferencia es que aquí el rebote desde mínimos parece haberse iniciado con mayor fuerza que en los casos de Brasil y Chile.

De todas formas, tras una caída tan vertical, lo más prudente antes de actuar sería esperar a la superación de cotas más altas como, por ejemplo, el máximo relevante situado en 58. El rebasamiento de este último nivel confirmaría que nos encontramos ante un impulso alcista de largo plazo y no ante un simple rebote de corto plazo.



A pesar de todo, este gráfico es el menos interesante de los tres presentados, ya que el índice MSCI parece mostrar cierta lateralidad en el largo plazo. De hecho, los mínimos del presente año quedaron muy cerca del suelo marcado a finales del año 2011.

Como observamos, en estos momentos tenemos varios índices mundiales cercanos a sus mínimos de largo plazo y que, con un poco de paciencia, a corto/medio plazo podrían darnos buenas oportunidades de compra. Hemos visto los gráficos de Turquía, Chile y Brasil, pero lo mismo podría valer para Perú, Rusia, Kazajistán y el resto de países enumerados en la tabla mostrada más arriba.

Por supuesto, antes de invertir en alguno de estos estados, tenemos que asegurarnos de que muestran un suelo confirmado y de que no están afectados por ningún conflicto de alta gravedad. Por ejemplo, de todos los que aparecen en la tabla, nosotros desecharíamos la inversión en Ucrania, debido a la contingencia de una guerra con Rusia. Aunque es una posibilidad remota, ¿qué sentido tiene arriesgarse, si tenemos otras muchas alternativas con el mismo potencial a largo plazo?



Siempre es interesante vigilar cuáles son los países que llevan mostrando debilidad durante algún tiempo, pues probablemente sean los futuros ganadores en el largo plazo. Lo que está claro es que invertir en ellos será mucho más inteligente que hacerlo en bolsas que muestran una tendencia muy madura, como es el caso, por ejemplo, del SP500. Debemos buscar las regiones en las que se identifique un mayor potencial de ganancias.

Y eso es todo, esto no tiene mucho más misterio. De vez en cuando iremos actualizando esta información, pues la cosa puede cambiar bastante de un trimestre a otro. Lo dicho: paciencia antes de actuar.

Saludos.

miércoles, 9 de abril de 2014

Viscofan: Confirmando el triple suelo

Tras el largo período de tendencia bajista en el que Viscofán lleva inmerso desde que se alcanzaron los máximos allá por el mes de octubre, ahora parece que el precio nos vuelve a dar otra oportunidad de entrada al alza. El patrón de triple suelo formado (algo irregular, eso sí) nos indica que algo puede estar cambiando en el valor.

Como vemos en el gráfico, el anterior impulso alcista llevó a la acción a alcanzar máximos en el entorno del nivel 43,70 euros (en octubre). Desgraciadamente, desde entonces el precio no ha hecho más que perder altura, movimiento que el mes pasado le hizo marcar un mínimo en los 36,20 euros.

Si nos fijamos más detalladamente en la imagen, podremos ver como el valor ha estado formando una especie de triple suelo (o incluso cuádruple) sobre el mencionado nivel 36,2 euros. Es más, en las últimas semanas el precio ha vivido un repunte al alza que, con la superación de los 38 euros, parece estar confirmando la validez del patrón de suelo.



En el tema operativo, ¿qué aplicación tendría todo esto? Pues, por nuestra parte, consideraríamos la posibilidad de una entrada alcista si finalmente vemos que se supera (al cierre) el máximo dejado hace un par de semanas en los 38,60 euros, ya que eso confirmaría una sucesión de mínimos ascendentes en el corto plazo.

El stoploss asociado debería establecerse por debajo del patrón de triple suelo, esto es, bajo los 36,20 euros. Así trabajaríamos con un stop del -6%. Otra posibilidad sería emplear el último mínimo relativo generado en 37,30 euros, aunque nosotros desecharíamos dicha opción ya que, al estar tan ajustado, lo más probable es que nos acabara saltando en cuanto se sucedieran un par de días malos.

Por lo que respecta al objetivo de la operativa, tenemos muchas posibilidades de colocación. Quizás, lo más interesante sería situar el target primario en los máximos del mes de octubre, en torno a los 43 euros. Una vez superado ese nivel, el valor entraría en subida libre, tal y como podemos ver en el gráfico semanal, así que el target secundario consistiría en mantenernos comprados mientras no se produjese un deterioro de la tendencia alcista.



Hemos de tener en cuenta que, para que esta operativa tenga éxito (al igual que la publicada ayer), es necesario que los índices europeos acompañen la subida. Por muy alcista que sea un valor, es complicado que suba en solitario. Así que será importante ver cuál es el comportamiento del Eurostoxx una vez que ha alcanzado sus máximos anuales.

Mientras tanto, seguiremos observando de cerca a Viscofán, para ver si finalmente es capaz de superar el nivel de los 38,6 euros.

Saludos.

martes, 8 de abril de 2014

FCC: Patrón alcista de H-C-H invertido

Tras alcanzar máximos en el mes de enero, la constructora padeció una corrección de intensidad muy superior al descenso promedio sufrido en el índice Ibex. Sin embargo, en las últimas semanas parece que comienza a confirmarse una reconstrucción alcista en FCC y lo más normal es que, de manera análoga a lo que ocurrió con la caída anterior, la subida se produzca con mayor fuerza que en el resto de componentes del selectivo.

Tal y como observamos en el gráfico adjunto, el rally vivido el pasado mes de enero llevó a la acción a alcanzar un máximo en 22 euros. En ese momento se inició una importante caída que hizo que el valor marcase un mínimo, durante el mes pasado, en los 14,40 euros. Para que seamos conscientes de su dimensión, estamos hablando de un desplome del -35% en sólo 2 meses.

Tras esos mínimos, se ha comenzado a generar una pequeña sucesión de mínimos crecientes que parece reforzar la idea de una reconstrucción alcista. Y lo más importante es que se ha ido esbozando un patrón de H-C-H invertido, cuya confirmación podría dar pie al inicio de un impulso alcista que nos lleve de nuevo hasta los máximos del año.



Por tanto, nuestra propuesta operativa aquí consistiría en la apertura de posiciones alcistas con la superación (al cierre) de la línea clavicular del H-C-H, situada en torno al nivel 16,70 euros. Se trataría de una notable señal alcista que no debería ser ignorada.

El stoploss (fácil de colocar) debería estar situado por debajo del hombro derecho, es decir, bajo el nivel 15 euros. En este caso estaríamos hablando de un stop del -10%, un poco superior al promedio que manejamos en nuestras operaciones con valores del Ibex.

Para situar el target principal vamos a especular con una vuelta a los máximos anuales, así que lo estableceríamos en torno a los 22 euros. Si posteriormente se continuara con el ascenso, podríamos trabajar con un target secundario situado en los máximos del año 2011, esto es, en los 24 euros.



Como vemos, se trata de un valor retrasado con respecto al resto de componentes del Ibex, y que además ha sufrido un importante varapalo en los últimos meses. Por tanto, la figura H-C-H de vuelta nos podría dar la oportunidad de entrar en un importante impulso alcista (siempre y cuando los índices europeos acompañen al movimiento).

Una vez comentado todo lo anterior, sólo nos queda esperar y ver si se confirma la superación de la línea clavicular. Como siempre decimos, no hay que precipitarse.

Saludos.

domingo, 6 de abril de 2014

La Eurozona tendrá su propio QE

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha discutido la posibilidad de lanzar en la eurozona un programa de compra de activos, conocido como QE, sus siglas en inglés, para superar los riesgos derivados de un periodo excesivamente prolongado de baja inflación, aunque aún faltaría acordar el diseño y características del mismo, según ha desvelado el presidente de la institución, Mario Draghi.

El presidente del BCE apuntó como otro de los motivos para poner sobre la mesa esta posibilidad el hecho de que cuanto más prolongado sea el periodo de baja inflación, mayores serán los riesgos para las perspectivas de inflación a medio plazo.

"El Consejo reflexionará extensamente sobre el diseño del QE", indicó el banquero italiano, que subrayó las diferencias que tendría el lanzamiento de un programa de estas características respecto al aplicado, por ejemplo, en EEUU, donde tuvo efectos inmediatos sobre los precios de todos los activos por las condiciones de la economía estadounidense.



"Mientras la economía de EEUU está más orientada al mercado de capitales, nuestra economía lo está hacia el crédito bancario, y habría que tener esto en cuenta en el diseño de un programa así", apuntó.

Asimismo, el presidente del BCE indicó que en el seno del Consejo existen "diferentes preferencias" sobre qué QE sería más efectivo, y apuntó que seguirán trabajando al respecto en las próximas semanas.

Fuente: Invertia

sábado, 5 de abril de 2014

¿Qué son las sociedades REIT y SOCIMI?

Las sociedades REIT (Real Estate Investment Trust) son empresas que se dedican a invertir en el mercado inmobiliario y que, al mismo tiempo, cotizan en Bolsa. Posicionarnos en ellas nos puede servir para diversificar aún más la composición de nuestra cartera de inversión.

Una REIT es una sociedad que se dedica al negocio de compra de propiedades para la obtención de beneficios a través de su posterior venta o de su arrendamiento. Hay sociedades de este tipo que se dedican a la inversión en viviendas o en locales comerciales, otras que operan con oficinas para empresas, e incluso algunas se dedican al negocio de las grandes superficies. Por ejemplo, en Inglaterra tenemos a una REIT muy famosa llamada British Land Company.



¿Cuál es la diferencia entre estas sociedades y una empresa estándar del sector inmobiliario que cotiza en bolsa? ¿Aportan algún valor añadido con respecto a ellas?

1º) Una empresa inmobiliaria estándar, normalmente, se dedica a la gestión inmobiliaria, es decir, funciona únicamente como intermediaria entre compradores y vendedores o entre arrendadores y arrendatarios. Sus beneficios provienen de la aplicación de comisiones sobre dichas transacciones.

2º) En cambio, las sociedades REIT funcionan del mismo modo que lo haría un inversor privado en bienes inmuebles: es decir, se dedican a buscar propiedades, a comprarlas a un precio bajo y después a obtener beneficios mediante su venta o, sobre todo, mediante su arrendamiento.

Por tanto, si queremos operar como un inversor inmobiliario, pero consideramos que aún no tenemos la cualificación suficiente como dedicarnos a la compra directa de bienes inmuebles, una solución alternativa podría ser la adquisición de participaciones de una REIT y dejar que sean ellos los que se ocupen de la compra/venta de propiedades para nosotros. La ventaja es que así estaremos contando con la experiencia y la capacitación de los profesionales que se encuentren en dicha sociedad.  

Por contra, la desventaja es que, de este modo, no podremos aprovecharnos del apalancamiento financiero. Es decir, si decidimos comprar, de forma particular, una propiedad valorada en 100.000 euros probablemente podamos hacernos con ella con un desembolso de efectivo en torno a 10.000 euros (con lo cual estaríamos disfrutando de un apalancamiento de 10 veces). En cambio, si decidimos invertir esos 10.000 euros de cash en acciones de la REIT, entonces sólo estaremos "comprando" un trozo de propiedad valorado en 10.000 euros, de manera que no disfrutaremos de ningún apalancamiento.



En el primer caso, si el mercado inmobiliario subiese un 10% en un año, entonces nuestra propiedad subiría desde 100.000 euros hasta 110.000 euros, con lo que habríamos obtenido una ganancia de 10.000 euros partiendo de un capital de sólo 10.000 euros (es decir, una rentabilidad del 100% de nuestra inversión). En el segundo caso, en cambio, nuestras acciones REIT subirían desde 10.000 euros hasta 11.000 euros, con lo que sólo habríamos obtenido una rentabilidad del 10% de lo invertido. Así que si decidimos entrar en el mercado inmobiliario a través de sociedades REIT deberemos ser conscientes de esta particularidad.

El paradigma español

Centrándonos en España, hay que decir que este año (2014) han comenzado a cotizar en bolsa unas sociedades parecidas a las REIT: se trata de las SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario). El negocio de estas empresas es muy parecido al de las REIT: la inversión en propiedades para obtener rentabilidad a través de su venta o de su arrendamiento.

 

Desgraciadamente, a día de hoy sólo tenemos una sociedad de este tipo cotizando en el mercado continuo (aunque en un futuro próximo se esperan más ofertas públicas de venta). Se trata del Grupo Lar. A continuación indicamos cuál es la estrategia de este grupo, según el punto de vista de sus propios responsables

"El objetivo es alcanzar una rentabilidad anual del 12% a través de la inversión en oficinas en Madrid y Barcelona, centros comerciales, inmuebles industriales y residenciales. Una vez levantada la financiación, la hoja de ruta contempla un calendario para la compra de activos que durará entre 18 meses y dos años. Ya se han iniciado contactos con diferentes fuentes como Sareb, entidades financieras, compañías industriales que quieren deshacerse de activos y particulares que ahora empiezan a ver movimientos y les apetece vender."

Como vemos, se trata de objetivos muy similares a los comentados más arriba para las REIT. De ahí que se comente que las SOCIMI son las REIT españolas (a pesar de que haya algunas pequeñas diferencias entre unas y otras).



En resumen, si estamos interesados en introducirnos en el mundo de la inversión inmobiliaria, pero consideramos que no tenemos la habilidad (o el tiempo) para hacerlo por nuestra cuenta, una opción interesante será hacerlo a través de una REIT o de una SOCIMI (siempre y cuando no nos importe perder el efecto apalancamiento de la inversión).

Pues nada, esperamos haber aclarado, en la medida de lo posible, en qué consiste el funcionamiento de una REIT (o de una SOCIMI). De todas formas, no dudéis en preguntarnos todos los interrogantes que os queden al respecto.

Saludos.

jueves, 3 de abril de 2014

Petróleo: Perforando el soporte del triángulo

Tras muchos meses de movimiento lateral, parece que finalmente el Petróleo Brent se ha decidido por romper la directriz inferior del patrón triangular que se había ido esbozando durante ese período. Si se sostiene la ruptura, esto nos podría dar la oportunidad de abrir una operativa bajista sobre la materia prima.

Como vimos hace algún tiempo, el precio del Brent había ido formando un triángulo simétrico (ver post Petróleo - Pendientes del triángulo simétrico) que nos obligaba a estar atentos a los niveles superior e inferior del mismo, simbolizados por la resistencia de los 113 dólares y el soporte de los 105 dólares.

Desde entonces el precio ha continuado moviéndose entre dichos niveles, sin decidirse a atacar ni uno ni otro. Sin embargo, este rango lateral parece haber tocado a su fin, ya que el cierre de ayer sirvió para que se produjese el breakout tanto de la parte inferior del triángulo como del soporte 105 dólares (confirmando, de paso, un patrón bajista de H-C-H).



Tras esta ruptura, lo más probable es que se produzca un pullback hacia la antigua directriz alcista o, al menos, hasta el soporte recientemente perforado. Por tanto, lo que haremos será esperar a que se materialice dicha retracción y tratar de abrir una operativa bajista en torno al nivel 106 o, si es posible, incluso en torno al 107.

El stoploss inicial asociado lo estableceremos por encima del último máximo relativo, situado en 108,40 dólares. Así que, si finalmente entramos en 106, estaremos asumiendo un stop del 2,2%, porcentaje asumible para cualquier tipo de cartera, incluso las más conservadoras.

En cuanto al target de la operativa, para seleccionarlo tendremos que echarle un vistazo al gráfico de largo plazo. En él se puede ver claramente como el Brent se ha estado movimiento, desde hace ya 3 años, en un rango lateral limitado por los niveles 100 y 120 dólares. También se puede observar como se ha ido generando otro patrón triangular simétrico, de rango superior al mostrado en el gráfico de corto plazo (triángulo que, por cierto, estaría siendo perforado esta semana).



Pues, según dicho gráfico semanal, el objetivo inicial de la operativa no deberíamos situarlo más allá de los 100 dólares, ya que ahí tenemos un soporte histórico, donde lo más probable es que se produzca un rebote importante. En el caso de que finalmente el nivel 100 no aguantase, podríamos establecer un target secundario en el entorno de los mínimos del año 2012 (situados ligeramente por debajo de los 89 dólares).

Por tanto, visto todo lo anterior, ahora nos toca esperar a que se produzca el pullback hacia el rango 105-107 dólares. Mientras tanto, nos mantenemos fuera del activo.

Saludos.

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