EL TAMBOR DE LA BOLSA - Trading en los Mercados Financieros desde 2007

viernes, 28 de julio de 2017

Cerrado por Vacaciones

Pues nada, como hacemos todos los años por estas fechas, ahora nos vamos a tomar unas semanas de vacaciones para desconectar un poco del día a día. Aunque no lo notemos de forma consciente, la verdad es que la tensión diaria se va acumulando durante todo el año, así que se agradecen estas pausas para descansar.


Aunque lo normal es que durante el mes de agosto no ocurra nada relevante en los mercados financieros, seguiremos leyendo la prensa de vez en cuando por si se produjese alguna noticia importante. Eso sí, la operativa intradía queda prohibida durante las vacaciones.

¡Hasta la vuelta!

Saludos.

jueves, 27 de julio de 2017

Vivienda: Se consolida la tendencia alcista

Ha pasado ya un año desde que tuvimos confirmación del inicio del nuevo ciclo alcista en el mercado de la Vivienda en España. Recuerdo que, en aquel momento, estuvimos esperando durante varios meses hasta que finalmente se produjo la ruptura de la resistencia clave. Dicho breakout dio una clara señal de entrada en el mercado inmobiliario y la verdad es que las cosas no fueron mal durante esas primeras etapas. Ahora ha pasado un tiempo prudencial y ya tenemos algo de perspectiva con respecto a esa señal. ¿Se ha consolidado la tendencia alcista desde entonces o hemos vivido una efímera ruptura de resistencias?

Vivienda: Se consolida la tendencia alcista


En el último repaso que hicimos sobre la Vivienda en España, hace ya aproximadamente un año, confirmamos que ya se había iniciado una nueva tendencia alcista (ver post Vivienda - Ya tenemos nuevo Ciclo alcista). En aquel momento se produjo la ruptura de la resistencia clave y apareció en el mercado una clara señal de entrada. La operación era óptima, ya que sólo habíamos recorrido un 7% desde los mínimos históricos del anterior ciclo bajista y el objetivo primario previsto se encontraba en torno al 40% de beneficios. Una ecuación rentabilidad/riesgo (inicial) de 6:1 no se ve todos los días en el mercado inmobiliario.

Recordemos que la señal de entrada se produjo en el nivel 7.900 puntos del índice de Bienes Inmuebles. El punto de ruptura se produjo en 7.840 puntos, pero no siempre se puede comprar en el momento ideal y esta vez avisamos 60 puntos más arriba. Tras nuestra entrada, el precio subió ligeramente durante los primeros meses y luego se quedó estabilizado en torno al nivel 8.000 puntos. De hecho, no hemos sido capaces de dejar atrás ese nivel psicológico hasta bien entrado el presente año. Tengamos en cuenta que no se trata de un mercado especulativo (ni apalancado) y, por tanto, hemos de armarnos de paciencia para ir viendo cómo crece nuestra inversión.


En el gráfico anterior se puede apreciar como, a partir del mes de abril del presente año, se ha vuelto a relanzar el mercado de la vivienda residencial en España. Actualmente el índice se ha disparado hasta el nivel 8.400 y eso supone ya una revaloración del +4% en lo que va de 2017. Por lo que respecta a los últimos 12 meses, la rentabilidad acumulada se va hasta el +6%. Si incluimos los ingresos por arrendamiento, la plusvalía total durante el último año móvil sería de un espectacular +12%. En estos momentos tenemos pocos mercados financieros que produzcan rentabilidades de doble dígito, así que no subestimemos estos resultados.

Vivienda: Renta un +8% anualizado a largo plazo


Si integramos los resultados de estos 12 meses en el ciclo inmobiliario de largo plazo, podremos hacernos una idea más precisa de cuál es la rentabilidad que podemos esperar de este tipo de inversión. Desde el año 2000, la plusvalía acumulada por la vivienda es de un +81% (un +3,3% anualizado). Sin embargo, si incorporamos los beneficios del arrendamiento podemos observar que el rendimiento acumulado durante ese período se dispara hasta el +326%. Por tanto, estamos hablando de unos activos que han rentado un +8,3% anualizado en el ciclo 2000-2017. Frente a esto, el Ibex Total Return (que incluye dividendos) sólo ha sido capaz de alcanzar un +2,9% anualizado. Ahora ya os toca a vosotros mismos decidir cuál es la ubicación más óptima para vuestro patrimonio...



La verdad es que puede resultar un poco sorprendente oir que la vivienda produce un +8% de rentabilidad anual teniendo en cuenta la durísima crisis inmobiliaria que hemos vivido en el período 2008-2016. Pero las estadísticas no engañan y nos dicen precisamente eso. A pesar de los ríos de tinta que han corrido sobre la explosión de la burbuja inmobiliaria, este tipo de inversión se ha mostrado muy consistente. Aunque es cierto que el precio de venta de los inmuebles cayó un -39% durante los 8 años de crisis, la realidad es que la rentabilidad Total Return (incluyendo el arrendamiento) de la vivienda ha subido un +326% durante estos últimos 17 años. Tendremos, por tanto, que revisar nuestras percepciones sobre las inversiones financieras.

Pues nada, eso es todo por ahora. Volveremos a analizar la evolución del mercado inmobilario dentro de algunos meses. Todo apunta a que seguiremos subiendo a un ritmo del +5% anual.

Saludos.



sábado, 22 de julio de 2017

Grifols: Cerramos la operativa en breakeven

Hace algunas semanas decidimos abandonar la posición que manteníamos abierta en Grifols. En esta ocasión el motivo de nuestra salida no fue el stoploss asociado, sino la incapacidad del valor para comportarse tal y como habíamos previsto. Esperábamos un movimiento fluido al alza, pero la realidad es que el activo quedó bastante lateralizado tras nuestra entrada. Para evitar sufrir un coste de oportunidad, tomamos la decisión de cerrar la operativa en breakeven y tratar de buscar una ubicación mejor para nuestro capital. Unas veces se gana, otras se pierde y otras no ocurre ninguna de las dos cosas anteriores... 

Grifols: Cerramos la operativa en breakeven


A principios del mes de mayo detectamos una gran fortaleza en Grifols y creimos que había llegado el momento de subirse a la tendencia alcista (ver post Fuerza Ibex: Subimos hasta +15% de plusvalía). Nuestra orden de entrada se ejecutó en el nivel 25,20. La idea era que el valor continuase con su escalada y alcanzase, como mínimo, el target de los 27,80 euros. En aquel escenario no parecía un objetivo demasiado ambicioso pero, por desgracia, en ningún momento llegamos a acercanos a dicha cota. Las proyecciones, como ya sabemos, no siempre se cumplen...


Tal y como se aprecia en el gráfico anterior, a principios de junio Grifols continuaba cotizando en el entorno de nuestro punto de entrada. Viendo que la operativa no parecía conducir a ningún lado, decidimos abandonar la posición en el nivel 25,37 euros. Teniendo en cuenta los gastos de compra/venta, la rentabilidad total del trade fue del -1%. Hay ocasiones en las que no merece la pena esperar a que se toque el stoploss o el take profit. Si no lo vemos demasiado claro pues nos salimos y comenzamos a buscar otro lugar en el que nos sintamos más cómodos. Lo vuelvo a repetir: el mercado está lleno de interesantes oportunidades.

Entrada: 25,20
Salida: 25,37
Rendimiento: -10 euros
Rentabilidad: -1%

¿Qué ocurrió tras nuestro abandono? Curiosamente, tras nuestra salida el valor comenzó a subir a buen ritmo y llegó a alcanzar un máximo en 27,00 euros. Eso hubiese significado un +7% con respecto a nuestro punto de compra. Sin embargo, la historia no acabó ahí. A finales de junio se produjo un fulminante giro bajista y Grifols inició una importante corrección que aún continúa desarrollándose. De hecho, esta misma semana hemos marcado un mínimo intradía en 23,50 euros. De haber mantenido la acción en cartera, en estos momentos acumularíamos unas pérdidas del -7%. Por tanto, al final tenemos que concluir que fue bastante acertado cerrar la posición cuando empezó a transmitirnos malas vibraciones...

Saludos.

jueves, 20 de julio de 2017

Técnicas Reunidas: Nos salta el stoploss

La verdad es que la de Técnicas Reunidas ha sido, por ahora, la peor operación del año. Entramos a principios de marzo apoyándonos en la ruptura de la directriz bajista pero, por desgracia, el movimiento ha terminado volviéndose en contra nuestra. En estos casos no hay mucho más que hacer, salvo aprender de los errores. Se ejecuta el stoploss sin dudar y se pasa a otra cosa. Cierto es que el precio no cayó muy por debajo de nuestro punto de salida pero, a pesar de ello, es mejor ser consistentes y cumplir los stops a rajatabla. En caso contrario, en alguna ocasión podemos quedarnos gravemente pillados...

Técnicas Reunidas: Nos salta el stoploss


A principios del mes de marzo detectamos que Técnicas Reunidas estaba rompiendo una directriz bajista de corto plazo. Teniendo en cuenta que el movimiento de fondo del mercado era alcista, decidimos que aquel era un buen momento para entrar en el valor (ver post Fuerza Ibex: La rentabilidad sube hasta +6%). Tal y como indicamos en su momento, la compra se ejecutó en el nivel 36,79. La verdad es que los comienzos no fueron muy prometedores, pues el título se quedó durante varias semanas oscilando en torno a nuestro punto de arranque. Aunque siempre se dice que en el mundo del trading hay que tener paciencia, hay que reconocer que no se trata del inicio soñado para una operativa de medio plazo.


Curiosamente, tal y como se puede apreciar en el gráfico anterior, a mediados de abril el precio comenzó a ganar altura, llegando a marcar un máximo en los 38,70 euros. En aquel momento la ganancia se situó en el +5%. Sin embargo, este movimiento no fue más que un espejismo y poco después el valor retomó los descensos. Un mes más tarde cotizaba de nuevo en nuestro nivel de entrada. Por desgracia, la cosa no quedó ahí y, a finales de mayo, la caída se aceleró aún más. El día 2-junio el precio tocó finalmente nuestro stoploss en 33,87 euros. La operativa, por tanto, quedó saldada con una minusvalía del -9%, lo que nos obliga a concederle la medalla al peor trade del presente año...

Entrada: 36,79
Salida: 33,87
Rendimiento: -280 euros
Rentabilidad: -9%

Posteriormente, el activo siguió cayendo y marcó un mínimo en 33,10 euros, un 3% por debajo de nuestro nivel de salida. Desde ahí parece estar reconstruyéndose al alza e incluso ha experimentando un pequeño rebote hasta los 35,80 euros. Si nuestro stoploss hubiese estado situado en el -12%, entonces actualmente seguiríamos dentro de la operativa. De todas formas, todavía es pronto para afirmar que la corrección bajista ha finalizado. El gráfico sigue teniendo mal aspecto y así seguirá mientras no se superen los anteriores máximos relativos situados en los 38 euros. Aunque el cierre fue un poco tardío, por ahora no parece mala idea haber abandonado la posición alcista sobre Técnicas Reunidas.

Saludos.

sábado, 15 de julio de 2017

Estrategia de Inversión con Fondos de Cava (y 2)

Hace algunas semanas comenzamos a ver una interesante estrategia con fondos de inversión, elaborada en su día por el experto José Luis Cava. Dicha técnica puede ser muy valiosa para todos aquellos a los que os atrae más invertir (o especular) con fondos de inversión que hacerlo con índices, acciones o cualquier otro tipo de activos. Hoy completaremos el repaso del sistema.

En la primera parte del artículo ya comentamos las líneas generales de la estrategia y estuvimos examinando los dos primeros pilares en los que se basa su operativa: la Psicología de la Masa y los Tipos de Interés (ver post Estrategia de Inversión con Fondos de Cava - 1). A continución, continuaremos el repaso con los otros dos pilares básicos de la técnica: la Amplitud de Mercado y los Indicadores de Momento.

C. Amplitud del Mercado


El tercer punto consistirá en evaluar la Amplitud del Mercado, esto es, la diferencia entre la cantidad de valores que suben y la cantidad que bajan. Para ello nos fijaremos en el resultado combinado de tres indicadores de Amplitud: Línea A/D, Nuevos Máximos/Mínimos y Oscilador de McClellan. Procedemos a detallarlos a continuación.

1) Línea A/D: La línea de Avance/Retroceso o de Avance/Descenso (Advance/Decline Line en inglés) de un índice es un indicador que mide el cociente entre los componentes que suben y los que bajan. Se trata de un ratio muy utilizado en la comunidad de inversores.

Indice SP500 (negro) junto con Línea A/D (rojo)

Para que la subida de un índice sea fiable, se debe cumplir que el número de valores que suben sea mayor que el de los que bajan. Y, además, tendremos que asegurarnos de que la pendiente de la línea Avance/Descenso sea positiva.

Si detectamos que, en una tendencia alcista, la línea Avance/Descenso está cayendo, entonces hablaremos de una Divergencia A/D y, por tanto, tendremos que poner en tela de juicio la continuidad de los ascensos en el índice analizado. Es un aviso temprano de final de tendencia.

2) Nuevos Máximos/Mínimos: Este indicador muestra el cociente entre la cantidad de valores que diariamente alcanzan nuevos máximos y la cantidad de los que marcan nuevos mínimos. Nosotros vamos a usar una media móvil de 20 días de dicho indicador. Cuando la MM20 supere el umbral de 0,90 entonces tendremos una señal alcista en el mercado.

Indice SP500 (negro) junto con Nuevos Máximos/Mínimos (rojo)

3) Oscilador McClellan: es un oscilador que se calcula en función de la amplitud de mercado. Para trabajar con él, vamos a usar una media móvil de los últimos 10 días. Cuando la MM10 cruce al alza la línea cero, entonces las perspectivas serán alcistas para el mercado. En cambio, si la MM10 perfora a la baja la línea cero, tendremos un primer aviso bajista.

En función de los datos extraídos de estos tres indicadores, tendremos que proceder a evaluar si la Amplitud de Mercado se traduce en expectativas positivas o negativas. Una vez tengamos determinado este punto, tendremos que proceder a asignarle un valor al Factor de Amplitud del Mercado.

- El Factor Amplitud del Mercado será +1 si la Línea A/D tiene pendiente positiva, la MM20 del ratio Nuevos Máximos/Mínimos es superior a 0,90 y la MM10 del Oscilador McClellan ha cruzado al alza la línea cero.

- El Factor Amplitud del Mercado será -1 si no se cumplen las condiciones anteriores en los tres indicadores estudiados.


D. Indicadores de Momento


Finalmente, en este último punto procederemos a evaluar si el impulso actual del mercado se está reforzando o si, por contra, se está debilitando. Para ello, nada mejor que utilizar alguno de los indicadores de Momento (Momentum) más conocidos, tales como MACD, RSI o Estocástico.

En nuestro caso, vamos a emplear el indicador MACD pero, en vez de hacerlo en velas diarias, vamos a analizarlo en gráfico semanal. Si el MACD está cortado al alza (esto es, si el MACD ha cruzado al alza a su Línea de Señal) y se encuentra por encima de cero, entonces tendremos un setup positivo y una perspectiva alcista en el mercado.

En función de cómo se encuentren el MACD y su Línea de Señal asociada, así como su relación con el nivel cero, tendremos que asignarle un valor u otro al Factor Indicadores de Momento.

- El Factor Indicadores de Momento será +1 si el MACD está cortado al alza y por encima de cero.

- El Factor Indicadores de Momento será -1 en caso contrario.


Activación de Señal de Compra de Fondos


Una vez calculados los cuatro Factores mencionados anteriormente, tenemos que verificar si estamos ante una señal de compra y si podemos activar la entrada en el fondo (o fondos) de inversión que tengamos preseleccionado con anterioridad (aquí podemos ver cómo filtrar los mejores fondos de inversión del mercado).

Obviamente, si vamos a entrar en un fondo de Renta Variable de Estados Unidos, lo normal será que apliquemos los cuatro factores al índice SP500. En cambio, si la idea es entrar en Renta Variable de la Unión Europea, tendremos que centrarnos en el índice Eurostoxx. Y si el fondo es de Renta Variable japonesa, entonces hablaremos del índice Nikkei. En definitiva, cuando queramos entrar en un fondo determinado tendremos que tratar de evaluar el activo que mejor se ajuste al tipo de inversión que realicen sus gestores (lo que se denomina su índice benchmark).

En cuanto a la estrategia de José Luis Cava, se desencadenará una señal alcista cuando tengamos un resultado de +1 en, al menos, tres de los cuatro Factores anteriores. En dicha situación, podremos adoptar posiciones largas sin problemas en nuestro fondo de inversión.


Por ejemplo, supongamos que tenemos +1 en los Factores de Psicología de la Masa, Tipos de Interés e Indicadores de Momento, y que tenemos -1 en el Factor de Amplitud de Mercado. En ese caso, la técnica de Cava nos estaría dando vía libre para realizar compras alcistas en el fondo preseleccionado.

Este sistema de inversión nos proporciona una señal de entrada con cierta base matemática, lo que nos da la oportunidad de realizar una compra basada en hechos objetivos y no únicamente en nuestra intuición (la intuición no siempre funciona en temas de inversión). Esto nos evitará entrar en un fondo de inversión cuando la situación de mercado presenta perspectivas negativas.

Conclusiones de la Estrategia con Fondos


Como hemos visto, esta estrategia de inversión sigue una metodología de análisis que, sin ser demasiado rígida, nos permite seguir un plan de acción claramente definido. Esto, por sí solo, vale su peso en oro, ya que no son pocos los inversores que se dedican a realizar compras por impulso y después se quedan enganchados a largo plazo en un fondo sin saber cómo salir de él.


La evaluación de los cuatro factores inicialmente puede parecer algo compleja pero, una vez la hayamos completado un par de veces, veremos que no es tan complicada. En cualquier caso, es el precio que hay que pagar si queremos asegurarnos de no entrar en el peor momento posible del mercado.

Si nunca habéis seguido una estrategia con fondos, este puede ser un buen momento para comenzar a operar con la Técnica de Cava. Y si ya tenéis un sistema establecido desde hace muchos años, pues quizás podáis afinarlo un poco más con alguno de los puntos que hemos mencionado en el artículo: nunca hay que dejar de evolucionar.


Por la parte que me toca, yo creo que voy a comenzar a utilizar uno de los cuatro factores indicados, ya que es un tema que nunca había tenido en cuenta a la hora de invertir. No diré cuál es para no darle más importancia que a los otros tres, ya que considero que todos ellos son muy relevantes.

Pues nada, espero que os haya sido de utilidad todo lo comentado sobre la Estrategia de Fondos de Inversión de Cava. El resto, ya lo sabéis: si tenéis alguna duda al respecto, preguntad...

Saludos.

jueves, 13 de julio de 2017

Club 2040: Corregimos hasta +6% de rentabilidad

Una vez cerrado el mes de junio, toca hacer un nuevo repaso de la cartera. La verdad es que estas últimas semanas nos hemos visto afectados por las caídas de los índices europeos y nuestras estrategias se han visto obligadas a ceder algunos puntos de rentabilidad. A partir de ahora habrá que aumentar la vigilancia sobre los activos ya que, si el escensario no cambia a corto plazo, no tendremos más remedio que comenzar a cerrar algunas posiciones. Ya sabéis que no nos gusta realizar muchas operaciones con esta cartera pero, si los descensos se prolongan, en algún momento tendremos que defender nuestro capital.

Club 2040: Corregimos hasta +6% de rentabilidad


En el anterior repaso comentábamos que nuestras estrategias continuaban ganando altura a buen ritmo, en consonancia con la evolución de los índices globales (ver post Club 2040: Ligera subida hasta +8% de rentabilidad). Sin embargo, también hacíamos referencia a la complecencia existente en el mercado y al peligro que ello podría conllevar. Nunca mejor traída a colación esa afirmación. La mayoría de los índices globales han sufrido caídas importantes durante estas últimas semanas: el Ibex ha perdido 5 puntos, el Eurostoxx cae otros 5 puntos y el Nikkei 1 punto. Por lo que respecta al SP500 y a los Emergentes, ambos se mantienen en los mismos niveles que a principios de junio. En resumen, un escenario poco atrayente para los mercados europeos.


En el gráfico anterior se puede apreciar la evolución de nuestras estrategias durante el primer semestre del ejercicio. A pesar de las turbulencias en Europa, hemos mantenido cierta estabilidad y la cartera ha cerrado junio con una rentabilidad acumulada del +6%. En paralelo, el Eurostoxx ha perdido bastantes puntos y ha terminado el semestre con un rendimiento del +4%. Por tanto, a pesar de los descensos, aún nos mantenemos 2 puntos por encima de nuestro benchmark. En cualquier caso, no se trata de un resultado para tirar cohetes y tendremos que estar muy atentos durante los dos trimestres que nos quedan para finalizar el año.

Composición de la cartera Club 2040


Por lo que respecta a la composición de la cartera, seguimos sin realizar cambios relevantes. A pesar de las caídas del último mes, los descensos aún son limitados y, por tanto, no creo que haya llegado aún el momento de abandonar el bargo. Eso sí, si el escenario bajista se mantiene durante el mes de julio, probablemente en agosto nos veamos obligados a tomar medidas de protección. Hay que tener en cuenta que nuestra cartera sólo cae un 2% desde máximos y, en una estrategia de largo plazo, no podemos asustarnos por movimientos de esa magnitud. Si no, estaríamos comprando o vendiendo continuamente y, en ese caso, estaríamos trabajando con una operativa de trading de corto plazo.

Dicho lo anterior, las posiciones que a día de hoy tengo activas con lotaje del 100% son las siguientes: DWS Top Dividende con un rendimiento del +1%, Bestinfond con un +8%, Bestinver Bolsa con un +11%, Templeton Frontier Markets con un +6%, M&G Optimal Income con un +2% y Robeco Emerging Conservative con +5%. El resto de los fondos los mantenemos en cartera, pero con un 10% del lote máximo (como ya sabéis, 10% es el lotaje mínimo que actualmente tengo establecido para los activos de la cuenta de largo plazo).


Actualmente la mayoría de los índices europeos está rompiendo soportes de corto plazo. No es algo preocupante todavía, pero sí que se trata de una llamada de atención para que incrementemos la vigilancia de los soportes de medio/largo plazo. Para ser más específicos, tendremos que poner en nuestro radar los soportes 9.300 puntos del Ibex, 3.200 puntos del Eurostoxx, 2.200 puntos del SP500 y 18.900 puntos del Nikkei. La pérdida de estos niveles estaría poniendo de manifiesto un cambio de escenario y podría dar pie al inicio de un movimiento correctivo bajista de largo plazo.

Dicho de otro modo, si se consuman esos breakouts, estaríamos obligados a ejecutar los stops de venta de la mayoría de nuestras posiciones. Todavía estamos aproximadamente un 7% por encima de dichas cotas, así que no estamos hablando de un evento inminente. Pero más vale que nos vayamos preparando psicológicamente...

¡Nos volvemos a ver dentro de 4 semanas!

Saludos.

sábado, 8 de julio de 2017

Estrategia de Inversión con Fondos de Cava (1)

Las estrategias de especulación no sirven para aplicarse únicamente sobre índices o acciones individuales, a pesar de ser esa la forma más común de ponerlas en práctica, sino que también pueden ser usadas con fondos de inversión. Hoy veremos una interesante técnica que emplea José Luis Cava a la hora de operar con este último tipo de producto.

Técnica con Fondos de Inversión de Cava


La mayoría de los personas está acostumbrada a emplear sistemas de trading con índices de bolsa, acciones de empresas o con activos individuales. Sin embargo, es menos común emplear estrategias para operar con Fondos de Inversión. Esta Técnica de José Luis Cava, de la web Bolsacava, nos puede ayudar a trabajar de ese modo.

Es cierto que los Fondos de Inversión tienen a un equipo gestor detrás y, en teoría, es ese equipo el que tiene que encargarse de aplicar su propia estrategia de inversión. Pero eso no significa que, obligatoriamente, tengamos que desentendernos del producto y no podamos aplicar nuestros propios controles a la evolución de nuestra cuenta.



La Estrategia con Fondos de Inversión de Cava se compone de cuatro pilares básicos. Todos ellos deben ser interpretados correctamente antes de ejecutar una compra/venta en el mercado.

          a) Psicología de la Masa

          b) Tipos de Interés


          c) Amplitud del Mercado


          d) Indicadores de Momento


A continuación, pasamos a detallar qué es lo que tendríamos que hacer para valorar cada uno de estos apartados de la estrategia.

A. Psicología de la Masa


Lo primero que hay que hacer es evaluar el sentimiento de mercado. La idea es combinar los sentimientos extremos con la teoría de la opinión contraria. De ese modo, nosotros no deberíamos ser alcistas en las Bolsas cuando la mayoría de los inversores sean alcistas. Así no es como se gana dinero de forma consistente en los mercados.

¿Y qué podemos hacer para valorar el sentimiento? Pues, aunque no son muy conocidas por el inversor promedio, existen varias herramientas a las que podemos recurrir para hacernos una idea de si la psicología de la masa es alcista, neutral o bajista.


1) Encuesta Investor's Intelligence: Cuando, según esta encuesta, el porcentaje de alcistas supere el 50%, consideraremos que el mercado está cerca de un techo. Y cuando el porcentaje sea inferior al 30%, supondremos que el mercado está cerca de un suelo.

2) Indicador Market Vane: De modo análogo al caso anterior, si este indicador señala que el consenso alcista (en base semanal) se sitúa por encima de 70, entonces consideraremos que estamos ante un techo. Y si se sitúa por debajo de 35, estaremos en un suelo.

3) Ratio Put/Call del CBOE (Chicago Board Options Exchange): Si este cociente supera el valor 1,13 entonces estaremos próximos a un suelo de mercado. Y si el cociente es inferior a 0,52 entonces, obviamente, consideraremos que se aproxima el techo.

4) Portadas de periódicos y revistas: Si detectamos que hay muchas portadas y titulares optimistas en relación con la Bolsa, entonces tendremos que sospechar que estamos ante un techo de mercado. En caso contrario, si los titulares son pesimistas, lo más probable es que estemos cerca de un suelo.

Portada de la revista The Economist (2011)

En función de lo que nos marquen estos cuatro indicadores, tendremos que inferir si el sentimiento de mercado es alcista, neutral o bajista. Una vez tengamos determinado este punto, vamos a proceder a asignarle un valor al Factor de Psicología de la Masa.

- El Factor Psicología de la Masa será +1 si hemos llegado a la conclusión de que el sentimiento de mercado es bajista.

- El Factor Psicología de la Masa será -1 si hemos llegado a la conclusión de que el sentimiento de mercado es alcista.


B. Tipos de Interés


Una vez evaluado el sentimiento de mercado, tendremos que proceder a fijarnos en la evolución de los tipos de interés. Para ello, chequearemos el comportamiento de los bonos de Estados Unidos (T-BOND) y de los bonos alemanes (BUND), como los más representativos de la Unión Europea.

Para los bonos de ambos países procederemos a trazar en su gráfico una media móvil diaria de 25 días (MM25) y otra de 50 días (MM50). A continuación, tendremos que comenzar a fijarnos en el comportamiento relativo de ambas MM.

Si la MM25 perfora al alza a la MM50, entonces la cotización del bono tendrá perspectiva positiva y, por tanto, las expectativas también serán alcistas para Bolsa. Y, en caso contrario, si la MM25 corta a la baja a la MM50, entonces el bono tendrá perspectiva negativa y, del mismo modo, también será bajista la expectativa sobre la Bolsa.


En función de cómo se encuentren cruzadas la media móvil rápida (MM25) y la media móvil lenta (MM50) de los bonos, tendremos que asignarle un valor u otro al Factor Tipos de Interés.

- El Factor Tipos de Interés será +1 si la MM25 ha cortado al alza a la MM50.

- El Factor Tipos de Interés será -1 si la MM25 ha cortado a la baja a la MM50.

Una vez visto los dos primeros apartados, el próximo día terminaremos de ver, en un nuevo post, los otros dos pilares básicos de la estrategia. Como ya hemos comentado al principio, estos dos últimos puntos harán referencia a la Amplitud del Mercado y a los Indicadores de Momento.

Pues nada, eso es todo por hoy. Por supuesto, quedáis invitados a la segunda parte del artículo, donde intentaremos que os quede perfectamente clara la forma de implementar la técnica con fondos de inversión de José Luis Cava.

Saludos.

jueves, 6 de julio de 2017

Fuerza Ibex: Se inicia la corrección de corto plazo

Tras la impresionante tendencia alcista que hemos vivido desde comienzos del ejercicio, este último mes ha comenzado la más que previsible corrección del movimiento. Durante el mes de junio el Ibex ha completado una caída del 5% y la mayoría de los mercados europeos han roto importantes soportes de corto plazo. Todavía es pronto para afirmar que ya se ha acabado el impulso de medio/largo plazo, pero no nos hará daño incrementar la vigilancia de nuestras posiciones. La época del año tampoco es muy propicia para que se produzcan rebotes alcistas de cierta entidad, así que el escenario no es muy prometedor...

Fuerza Ibex: Se inicia la corrección de corto plazo


En el anterior repaso comentábamos que los mercados mundiales aún mantenían con solidez todos los soportes relevantes (ver post Fuerza Ibex: Nos mantenemos en el +13%). Sin embargo, también hacíamos referencia al dicho "sell in may and go away" y al riesgo inherente a esta época del año. Y, efectivamente, parece que lo ideal hubiera sido vender en mayo. La mayoría de los índices globales han sufrido caídas importantes durante estas últimas semanas: el Ibex ha perdido 5 puntos, el Eurostoxx cae otros 5 puntos y el Nikkei 1 punto. Por lo que respecta al SP500 y a los Emergentes, ambos se mantienen en los mismos niveles que a principios de junio. En resumen, un escenario poco atrayente para los mercados europeos.


En el gráfico anterior se puede apreciar en toda su extensión la magnitud de la caída iniciada a mediados del mes de mayo. Desde máximos, el Ibex ha caído 8 puntos y cierra junio con un rendimiento del +11%. Por lo que respecta a nuestros activos, la cartera Fuerza Ibex también retrocede 4 puntos y ahora acumula una plusvalía del +9%. En cualquier caso, seguimos 2 puntos por debajo del benchmark y, por tanto, no hay nada que celebrar. Esperemos superar sin demasiados contratiempos este verano complicado que se nos avecina.

Composición de la cartera Fuerza Ibex


Por lo que respecta a la composición de la cartera, este mes hemos realizado algunos cambios. En primer lugar, decidimos abandonar Repsol debido al mal comportamiento del crudo durante las últimas semanas: cerramos la posición con -1%. En segundo lugar, procedimos a tomar beneficios en Aena, debido a los grandes beneficios acumulados: cerramos la posición con un rendimiento del +38%. Por otra parte, también estuvimos a punto de abandonar Cellnex ya que parece haber entrado en un importante impulso correctivo. Sin embargo, finalmente vamos a dejarle algunas semanas más de evolución antes de tomar una decisión tan radical. En su lugar, hemos dado entrada en la cartera a IAG y a Arcelor.

Dicho todo lo anterior, los componentes de la cartera son los siguientes: Mapfre con un +5% (stop 2,90), Caixabank con un +20% (stop 3,90), Santander con un +8% (stop 5,60), Indra con un +5% (stop 11,60) y Cellnex con un -6% (stop 17,10), IAG con un -1% (stop 6,24) y Arcelor con un -1% (stop 17,80). Como vemos, ahora tenemos menos plusvalías acumuladas. Seguimos muy atentos a Caixabank, para cerrar el trade en cuanto se confirme el agotamiento del movimiento. Por lo que respecta al resto de valores, mantenemos los stoploss en los mismos puntos que el mes pasado, así que probablemente nos salte alguno de ellos en julio.



Pues nada, veamos qué es lo que ocurre durante las próximas semanas. Tal y como ha comenzado el verano, todo apunta a que vamos a asistir a un ciclo correctivo. Si hacemos caso de las pautas estacionales, lo más probable en que entremos en un movimiento lateral-bajista hasta que llegue el mes de octubre. Pero bueno, no demos nada por supuesto. Lo más razonable es proceder a ajustar los stops de nuestras posiciones y, si se empiezan a perder soportes de medio plazo, no deberíamos dudar a la hora de cerrar las operativas abiertas. Más vale perdernos el inicio de un rebote al alza que quedarnos atrapados en un movimiento bajista de cierta magnitud...

¡Nos vemos dentro de 4 semanas!

Saludos.

sábado, 1 de julio de 2017

Guía Barron's para tomar decisiones de inversión

Hoy vamos a examinar un libro con un contenido más generalista del que estamos acostumbrados a tratar en el blog. Normalmente, nos centramos en publicaciones enfocadas en la renta variable, pero esta vez vamos a ampliar un poco más el zoom. Aunque yo también soy de la opinión de que la Bolsa muestra el mejor ratio rentabilidad/riesgo, siempre es recomendable mirar más allá. Este libro nos enseñará a establecer un plan global de inversiones para nuestro patrimonio. Junto a las acciones, también es conveniente tener ponderadas la renta fija, los activos inmobiliarios o los metales preciosos...

Guía Barron's para tomar decisiones de inversión


Hace algún tiempo cayó en mis manos un libro titulado Guía Barron's para tomar decisiones de inversión. La verdad es que le eché una ojeada y vi que trataba muchos más temas aparte de los relacionados con la renta variable. Esa amplitud de contenidos no me llamó mucho la atención y, por tanto, lo dejé para una ocasión en la que me encontrase más receptivo. Un par de años depués, revisando la estantería, vi que este libro seguía pendiente y decidí que había llegado el momento de ampliar mis conocimientos.

La Guía Barron's para tomar decisiones de inversión está escrita por Doublas Sease y John Prestbo. Se trata de dos prestigiosos inversores que suelen escribir a menudo en diversas publicaciones financieras. De hecho, saltaron a la fama gracias a sus secciones en el periódico The Wall Street Journal. Como se deja traslucir en el contenido de todo el libro, sus inversiones y estrategias están enfocadas siempre a minimizar el riesgo de nuestras carteras a la hora de lanzarnos a operar en los mercados financieros.


A continuación, paso a enumeraros brevemente qué es lo que podemos encontrar en los diferentes apartados de este volumen.

- Definir sus objetivos de inversión
- Asignación de activos: diversificar el riesgo, conseguir la rentabilidad
- Acciones: el juego de los inversores
- Renta fija: los activos seguros
- Fondos de inversión
- Inversión cómoda y cálida (con un gestor de carteras propio)
- Inversión global
- Futuros y opciones
- Bienes inmuebles y otros activos "duros"
- Los coleccionables no son para invertir
- Estrategias fiscales para invertir
- El mundo de la inversión en España

Contenido de la Guía Barron's


En líneas generales, los autores del libro tratan de comunicarnos que lo ideal es que tengamos nuestra cartera distribuida entre los 4 tipos de activos aceptables. Aunque no establecen una ponderación fija para cada uno de ellos (de hecho, indican que hay que ir cambiándola según la edad), nos recomiendan tener 4 asignaciones diferenciadas en nuestra cuenta: Bolsa, Renta Fija, Bienes inmuebles y Metales preciosos. A largo plazo, esta será la combinación que nos proporcionará el mejor ratio rentabilidad / riesgo.


Al mismo tiempo, también se esfuerzan en dejarnos claro que lo que nunca debemos hacer es tratar de invertir en materias primas, energía, divisas, arte o cualquier otro tipo de coleccionable. Estos activos sólo deben ser trabajados por los traders especializados en el correspondiente mercado. En ningún caso un inversor principiante ajeno a ese mundo debería comprometer cantidades importantes de su capital en esos mercados, ya que lo más probable es que lo acabe perdiendo todo.

Por otra parte, también hacen especial hincapié en que siempre deberíamos invertir al contado y evitar el uso del apalancamiento. Aunque los autores del libro son bastante conservadores, la verdad es que estoy de acuerdo en este punto. El apalancamiento sólo debería ser usado en sistemas de trading (o especulación) de corto plazo y no debería ser empleado en estrategias de inversión de largo plazo. Si no estáis seguros de que esto deba ser así, eso significa que todavía os queda cierto recorrido para alcanzar la experiencia mínima necesaria en los mercados.

Conclusiones acerca de la Guía Barron's


La verdad es que, una vez concluido el libro, tengo que decir que el tratamiento de los temas es un poco más superficial de lo que me esperaba. Quiero decir que, cuando se menciona el mercado inmobiliario (por ejemplo), pues se dan una serie de directrices pero no se entra en el detalle de las estrategias a seguir y de los resultados que se pueden obtener. Esta falta de profundidad quizás esté provocada por la necesidad de tocar todos los tipos de activos y de dar una visión global de cómo tiene que estar estructurada nuestra cartera.


Lo que más me ha llamado la atención es el apartado en el que se indica que ni el arte ni las colecciones pueden ser consideradas inversiones a largo plazo. En el pasado me interesaba bastante el mundo de las colecciones de monedas de oro, así que este punto me ha llegado al alma. Pero creo que, en el fondo, tienen razón. Al fin y al cabo, en el arte interviene un importante componente sentimental y gran parte de los beneficios se pierden en comisiones de transacción. Dejemos el arte y las colecciones para disfrutar y no para invertir...

En cualquier caso, si somos inversores experimentados, este libro no contribuirá demasiado a incrementar nuestro repositorio de conocimiento. Eso sí, puede ser una lectura interesante para inversores principiantes o para aquellos que nunca han salido del mundo de la Bolsa. A estos últimos el texto les servirá para hacerse una idea de cómo deberían ponderar su patrimonio y les dará el empujón necesario para investigar más allá del mercado de acciones.

Valoración



Pues nada, eso es todo por lo que respecta a la Guía Barron's para tomar decisiones de inversión. Obviamente, no ha sido uno de los mejores libros sobre inversiones que he leído. Solamente recomendado para inversores principiantes...

Saludos.

sábado, 24 de junio de 2017

Estrategia Strain de inversión en Bolsa (y 2)

Hace algunas semanas comenzamos a ver la forma de poner en práctica la estrategia de inversión de Bryan Strain. Tal y como dijimos, se trata de un sistema seguidor de tendencias (Trend Following System) que se aprovecha del concepto de Nivel Medio de las últimas N sesiones.

En la primera parte del artículo comenzamos a ver los pasos que había que seguir para implementar la estrategia Strain (ver post Estrategia Strain de inversión en Bolsa - 1). A continuación, terminaremos de examinar las reglas y los filtros precisados para obtener las señales de compra del sistema.

Cómo operar con el Nivel Medio de Strain


4º) Stoploss de la operación abierta: Una vez que nos hemos incorporado a un valor, tendremos que establecer el correspondiente stoploss asociado a la operativa. Según dicho stop, tendremos que abandonar la posición cuando el precio del activo perfore a la baja el Nivel Medio. Por ejemplo, si Telefónica perdiese (al cierre de una sesión) el nivel 18 euros, entonces tendríamos que vender todas las acciones de la teleco que tengamos en cartera.

Indice SP500 junto con su OBV asociado

5º) Filtro de Volumen: La compra anterior sólo se podrá ejecutar si tenemos el volumen a nuestro favor. Para ello, es necesario que el indicador OBV(7) sea mayor que cero (esto es, que el On-Balance Volume de las últimas 7 sesiones sea positivo). En caso contrario, lo mejor es abstenerse de entrar y esperar una mejor oportunidad.

6º) Filtro de Momentum: Del mismo modo que en el punto anterior, sólo ejecutaremos la compra si identificamos que el activo se encuentra en un impulso al alza (es decir, si tiene momentum alcista). Para determinar esto, usaremos el Indicador MBO, de manera que sólo podremos abrir una posición si el MBO está cortado al alza (con respecto a su nivel cero) y tiene pendiente positiva.

Os recuerdo que el MBO (indicador desarrollado por Mark Whitley) se obtiene calculando la resta entre la Media Móvil Simple (MMS) de 200 sesiones y la MMS de 25 sesiones.

MBO = MMS(200) - MMS(25)

Y esos son todos los puntos. Como veis, estamos ante una estrategia de especulación bastante sencilla y cuya puesta en marcha no exige demasiado esfuerzo. De hecho, se trata de una operativa que podríamos englobar dentro del grupo de los Sistemas Mecánicos, ya que los pasos anteriores podrían programarse fácilmente y crear con ellos un robot de trading (probablemente si buscáis en Google un sistema automático de inversión de Strain es posible que incluso alguien ya lo haya codificado).


Variantes del Sistema de Inversión Strain


Aunque un determinado autor o analista nos presente en detalle los puntos que hay que seguir para operar con su estrategia, esto no significa que nosotros tengamos que seguir todas sus reglas paso por paso. Es perfectamente razonable optimizar o cambiar algo siempre y cuando eso no signifique acabar con la filosofía del sistema.

Como ya he dicho en otras ocasiones, la psicología de cada trader es diferente de la de los demás y, por tanto, lo que a ti te funciona puede que a mi no me resulte cómodo incluirlo en mi estrategia (por ejemplo, puede que a ti te vaya muy bien confiando en tu intuición y, en cambio, que yo sea un desastre en ese aspecto). Desde ese punto de vista, a mi siempre me gusta refinar las técnicas de los grandes traders.

¡Ojo! Hablo de adaptarlas a mi psicología (eliminar un paso concreto o añadir un oscilador adicional) y no de cambiar 8 de las 10 pautas que usa el autor: si hacemos eso, en realidad estamos creando una técnica totalmente diferente. No quiero decir que esté mal crear un sistema nuevo (o incluso mezclar dos sistemas distintos), sino que llamemos a cada instrumento por su nombre. Una cosa es modificar ligeramente la estrategia de otro trader y otra cosa es que el 80% del sistema esté constituido por reglas que hemos introducido nosotros mismos.


Dicho esto, en la estrategia de Strain se podrían alterar (si lo deseamos) algunas cosas sin que se pierda su idea global. El cambio más evidente sería el de modificar el número de sesiones que se emplean para calcular el máximo, el mínimo y el nivel medio del sistema. Originalmente se trabaja con 50 sesiones, pero nosotros podríamos adaptarlo a otro período que nos resulte más cómodo: por ejemplo, podríamos usar 40 sesiones si nos interesa un período de tiempo más corto o, por contra, emplear 60 sesiones si queremos una operativa más tranquila.

Del mismo modo, también podríamos adaptar el filtro de volumen. Aunque Strain emplea el indicador OBV de las últimas 7 sesiones, existiría la posibilidad de modificar ligeramente dicha cantidad sin afectar al núcleo de la estrategia. Por ejemplo, podríamos trabajar con un OBV(5) si confiamos únicamente en los datos de las últimas 5 sesiones o, por contra, operar con un OBV(9) si queremos evaluar un plazo algo más amplio del volumen del activo.

Conclusiones acerca del Sistema Strain


Aunque no estemos ante la estrategia de un trader puntero (como pueda serlo cualquiera de los Market Wizards), sí que tengo que decir que me resulta interesante el uso que hace Strain del concepto de nivel medio. Realmente es una forma ingeniosa de tratar de aprovechar los impulsos alcistas y de subirnos al valor cuando todavía queda un tramo importante de recorrido al alza.


Lo bueno de Strain es que establece una serie de reglas bastante definidas y es complicado que, en un determinado escenario, no tengamos clara la forma en la que tenemos que actuar (como sí ocurre en algunos tipos de Sistemas Discrecionales). Por tanto, esta estrategia puede ser aplicada por inversores no demasiado experimentados e incluso por traders principiantes.

Eso sí, no nos lancemos a operar como locos con nuestra cuenta real. Ya lo he dicho muchas veces, pero no me canso de repetirlo. Hasta que tengamos la suficiente soltura con esta nueva operativa, creo que es fundamental practicar primero con una cuenta demo o con una cuenta de microlotes. Eso evitará que los primeros errores que cometamos con el sistema se conviertan en una pérdida irrecuperable.


Con todo lo comentado en el artículo no creo que tengáis problemas para empezar a trabajar con esta técnica. De todas formas, cualquier duda que tengáis al respecto, os agradecería que la incluyérais en el apartado de comentarios de más abajo. Si está en mi mano, será un placer contestaros lo antes posible.

Pues nada, eso es todo lo que tenía que deciros sobre el sistema de Strain. Espero que os sea útil en el día a día y que podáis extraer de él algunas ideas para optimizar vuestras propias estrategias de inversión...

Saludos.

martes, 20 de junio de 2017

AUD/USD: Nos salta el stoploss de la posición

En esta posición, a pesar de que los inicios fueron prometedores, finalmente el precio se volvió en nuestra contra y no tuvimos más remedio que ejecutar el stoploss. La idea era entrar a favor de la ruptura de la directriz alcista de corto plazo y tratar de capturar un descenso hasta los mínimos de junio. A posteriori, sin embargo, resultó evidente que nuestra entrada se produjo en un simple movimiento correctivo demasiado corto como para ser aprovechado. Bueno, no nos queda más remedio que asumir las pérdidas e incrementar nuestros conocimientos para el siguiente trade.

AUD/USD: Nos salta el stoploss de la posición


En el último análisis que realizamos, comentábamos que tarde o temprano el AUD/USD iba a iniciar un impulso alcista de medio plazo (ver post Análisis de AUD/USD, USD/CHF, NZD/USD y Oro). Sin embargo, también indicábamos que era probable que se produjese un último movimiento bajista para tocar la directriz antes de iniciarse el rebote al alza. En función de esta última idea, decidimos abrir una posición a la baja al identificar la pérdida de soportes relevantes en el par. Nuestra orden se ejecutó en el nivel 0,7430 y le asociamos un stoploss en la cota 0,7530.


En el gráfico anterior se puede apreciar sin dificultad la evolución de la operativa abierta. Tras la ruptura, inicialmente el trade fue bastante bien y el par cayó hasta 0,7370. Aunque en ese momento ganábamos +60 pips, en realidad todavía estábamos bastante lejos del punto mínimo que nos habíamos marcado como target primario (0,7330). Por tanto, decidimos aguantar la posición y ahí nos abandonó la buena suerte. El 2-junio el activo se giró al alza e inició un fulminante ascenso que acabó tocando nuestro stop en el nivel 0,7530 el día 7-junio. Ahí terminó la historia del trade.

Entrada: 0,7430
Salida: 0,7530
Rentabilidad: -100 pips
Rendimiento: -200 euros

Tras nuestra salida, el par ha seguido subiendo y ha llegado a marcar un máximo en 0,7640. Obviamente, la ejecución de nuestro stoploss fue la mejor decisión que pudimos tomar ya que, en caso contrario, nuestras pérdidas se habrían disparado. Lo que no interpretamos correctamente fue el origen del impulso actual. Pensábamos que se iba a completar un descenso adicional bajo el soporte 0,7100 y, sin embargo, ahora ya resulta evidente que los mínimos de diciembre fueron el arranque de la tendencia alcista en curso. No siempre es fácil realizar las proyecciones de corto plazo. Dicho esto, durante las próximas semanas vamos a esperar un retroceso para incorporarnos al movimiento al alza.

¡Buen trading esta semana!

Saludos.

domingo, 18 de junio de 2017

USD/JPY: Target Profit alcanzado en la operativa

Buena operación la que cerramos la semana pasada en el USD/JPY. Esta posición la habíamos abierto con la idea de aprovecharnos del más que previsible movimiento descendente del dólaryen. Y, efectivamente, la caída fue lo suficientemente amplia como para que pudiésemos tomar beneficios. Eso sí, tras nuestra salida el activo ha quedado en un movimiento bastante lateral, lo que sin duda refuerza nuestra decisión de abandonar la posición antes de alcanzar el nivel 109. Si somos pacientes, en las próximanas semanas ya tendremos tiempo de volver a operar a la baja en cuanto se inicie el siguiente tramo bajista.

USD/JPY: Posición cerrada con +120 pips


Hace ya varias semanas que veníamos comentando la posibilidad de que el USD/JPY iniciase un movimiento descendente de cierto calado (ver post Análisis de EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD y USD/CAD). Pues bien, aprovechando dichas proyecciones, el pasado día 30-mayo decidimos abrir una posición bajista en el activo. Nuestra orden de entrada se ejecutó en el nivel 110,80 e inmediatamente le asociamos un stoploss en la cota 112,00. El objetivo primario lo establecimos en el nivel 109,60 (ratio 1:1), aunque dejamos abierta la posibilidad de ir a por un target más ambicioso si observábamos que el impulso bajista se aceleraba.


En el gráfico anterior podemos ver la evolución de la operativa realizada. Tras nuestra entrada, el par comenzó a moverse en contra nuestra y el 2-junio marcó un máximo en 111,70. La subida se quedó a 30 pips de tocar nuestro stoploss pero, afortunadamente, en ese punto se produjo un nuevo giro bajista y el precio comenzó a descender de forma bastante fluida. Tras esta fuerte caída, el 6-junio se alcanzó nuestro target primario en 109,60. Viendo la sobrecompra acumulada, decidimos tomar beneficios con la mitad de la posición y colocar el stop en breakeven (nivel 110,80) para la otra mitad que quedó en el mercado.

Entrada: 110,80
Salida: 109,60
Rentabilidad: +120 pips
Rendimiento: +240 euros

Desgraciadamente, el par rebotó nuevamente al alza y tocó nuestro breakeven el día 9-junio. En ese momento ya quedamos totalmente fuera del activo. Tras nuestra salida, la verdad es que el USD/JPY no se ha movido con claridad en ninguna dirección. El 14-junio completó una última onda bajista y marcó un mínimo en el nivel 108,80. Desde entonces, hemos entrado en un proceso correctivo alcista que, por ahora, ha sido capaz de llevar al par hasta la cota 114,40. Si finalmente la corrección se ejecuta mediante una pauta A-B-C, tendremos que estar atentos para volver a entrar a la baja en cuanto tengamos confirmación del nuevo impulso bajista.

¡Buen trading esta semana!

Saludos.

sábado, 17 de junio de 2017

Estrategia Strain de inversión en Bolsa (1)

Esta estrategia de inversión de Bryan Strain se basa en la idea de lanzar compras sobre un activo específico cuando el precio se encuentre más cerca del máximo que del mínimo de un determinado período de tiempo. En teoría, comprar en dicho escenario hará que nos incorporemos en pleno impulso alcista y, por tanto, aumentarán las posibilidades de que nuestra operativa acabe con beneficios.

Estrategia Strain de inversión en Bolsa


La mayoría de las estrategias buscan la forma de incorporarse a los activos en el momento en que la probabilidad de caída sea menor. A partir de aquí, cada una se apoya en un concepto diferente para tratar de conseguir dicho objetivo y para facilitar que nos subamos al mayor número de impulsos alcistas.

El sistema de especulación que vamos a ver hoy se basa en el original concepto de Nivel Medio de las últimas N sesiones del activo seleccionado. La idea de la estrategia es que si el precio se encuentra por encima de dicho nivel medio, entonces lo más probable es que las alzas continúen. Y, al contrario, si el precio está circulando por debajo, entonces seguramente continuarán los descensos.


Para calcular el nivel medio de un determinado período (por ejemplo, de las últimas 25 sesiones), primero tenemos que determinar el máximo y el mínimo de dicho espacio de tiempo. Y, a continuación, bastará con calcular el punto medio de los dos niveles anteriores. Por ejemplo, si el máximo de las últimas 25 sesiones está en 20 euros y el mínimo está en 16 euros, entonces el Nivel Medio de dicho activo se encontrará en 18 euros.

¿Quién es el analista Bryan Strain?


¿Y quién es Bryan Strain?, os estaréis preguntando. Pues bien, Bryan Strain es un antiguo analista de la empresa Fishback (donde saltó a la fama) y también es el autor del ensayo "How to Get in with the Trend and Out at the End" (año 2000). En ese artículo explicaba las bases de su reputado sistema de seguimiento de tendencias TFS (Trend Following System).

Actualmente ya no trabaja en Fishback, compañía que abandonó en 2006. Pero, por si a alguien le interesa, ahora podemos encontrarle en el Lincoln Life Center, donde colabora como Investing Coach. Haciendo un resumen rápido, os puedo decir que en dicho centro se dedica a impartir entrenamiento a los inversores que requieran sus servicios y el objetivo es que acaben la formación siendo capaces de batir al mercado a largo plazo. ¿No os gustaría recibir el conocimiento directamente del creador del sistema TFS?

Señales generadas por el Sistema TFS de Strain

Strain no es el típico analista de mercados que se hace célebre escribiendo libros en los que presenta diversas técnicas y estrategias de rentabilidad probada en el pasado. En realidad, no es un inversor tan conocido como los gurús del mercado que suelen aparecer frecuentemente en los medios financieros y tampoco ha sido un autor demasiado prolífico en su carrera. Básicamente, su fama se concentra en la creación de la anteriormente mencionada estrategia TFS.

Cómo operar con el Nivel Medio de Strain


Anteriormente ya hemos explicado en qué consiste el concepto de Nivel Medio, así que ahora vamos a detallar cuáles son las reglas que tenemos que seguir para poner en práctica la estrategia Strain de inversión. En principio, el sistema es bastante sencillo, así que su puesta en práctica no debería plantearos demasiados problemas. Los pasos son los siguientes.

1º) Máximo y mínimo del período: En primer lugar, tenemos que proceder a calcular el nivel más alto (Máximo) y el nivel más bajo (mínimo) de las últimas 50 sesiones de cotización del activo. Puntualizar que aquí una sesión equivale a un día, ya que la operativa está pensada para gráficos diarios. La estrategia estima que 50 es la cantidad más óptima pero, si lo consideramos oportuno, podría operarse con un período de tiempo diferente siempre que nos mantengamos en el rango entre 40 y 60 sesiones.

Cálculo de niveles Máximo, Mínimo y Medio de Strain

2º) Cálculo del Nivel Medio del período: Una vez que hemos determinado los niveles Máximo y mínimo, procedemos a calcular el Nivel Medio de ambos puntos. Por ejemplo, si tenemos una acción de Telefónica cuyo máximo de las últimas 50 sesiones está en 20 euros y cuyo mínimo está en 16 euros, entonces el nivel medio calculado se encontraría en los 18 euros.

3º) Señal de Compra Strain: La señal de entrada alcista del sistema se producirá cuando el precio del activo cruce al alza el Nivel Medio calculado en el punto anterior. Continuando con el ejemplo anterior, la señal de compra de Telefónica se produciría cuando el valor superase el nivel de los 18 euros (al cierre de la sesión).

El próximo día, en la segunda parte del artículo, terminaremos de ver las reglas y filtros necesarios para poner en funcionamiento el sistema Strain. Los puntos que hemos examinado hasta ahora son los que nos dicen cuándo se genera una señal de compra, pero en el siguiente artículo revisaremos los filtros que nos confirmarán (o no) la validez de dicha señal.

Eso es todo por hoy. Como ya sabéis, quedáis invitados para repasar el resto de los pasos del sistema dentro de unos días. Espero teneros de nuevo por aquí.

Saludos.

jueves, 15 de junio de 2017

Club 2040: Ligera subida hasta +8% de rentabilidad

A pesar de la volatilidad que estamos teniendo durante estas últimas semanas en los mercados europeos, nuestra cartera de largo plazo sigue mostrando bastante estabilidad. Teniendo en cuenta el punto del ciclo estacional en el que nos encontramos, a partir de ahora tendremos que estar muy atentos a los posibles agotamientos de los índices. Eso sí, como siempre digo, no nos precipitemos a la hora de abandonar la renta variable y dejemos que sean los gráficos los que nos vayan sacando de los diferentes mercados. Quizás tengamos sorpresas agradables en algunos de ellos...

Club 2040: Ligera subida hasta +8% de rentabilidad


En el anterior repaso comentábamos que la cartera había sido superada por el benchmark por primera vez en el ejercicio (ver post Club 2040: La rentabilidad se queda en +7%). La verdad es que, tras un impresionante impulso alcista, la mayoría de los mercados europeos han comenzado a sufrir correcciones de corto plazo. El Ibex ha perdido 3 puntos durante estas 4 semanas y el Eurostoxx cedió 2 puntos. Por contra, el SP500 fue capaz de subir 1 punto, el Nikkei ascendió 4 puntos y los Emergentes otros 4 puntos. Como vemos, el resultado ha sido muy diferente para los productos europeos y para los activos situados fuera de la eurozona.


En el gráfico anterior tenemos la posibilidad de observar la evolución de la cartera Club 2040 y del índice de referencia asociado.  A pesar de una ligera caída a mediados de mes, la cuenta ha sido capaz de cerrar mayo con una ligera subida hasta el +8% de plusvalía. En paralelo, el Eurostoxx bajó su rentabilidad acumulada hasta el +9%. Por tanto, a pesar de no haber completado un mes espectacular, hemos podido reducir la diferencia con el benchmark hasta 1 único punto. Será interesante comprobar si somos capaces de mantener este ritmo moderado pero seguro.

Composición de la cartera Club 2040 


Por lo que respecta a la composición de la cartera, no hemos realizado ningún cambio. A pesar de que en mayo han comenzado a vislumbrarse ciertos síntomas de agotamiento, la realidad es que todavía no hay nada confirmado en los gráficos. Por tanto, preferimos esperar antes de operar. Muchos inversores serán partidarios de ir deshaciendo posiciones ante la posibilidad de un techo en los mercados, pero yo prefiero ser algo más paciente y actuar cuando los activos comiencen a perder los primeros soportes relevantes. Obviamente, nunca vamos a vender en los máximos pero la realidad es que así la operativa suele ser más rentable a largo plazo.

Dicho lo anterior, las posiciones que a día de hoy tengo activas con lotaje del 100% son las siguientes: DWS Top Dividende con un rendimiento del +4%, Bestinfond con un +11%, Bestinver Bolsa con un +13%, Templeton Frontier Markets con un +5%, M&G Optimal Income con un +2% y Robeco Emerging Conservative con +7%. El resto de los fondos los mantenemos en cartera, pero con un 10% del lote máximo (como ya sabéis, 10% es el lotaje mínimo que actualmente tengo establecido para los activos de la cuenta de largo plazo).


Como hemos dicho más arriba, durante las próximas semanas tendremos que estar muy atentos a los síntomas de agotamiento de los mercados. El VIX (índice del miedo) ha comenzado a moverse por debajo del nivel 10 y eso muestra que existe una desmesurada complacencia entre los inversores. Las incursiores del VIX por debajo de 10 suelen ser precursoras de la finalización de las tendencias de medio/largo plazo. Todavía no se ha concretado nada, pero puede que estemos asistiendo al último impulso alcista del SP500 antes del inicio de una corrección relevante. Probablemente la cota 2.500 puntos marque el fin del ciclo tendencial en curso. Ya veremos si esto es así o no...

¡Nos volvemos a ver dentro de 4 semanas!

Saludos.

martes, 13 de junio de 2017

VIX: Cuidado con la complacencia del mercado

Este último mes hemos sido testigos de un evento que no se produce con frecuencia y que no suele ser una buena señal para las tendencias alcistas de los mercados burstátiles. Me refiero al hecho de que el VIX (volatilidad del SP500) ha cerrado por debajo del nivel 10 durante varias semanas consecutivas. Este tipo de escenarios se generan cuando existe una alta complacencia entre los participantes de un mercado (en este caso, la bolsa americana). El grueso de los inversores ve el futuro con optimismo, se deja llevar por la tendencia de fondo y no se plantea qué es lo que ocurriría si el activo cayese, por ejemplo, un 10%. Este tipo de pautas no suele tener un final feliz.

VIX: El miedo ha desaparecido de los mercados


En muchas ocasiones se dice que el VIX es el índice del miedo imperante entre los inversores del SP500. Cuando este índice supera el nivel 25 podemos afirmar que el pánico ha hecho (o está a punto de hacer) su aparición y que se van a desatar las ventas. Sin embargo, cuando el VIX cae por debajo del nivel 10 nos encontramos en la situación contraria. El miedo ha desaparecido del mercado y su lugar ha sido reemplazado por la complacencia de la mayoría de los inversores. Todo el mundo se deja llevar por los ascensos, las noticias bursátiles suelen ser positivas y casi nadie se plantea un plan de actuación para el caso de que el mercado comience a caer un 10% o un 15%. Sólo se mira hacia el norte...


En el gráfico anterior vemos como durante el mes de mayo y la primera parte del mes de junio han hecho su aparición numerosas velas diarias con cierres por debajo del nivel 10. En total, estamos hablando de 7 velas, una cantidad más que aceptable. Cuando nos encontramos ante una situación como la del gráfico podemos afirmar que la complacencia se ha apoderado del SP500. Normalmente, en un plazo no superior a los 6 meses, se suele producir una corrección de medio/largo plazo. Cuidado, se trata de una pauta que no se cumple en el 100% de los casos y, por consiguiente, no debemos abandonar el mercado a lo loco sin analizar previamente el gráfico del propio SP500.

¿Qué podemos hacer, entonces, a la vista del VIX? Bueno, lo más sensato es pensar que tenemos una alta probabilidad de corrección en las bolsas desarrolladas y, por tanto, lo que deberíamos hacer es proceder a ajustar nuestros stops. Esto significa que si, por ejemplo, hasta este momento estábamos usando la MM55 como trailing stop en el gráfico semanal, entonces ahora deberíamos comenzar a utilizar la MM55 como stop en el gráfico diario. Las posibilidades de que el mercado corrija se han disparado y, por tanto, ya no parece tan razonable realizar el seguimiento de la tendencia con un stop tan holgado. Obviamente, vosotros no tenéis que hacer esta modificación exactamente así, pero os lo cuento para que os quedéis con la idea de las medidas a tomar en un cambio de escenario como el actual.


Pues nada, veamos cómo van evolucionando tanto el VIX como el SP500 durante estos meses de verano. Al menos, ya nada nos debería pillar desprevenidos...

Saludos.

sábado, 10 de junio de 2017

Estrategia RCA - Ejemplo real del mercado

Hace algún tiempo estuvimos viendo en el blog una serie de reglas básicas para poner en práctica la estrategia de Ruptura, Cruce y Apoyo en media móvil. Se trata de un sistema de inversión caracterizado por una baja frecuencia operativa y por una alta rentabilidad por operación. Quizás lo más relevante es que, como ya mencionamos en aquellos artículos, es una técnica ideal para ser usada por inversores pacientes y a los que les gusta operar con alto apalancamiento.

En los post publicados en su día estuvimos viendo tanto las pautas básicas del sistema como las reglas recomendadas para optimizar las entradas de la operativa (ver post Estrategia RCA - ¿Cómo optimizar la entrada?). Con el paso de las semanas me he dado cuenta de que, junto con todos esos puntos, me faltó incluir algún ejemplo en el que se viese cómo debe ser implementada la estrategia. Afortunadamente, hoy vamos a solucionar esa deficiencia. En los próximos párrafos os iré explicando en detalle cómo habría que operar sobre un gráfico extraído del mercado real.

Una estrategia para inversores pacientes


La verdad es que, como hemos dicho más arriba, estamos ante una estrategia diseñada para inversores pacientes. Hay que tener en cuenta que debemos tener la suficiente fortaleza mental como para esperar hasta que confluyan las 3 señales antes de entrar en el activo. Si no somos lo suficientemente tranquilos, entonces lo más probable es que acabemos precipitándonos y comprando antes de recibir la triple confirmación. Si este es nuestro caso, lo mejor es que elijamos un sistema de trading más acorde con nuestra psicología. La estrategia de Ruptura, Cruce y Apoyo va a proporcionar muy pocas entradas al cabo del año.

A continuación vamos a ver un ejemplo de cómo deberían aplicarse los pasos vistos anteriormente. En este caso, nos vamos a fijar en la evolución del par USD/JPY (dolaryen) durante 2012. Ese año el activo marcó un mínimo en el nivel 77,10 en el mes de septiembre. A partir de ese momento se produjo un giro de la tendencia y el precio comenzó a ganar altura. A mediados de octubre se produjo la superación de la MME204 de largo plazo, lo que se identifica como el punto de partida de la estrategia RCA.


En el gráfico anterior podemos ver como en octubre se formó un máximo relativo en las 80,40 figuras. La superación de dicho nivel durante el mes de noviembre hizo que se cumpliese el primer requisito de la estrategia RCA (señal 1 de breakout de resistencia). A partir de ese momento tendríamos que haber redoblado nuestra vigilancia sobre este activo.

Hay que tener en cuenta que muchos inversores van a comprar en ese punto. Todos aquellos que estén operando en base a estrategias de breakout tendrán aquí su confirmación del movimiento alcista. Así que en este momento van a entrar muchas órdenes de compra en el mercado. Sin embargo, nuestra estrategia RCA busca algo más, ya que la idea es conseguir entrar en el mercado con un stoploss muy ajustado y una elevada ecuación beneficio/riesgo. Por tanto, nosotros seguiremos esperando una corrección.


En esta segunda imagen podemos ver cómo durante ese mismo mes de noviembre se produjo el cruce de medias. La MME34 rápida  superó a la MME204 lenta y, por tanto, se cumplió el segundo requisito de la estrategia RCA (señal 2 de cruce de medias). Una vez alcanzado este hito, lo único que tendremos que hacer es mantener la vigilancia y estar atentos a la aparición de la confirmación de la tercera señal.

A partir de este momento viene lo más difícil: esperar a que se produzca una corrección y no precipitarse en la orden de entrada. Es cierto que en muchas ocasiones dicha corrección no se producirá y, por tanto, el precio se nos escapará. Pero hay que tener en cuenta que esperar a la triple confirmación nos va a ayudar a lanzar una operativa de compra con un stoploss muy ajustado, lo que nos permitirá apalancarnos al máximo.


En esta tercera imagen podemos ver que a mediados de noviembre el par comenzó a caer, marcando un mínimo en el nivel 79. Por el camino, el precio se apoyó en la MME34 rápida, momento en el que se dio por cumplido el tercer requisito de la estrategia RCA (señal 3 de apoyo en media móvil). A continuación, tendríamos que haber procedido a introducir la correspondiente orden de entrada en nuestro broker.

En este caso particular, tras el rebote sobre la MME rápida, nuestra entrada se habría ejecutado en el nivel 79,70. Teniendo en cuenta que el ATR era igual a 0,60 figuras, el stoploss tendríamos que haberlo situado a 3·ATR de la MME34 (que circulaba en torno al nivel 79,30). Por tanto, el stop habría quedado en 77,50 y, tal y como se aprecia en la imagen, en ningún momento nos habríamos aproximado a él.


Finalmente, en esta cuarta imagen podemos ver cuál habría sido la evolución de la operativa durante los siguientes meses. Tal y como se aprecia, en mayo-2013 el precio habría llegado al nivel psicológico 100,00. En ese momento, los beneficios acumulados por el trade habrían sido superiores a los +2.000 pips. Recordemos que en todo momento tendríamos que haber ido actualizando nuestro trailing stop a una distancia de 3·ATR de la MME34 rápida.

De hecho, aunque no se aprecia en el gráfico, la salida de la operativa se hubiese producido un mes más tarde, en junio-2013. En ese momento se produjo una corrección que hizo que saltara el trailing stop en el nivel 98,30 (un +23% de rentabilidad). En definitiva, hubiésemos disfrutado de una operación con un beneficio de +1.860 pips generados a lo largo de 7 meses. No está nada mal el premio para nuestra cuenta de inversión a cambio de tener un poco de paciencia, ¿verdad?

Conclusiones acerca de la Estrategia RCA


Tal y como hemos ido viendo a lo largo del post, la Estrategia de Ruptura, Cruce y Apoyo se corresponde con un sistema de trading de alto índice de aciertos y baja frecuencia operativa. Por tanto, se trata de una estrategia ideal para todos aquellos inversores que se consideren pacientes y a los que no les guste estar entrando y saliendo constantemente del mercado. Del mismo modo, nunca recomendaría este sistema a aquellos traders activos que tienen necesidad de acción cada vez que se enfrentan con el mercado.

Otro punto importante de esta estrategia es que nos permite abrir operaciones con un stoploss muy ajustado. De esta forma, es ideal para ser empleada en operativas que requieran el uso de un alto grado de apalancamiento. Recordemos que, cuanto más cerca esté el stoploss de nuestro punto de entrada, mayor será el número de lotes con el que podremos entrar en el mercado. El apalancamiento no es intrínsecamente malo; solamente es arriesgado cuando se utiliza de forma incorrecta.

Hay que puntualizar que esta estrategia no está pensada para timeframes pequeños. Yo la he utilizado en gráficos semanales y diarios con bastante buen resultado. Del mismo modo, os confieso que también la he empleado en el pasado con gráficos intradiarios y, por desgracia, los resultados han sido bastante mediocres. Por supuesto, esto no quiere decir que vosotros no podáis intentar usar el sistema en timeframes H4 y H1, quizás tengáis éxito. Yo simplemente os cuento mi experiencia personal.


En definitiva, creo que la estrategia RCA es un lujo de sistema de inversión. Su alto porcentaje de acierto y la notable rentabilidad promedio por operación hacen que estemos ante una estrategia de bajo riesgo que puede ser implementada por cualquier inversor que así lo desee. Eso sí, tal y como he comentado más arriba, su punto débil es la baja frecuencia operativa: en ocasiones, en gráfico semanal, es bastante común que sólo se genere una única señal en todo un año completo. Este hecho obliga a que tenga que ser utilizada en conjunción con otros sistemas de trading.

Pues nada, esto es todo lo que tenía que explicaros con respecto a la estrategia de Ruptura, Cruce y Apoyo. Como ya sabéis, primero hay que probarla en demo o con microlotes. Después, cuando ya tengáis confianza en ella, pasad a utilizarla en vuestra cuenta real. Si tenéis alguna duda con respecto al sistema, podéis comentarla aquí abajo y yo estaré encantado de resolverla.

Saludos.

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