EL TAMBOR DE LA BOLSA - Trading en los Mercados Financieros desde 2007

jueves, 8 de diciembre de 2016

Fuerza Ibex: Retrocedemos hasta el +3%

La cosa no nos ha ido excesivamente bien durante las últimas semanas. Hicimos un intento de incorporar algunos valores a nuestra cartera, pero el mercado se volvió en nuestra contra y saltaron la mayoría de los stoploss. El resultado ha sido que nuestra cuenta ha retrocedido algunos puntos desde el máximo de rentabilidad del +6% alcanzado el pasado mes de septiembre. Los inversores se encuentran un poco indecisos actualmente y, por tanto, habrá que andarse con pies de plomo de aquí al cierre del ejercicio.

Fuerza Ibex: Retrocedemos hasta el +3%


En el último repaso que hicimos, comentábamos que nuestra cartera Fuerza Ibex se había disparado hasta una rentabilidad global del +6% (ver post Fuerza Ibex: La rentabilidad sube al +6% anual). Ese éxito se había conseguido gracias a estar posicionados en renta fija de corto plazo durante la mayor parte del año. Y la verdad es que no era un mal resultado, sobre todo teniendo en cuenta que nuestro índice Ibex se movía en terreno negativo.


Durante el pasado mes de noviembre creímos ver una oportunidad de entrar en el mercado e incorporamos algunos valores a nuestra cartera. En el gráfico se puede ver el resultado de dicha acción: al final se trató de un fallo alcista y nuestros stoploss iniciales comenzaron a saltar uno tras otro. En última instancia decidí cerrar todas las posiciones y volver a la renta fija. En conclusión, el cierre mensual rebajó la rentabilidad de nuestra cuenta hasta el +3%. En comparación, el Ibex se sitúa en un -10%, lo que hace que la diferencia a nuestro favor quede anclada en 13 puntos.

Composición de la cartera Fuerza Ibex


Por curiosidad, os indicaré la lista de los valores en los que entramos el mes pasado: Arcelor, Indra, Aena, Gamesa y Repsol. En muchos de ellos nos saltó el stoploss y en el resto decidí salir con pérdidas debido al evidente deterioro del mercado doméstico. La verdad es que ha sido una pena este intento fallido de incorporarnos a la renta variable, pero el trading es así y tenemos que aceptar que muchas veces nos vamos a equivocar. Lo importante es que, al final del ejercicio, la rentabilidad sea positiva.

En cuanto a la composición de la cartera, durante las próximas semanas vamos a seguir posicionados en renta fija. En particular, nos mantendremos invertidos en el fondo Carmignac Patrimoine, que parece haber recuperado la consistencia tras algún titubeo durante este otoño. La idea es obtener algún beneficio adicional con respecto al que nos proporcionaría un simple fondo monetario. Ya veremos cómo nos sale la jugada.


Ahora ya sólo nos queda encarar el último mes del ejercicio. Seguiremos atentos por si vuelve a aparecer alguna oportunidad de entrada en el Ibex. Eso sí, visto el éxito de nuestro anterior intento, lo fundamental ahora será preservar el capital. Nos ha costado 11 meses de trabajo conseguir el +3% actual, así que no me sentaría muy bien acabar el año en negativo por alguna acción precipitada de última hora. Nos vemos dentro de 4 semanas para hablar del cierre del ejercicio...

Saludos.

martes, 6 de diciembre de 2016

GBP/USD: Continúa la reconstrucción alcista

Tras marcar mínimos el pasado mes de octubre, el par continúa ejecutando un movimiento correctivo al que todavía le queda cierto margen de subida. Lo más normal es que el ascenso se prolongue hasta alcanzar la directriz bajista de medio plazo (nivel 1,30). En ese punto comenzarán los problemas y el mercado tendrá que decidirse entre la senda alcista o la bajista. Viendo la estructura del activo, todo parece indicar que aún queda una onda bajista adicional.

GBP/USD: Continúa la reconstrucción alcista


En el último repaso que hicimos, comentábamos que el par había iniciado la reacción alcista (ver post GBP/USD: Comienza la reacción alcista). Desde entonces, el GBP/USD ha continuado desarrollando sin problemas una figura clásica de Elliott, que podría cuadrar con una onda correctiva A-B-C. De ser así, todavía quedaría cierto recorrido al alza, posiblemente hasta el nivel psicológico 1,3000. Teniendo en cuenta que el cierre semanal ha quedado en 1,2720, eso supone unos 300 pips de subida.


En el gráfico diario se puede apreciar la onda correctiva A-B-C que se está desarrollando desde los mínimos de octubre. Viendo que los descensos están relativamente canalizados, la subida probablemente llegue el entorno de la directriz descendente, algo que podría ocurrir en el nivel 1,29 ó 1,30, en función de aceleración del impulso actual. Una vez alcanzada dicha cota, la proyección es que el GBP/USD inicie una última onda bajista para completar la estructura de medio plazo.

GBP/USD: Análisis del gráfico de largo plazo


Echando un vistazo al gráfico semanal, podemos observar que actualmente nos encontramos inmersos en la onda 3 de la estructura de largo plazo. Aunque nunca hay nada seguro en trading, todo parece indicar que aún quedaría una pequeña bajada adicional antes de dar inicio a la onda 4. Eso sí, eso es una proyección teórica así que, mientras no tengamos giro a la baja, la idea en estos momentos es aprovecharnos del tramo ascendente en curso.


Volviendo al corto plazo, tal y como hemos dicho un poco más arriba, el objetivo es buscar setups alcistas mientras no veamos síntomas de agotamiento en la onda correctiva A-B-C actual. Aunque tengamos en mente que en breve va a hacer su aparición una onda bajista impulsiva, es importante que nuestras estrategias de trading no se anticipen al giro. Si no tenemos la paciencia requerida, existe la posibilidad de que nos pedamos parte de la subida de la figura actual o, peor aún, que nos salten nuestros stoploss si introducimos un trade bajista antes de tiempo. Tenedlo en cuenta a la hora de operar...

Saludos.

domingo, 4 de diciembre de 2016

USD/CAD: Inicia el impulso bajista

Tras estar mucho tiempo envuelto en un movimiento alcista, parece que esta semana el par por fin ha dado por terminada la onda correctiva. El giro parece bueno y, por tanto, lo más probable es que ya estemos inmersos en la onda impulsiva que debe llevarnos hasta los mínimos del presente año. Si estamos en lo correcto, la ganancia potencial puede ser enorme y, en ese caso, ni que decir tiene que no podemos quedarnos al margen de las futuras caídas.

USD/CAD: Inicia el impulso bajista


En el anterior repaso que hicimos comentábamos que el par ya se encontraba próximo a finalizar el tramo alcista (ver post USD/CAD: El techo está cada vez más cerca). Pues bien, en estas últimas semanas el precio ha completado el recorrido que le quedaba hasta el techo del canal. A continuación, desde el nivel 1,36 ha confirmado una figura de giro y se ha iniciado el correspondiente movimiento bajista, que ha dejado el cierre semanal en 1,3290.


En el gráfico se aprecia claramente el cambio de un movimiento ascendente a uno descendente. Aún es pronto para confirmar que estamos en una nueva onda impulsiva, pero la estructura global del mercado hace pensar que va a ser así. Por tanto, de aquí a final de año deberíamos ver al par atacando las líneas de tendencia de medio plazo. Tenemos dos directrices relevantes: una que pasa por el nivel 1,3050 y otra que ahora circula en torno al nivel 1,2900. Esos serán los niveles a vigilar.

USD/CAD: Análisis del gráfico de largo plazo


En el gráfico de largo plazo se puede comprobar que el descenso actual podría ser el inicio de una onda impulsiva bajista de muchas mayores dimensiones. Como mínimo, el precio debería volver a testear los mínimos del presente año, situados en el soporte 1,2450. Desde los niveles actuales, eso supondría una caída de casi 900 pips. Es en este tipo de movimientos donde podemos ganar dinero de verdad, mucho mejor que pelearnos por trades de 100 pips...


Centrándonos en el corto plazo, en estos momentos ya podemos proceder a abrir nuestros timeframes H4 / H1 y comenzar a buscar setups bajistas. No deberíamos tener dificultades para que nuestras estrategias de trading nos proporcionen las señales de entrada buscadas. Eso sí, como ya sabemos, lo mejor es esperar a los retrocesos para unirnos al movimiento y evitar entrar en el mercado cuando un tramo se encuentra ya demasiado extendido. ¡Buen trading esta semana!

Saludos.

sábado, 3 de diciembre de 2016

¿Cómo Invertir con éxito en el Mercado Inmobiliario?

¿Cómo Invertir con éxito en el Mercado Inmobiliario? Con este título se presenta uno de los pocos libros en español que, con esta temática, podemos encontrar en nuestras librerías. Lo mejor de la obra es que está completamente orientada al mercado inmobiliario de España y que, por tanto, cuando el autor nos habla de la estructura con que se desarrollan los ciclos alcistas o bajistas, no tenemos que hacer ninguna extrapolación de la teoría (tal y como suele ocurrir cuando leemos a los autores americanos).

¿Cómo Invertir con éxito en el Mercado Inmobiliario?


Un día estaba paseando entre las estanterías de una famosa librería de nuestra ciudad cuando, de repente, me encontré con el título ¿Cómo Invertir con éxito en el Mercado Inmobiliario? Lo que más me llamó la atención del libro no fue la pregunta de la portada (ya he leído muchos textos de esta materia), sino que el autor fuese un inversor español, Gonzálo Bernardos Domínguez.

Aunque es fácil encontrar obras de esta temática de autores americanos, bastante más complicado es dar con alguna creación escrita originalmente en España. De ahí que, aunque no disponía de ninguna referencia ni de ninguna crítica en relación con dicho texto, decidí coger el libro y llevármelo a casa para darle cumplida lectura en cuanto dispusiera del tiempo necesario para ello.


Entrando ya en materia, os diré que el libro esta estructurado en 4 secciones principales, con la idea de ir poniendo de manifiesto de forma paulatina todas las claves que deben guiar nuestra inversión inmobiliaria en España. El primer y el cuarto apartado son, desde mi punto de vista, de lectura inexcusable.

- El mercado de la vivienda en España (1986-2007)

- Los protagonistas del mercado inmobiliario

- Mitos y realidades sobre el mercado de la vivienda en España

- Estrategias de inversión en el mercado inmobiliario

El mercado de la vivienda en España


En la primera sección del libro, Gonzalo Bernardos hace un repaso de cual ha sido la evolución del mercado inmobiliario en España desde el año 1986. La verdad es que es un apartado muy valioso, ya que sirve para poner de manifiesto que, en términos reales, el pinchazo de 2008 no fue la primera crisis inmobiliaria que hemos vivido en España en los últimos 40 años. De hecho, aquí va haciendo una revisión detallada de cuales han sido los ciclos alcistas y bajistas por los que ha ido pasando el precio de la vivienda en nuestro mercado doméstico.


Hay que tener en cuenta que el libro (o, al menos, la edición que cayó en mis manos) fue publicado en el año 2007 y, por tanto, aún no se había producido el estallido de la burbuja inmobiliaria de 2008. Así que imaginaréis mi extrañeza al encontrarme, al final de la primera sección, con el siguiente fragmento en el libro.

Año 2008: Se agrava la crisis inmobiliaria
Según mis estimaciones, en 2008 el precio de la vivienda bajará un 8%, siendo las residencias turísticas y las viviendas de alto standing los segmentos de mercado más afectados. La crisis se extenderá a 2009 y, si el aumento del PIB no es satisfactorio en los siguientes años, es probable que alcance a la nueva década. En cualquier caso, mi previsión es que entre 2007 y 2009 el precio de la vivienda bajará aproximadamente un 20% en valor nominal y un 30% en términos reales. Una reducción que es notoriamente menor que el alza de precio observada entre 1998 y 2005.

Lo vuelvo a repetir: el libro está escrito en 2007. Gracias al conocimiento de cómo se desarrollan los ciclos alcistas y bajistas del mercado, el autor fue capaz de pronosticar que en 2007 se iba a alcanzar el techo y que, durante los dos años siguientes, el precio de la vivienda iba a sufrir un desplome del 20% en términos nominales. Evidentemente, no se dejó llevar por el pensamiento de la masa. ¿No merece la pena leer la obra de alguien que tuvo la suficiente lucidez como para ser consciente de que se avecinaba un movimiento bajista?


Estrategias de inversión en el mercado inmobiliario


En la cuarta sección del libro, Gonzalo Bernardos aborda cuáles son las estrategias de inversión que se pueden poner en práctica a la hora de invertir en los activos inmobiliarios. La verdad es que esperaba con interés este último apartado ya que, aunque he leído mucha teoría relativa al mercado americano, siempre es interesante conocer cuáles son los diferentes métodos con los que se puede operar en España.

El índice de esta sección puede servir para hacernos una idea de cuáles son las distintos técnicas con las que nos vamos a encontrar aquí.

- Estrategia clásica
- Estrategia histórica
- Estrategia miedosa
- Estrategia copiadora
- Rotación de activos
- Viviendas en la gran ciudad por residencias en la periferia lejana
- Rotación de solares
- Sustitución de viviendas por naves industriales
- Inversión inmobiliara internacional
- Inversión en Europa del Este

Como vemos, el autor nos presenta una amplia variedad de formas en las que un inversor puede acometer la tarea de rentabilizar su cartera inmobiliaria. Aunque son técnicas interesantes, tengo que reconocer que esta parte me decepcionó un poco. Probablemente la gran calidad de la primera sección hizo que se incrementara mi expectativa para esta última. La cuestión es que las estrategias de inversión presentadas en los libros de algunos inversores americanos me parecen más atractivas que las enumeradas aquí.


Conclusiones acerca del libro


En líneas generales, os diré que el libro de Gonzalo Bernardos me ha gustado bastante. Se agradece que haya algún autor español que muestre valentía y se atreva a publicar un libro de divulgación relacionado con el mercado inmobiliario. Es cierto que ya tenemos mucha bibliografía americana cubriendo esta temática, pero siempre viene bien saber cómo se aplican los conceptos en el entorno doméstico.

Por tanto, a pesar de que el apartado de estrategias de inversión es mejorable, recomiendo la lectura del libro. La verdad es que la sección que habla del mercado de la vivienda en España es difícilmente mejorable y proporciona una gran cantidad de datos acerca de los ciclos alcistas/bajistas que gobiernan estos activos. Esta información nos vendrá muy bien para ver cómo funcionan los bienes inmuebles y para facilitarnos la labor de rentabilizar nuestro capital en este mercado.

Al igual que ocurre en la Bolsa y en otros tipos de inversiones financieras, los patrones históricos suelen repetirse con cierta periodicidad. Por tanto, el simple conocimiento de la historia de un determinado mercado puede hacer que nos topemos con una idea clave que marque la diferencia entre obtener beneficios o no.



Tal y como he comentado más arriba, en 2007 este autor fue capaz de estimar que entre 2007 y 2009 se produciría una caída del 20% en términos nominales. Aunque, finalmente, el desplome en ese intervalo fue de un 10%, la realidad es que en el ciclo 2007-2015 se ha producido un descenso acumulado del 33%. Por tanto, si bien no acertó las cifras con exactitud, resulta evidente que sus predicciones no iban desencaminadas. Yo creo que merece la pena leer a alguien cuya estrategia global va tan bien orientada.

Y nada más. Eso es todo lo que tenía que comentaros con respecto al libro ¿Cómo invertir con éxito en el Mercado Inmobiliario? de Gonzalo Bernardos. Cualquier cuestión que queráis hacerme al respecto, dejádmela aquí abajo en los comentarios y os la contestaré en cuanto me sea posible.

Saludos.

martes, 29 de noviembre de 2016

USD/JPY: ¿Movimiento correctivo o impulsivo?

Las subidas de este último mes han sido de las más fulminantes que hemos visto en los últimos tiempos. El movimiento post-electoral ha dejado al USD/JPY a las puertas del nivel 114, punto en el que debería iniciarse el siguiente tramo descendente. En caso contrario se pondría en jaque la lectura vigente de que nos hayamos en una estructura correctiva de largo plazo y, por tanto, tendríamos que empezar a pensar que el par ha comenzado a desarrollar una nueva onda impulsiva que serviría para retomar la tendencia alcista de fondo.

USD/JPY: ¿Movimiento correctivo o impulsivo?


En el último repaso que hicimos comentábamos que el par continuaba desarrollando su movimiento alcista (ver post USD/JPY: Continúa el movimiento alcista). Pues bien, durante estas últimas semanas no ha habido ningún cambio y el USD/JPY ha continuado ganando altura. El rally se prolonga ya desde los mínimos del nivel 101,20 hasta el presente cierre semanal situado en 113,20. Una escalada de nada menos que 1.200 pips, el sueño de todo trader.


En el gráfico se aprecia como la actual onda 3 ha dejado el precio muy cerca del nivel 114. El recuento de corto plazo indica que aún queda una pequeña subida pendiente, así que todo hace pensar que finalmente tocaremos dicha cota. Posteriormente lo normal es que asistamos al inicio de la onda 4 descendente que debería llevarnos al entorno del 108. Tendremos que estar atentos a la aparición de dicho giro ya que, aunque en la imagen no parezca demasiado, en realidad estamos hablando de una caída de 600 pips.

USD/JPY: Análisis del gráfico de largo plazo


En estos momentos me preocupa más la estructura del gráfico de largo plazo. Hasta ahora pensaba que estábamos inmersos en una onda correctiva A-B-C que daría paso a un nuevo tramo descendente. Sin embargo, ese A-B-C seguiría siendo posible mientras el precio no supere el nivel clave de los 114. Si finalmente se produjera el breakout de dicha cota, tendríamos que comenzar a pensar que el movimiento actual se corrresponde con una nueva onda impulsiva que tuvo su inicio en los mínimos del pasado mes de junio.


En cualquier caso, centrándonos en el corto plazo, durante las próximas sesiones tendremos que estar atentos a la aparición del giro a la baja. En ese momento tendremos que comenzar a buscar setups bajistas en nuestros timeframes H4 / H1 y tratar de poner en marcha las estrategias de trading más adecuadas para aprovechar ese tipo de movimientos. Aunque se produzca un descenso de "sólo" 600 pips, eso supondría un notable beneficio para nuestra cuenta de inversión. No podemos ignorar un tramo de esas dimensiones...

Saludos.

domingo, 27 de noviembre de 2016

EUR/USD: En el soporte del triángulo correctivo

La caída que estamos viviendo en el EUR/USD esta siendo poco menos que impresionante. En las últimas 3 semanas hemos sido testidos de la aparición de nada menos que 12 velas rojas, así que no tenemos que hacer demasiado hincapié en el inmenso momentum bajista actual. Eso sí, la gran sobreventa acumulada hace pensar que, más pronto que tarde, se iniciará el esperado rebote en el par. Posiblemente dicho evento se produzca sobre el importante soporte clave del nivel 1,05. 

EUR/USD: Posible rebote sobre el soporte 1,05


En el último repaso que hicimos, comentábamos que el par había iniciado la cuarta onda correctiva del movimiento descendente de medio plazo (ver post EUR/USD: Inicia la corrección prevista). Dicha onda se completó con bastante rapidez y posteriormente el precio dio paso al quinto tramo descendente de la estructura. La caída ha sido espectacular y ha llevado el EUR/USD desde los máximos cercanos al nivel 1,1300 hasta unos mínimos marcados esta semana en el nivel 1,0520. Un desplome de casi 800 pips en tan sólo 15 sesiones...


En el gráfico diario se aprecia el movimiento impulsivo de caída trazado por el par durante las últimas semanas. El recuendo de ondas de corto plazo parece indicar que aún quedaría una pequeña caída antes de dar por concluido el quinto tramo descendente de la onda. Teniendo en cuenta que estamos cerca del soporte relevante 1,05, todo hace pensar que ese será el nivel en el que se producirá la reestructuración alcista y el correspondiente rebote posterior.

EUR/USD: Análisis del gráfico de largo plazo


Si echamos un vistazo al gráfico semanal, podemos ver que aún continúa teniendo vigencia el triángulo correctivo que comenzó a desarrollarse a principios del pasado año. Y la figura seguirá siendo válida mientras el precio no perfore el nivel 1,05 mencionado más arriba. Así que ya tenemos una razón adicional para prestar atención a dicho soporte durante las próximas sesiones. Será interesante jugar con la idea de un posible rebote alcista sobre ese punto.


Así que la semana próxima tendremos que proceder a abrir nuestros timeframes H4 / H1 y tratar de buscar setups de corto plazo en los gráficos. Lo más prometedor será trabajar con estrategias de trading que nos permitan realizar entradas sobre soporte del modo más ventajoso. Hay que tener en cuenta que el objetivo de ese posible tramo alcista podría encontrarse en torno al nivel 1,15, así que estaríamos hablando de una subida con una dimensión total de unos 1.000 pips. No podemos perdernos ese movimiento...

Saludos.

sábado, 26 de noviembre de 2016

Estrategia pasiva The Sandwich Portfolio (y 2)

En la primera parte del artículo, publicada hace algunas semanas, estuvimos viendo las características básicas del sistema The Sandwich Portfolio. Tal y como ya comentamos, se trata de una estrategia de gestión de cartera que puede ser muy útil para los inversores de largo plazo que no sean muy amigos de realizar gran cantidad de operaciones cada año.

En el anterior post os indiqué cuál debía ser la ponderación de activos en función de la estructura estándar establecida por los creadores de la estrategia (ver post Estrategia pasiva The Sandwich Portfolio - 1). Hoy quiero presentaros una variante de dicha cartera orientada a trabajar con activos europeos. Probablemente, esta distribución sea más adecuada para todos aquellos inversores de la Unión Europea que no quieran complicarse la vida incluyendo activos americanos en su cuenta.


Versión europea de The Sandwich Portfolio


Una vez vista la distribución clásica, es posible que el inversor europeo promedio no se sienta del todo cómodo teniendo una ponderación de más del 60% de su cartera en activos norteamericanos. En principio no deberíamos tener problemas invirtiendo en EE.UU. pero entiendo que nos sintamos más ligados a los activos de la Unión Europea.

Para este tipo de inversores podemos elaborar una versión europea de la estrategia The Sandwich Portolio. Para ello, lo único que tendríamos que hacer es sustituir el concepto de activos nacionales por productos europeos (en vez de hacerlo por productos americanos).

La siguiente tabla es una estructura enteramente elaborada por mi, pero podemos asumir que sería la misma que elegirían los autores de la estrategia si hubiesen nacido en Europa.


1º) Bolsa de la Unión Europea - Acciones de gran capitalización. Inversión en el índice Eurostoxx. Ponderación al 20% del capital total de la cartera.

2º) Bolsa de la Unión Europea - Acciones de pequeña capitalización. Ponderación al 8% del capital total de la cartera.

3º) Bolsa Global - Acciones internacionales de gran capitalización. Ponderación al 6% del capital total de la cartera.

4º) Bolsa Global - Acciones internacionales de Crecimiento de mediana y pequeña capitalización. Ponderación al 10% del capital total de la cartera.

5º) Bolsa de Mercados Emergentes. Ponderación al 6% del capital total de la cartera.


6º) Bonos de la Unión Europea - Medio Plazo. Ponderación al 30% del capital total de la cartera.

7º) Bonos Internacionales. Ponderación al 11% del capital total de la cartera.

8º) Mercado Inmobiliario - REIT. Ponderación al 5% del capital total de la cartera. Aquí podríamos incluir tanto REIT europeos como SOCIMI españolas.

9º) Mercado Monetario. Ponderación al 4% del capital total de la cartera.

En cuanto a los fondos que podríamos seleccionar para cada uno de estos apartados, lo dejo a vuestra elección. Si no lo tenéis claro, no tenéis más que entrar en la página de Morningstar y usar su herramienta de búsqueda de fondos para encontrar aquellos que históricamente lo hayan hecho mejor en cada uno de los segmentos del portfolio.

En principio, con la distribución recomendada no deberíamos tener problemas para alcanzar una rentabilidad anualizada del +8% a largo plazo. Obviamente, esta presunción parte de la base de que, en el futuro, el paradigma general del mercado no va a ser demasiado diferente del de los últimos 20 años. Lo más probable es que dicha suposición se cumpla, aunque siempre existe una pequeña posibilidad de que ocurra algo inesperado que cambie radicalmente la forma de invertir en los mercados financieros.

Y nada más. Eso es todo lo que quería enseñaros con respecto a la estrategia The Sandwich Portfolio. Espero no haberme dejado ningún fleco suelto pero, en todo caso, si tenéis cualquier duda podéis incluirla aquí abajo en los comentarios. Hasta la vista...

Saludos.

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