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jueves, 5 de marzo de 2020

Fuerza Ibex: Muchos stoploss y caemos al -3%

Tras el cierre de febrero, resulta evidente que las cosas no han ido tan bien como nos esperábamos hace un par de semanas. Sin embargo, si repasamos los comentarios del mes pasado, tenemos que decir que estas últimas caídas no son del todo inesperadas. Una vez estamos en territorio de rentabilidad negativa, ahora lo más importante es determinar si nos encontramos ante una corrección de medio plazo o si este movimiento va a alcanzar una profundidad aún mayor. En vista de lo comentado, procedemos a ajustar los stops de las posiciones que aún mantenemos abiertas y nos quedamos a la expectativa de lo que ocurra durante las próximas sesiones.

Fuerza Ibex: Muchos stoploss y caemos al -3%


En el anterior repaso comentábamos que el arranque de la cartera había sido relativamente bueno (ver post Fuerza Ibex: Comenzamos 2020 con un +2%). Eso sí, a nivel general índicábamos que los índices mostraban cierta debilidad y que nos iba a tocar vigilar los soportes de medio plazo. Pues bien, la primera quincena de febrero fuimos testigos de subidas espectaculares que llevaron al Ibex desde los 9.330 puntos hasta un máximo en 10.110 puntos (un recorrido notable del +8,3%). En ese momento parecía absurda la alerta lanzada tan sólo un mes antes.

Por desgracia, en las últimas sesiones de febrero se ha desencadenado el infierno. El desplome ha llevado al Ibex a cerrar en 8.980 puntos. Una caída del -12% que se ha llevado por delante el soporte 9.300 puntos y que nos deja sobre el nivel psicológico de los 9.000 puntos. Mucho cuidado. El rango y la velocidad de la caída me recuerdan a la vivida en 2008 así que, aunque nunca hay dos gráficos exactamente iguales, no nos queda más remedio que extremar la vigilancia. Lo peor de todo es que el escenario no es más prometedor en el resto de índices mundiales: el SP500 acumula una minusvalía del -6%, el Eurostoxx del -11%, el Nikkei del -11%, el Ibex del -10% y los Emergentes del -11%. Parquets al borde del abismo...


En el gráfico anterior podemos visualizar la evolución comparada de nuestra estrategia y del benchmark asociado. El rendimiento de la cartera Fuerza Ibex se sitúa en el -3%, mientras que el del Ibex se queda en el -10%. La diferencia a favor de la cartera se amplía hasta los 7 puntos, aunque eso no sirva de mucho consuelo. A tener en cuenta que el drawdown de la estrategia se ha disparado hasta el -20%. Recordad que con este sistema tenemos que estar dispuestos a sufrir drawdowns del 40%-50%. Si vuestro estómago no os lo permite, os recomiendo que trabajéis con la variante 1X en vez de con la 2X: de este modo, el drawdown (y, por supuesto, la rentabilidad) quedará reducido aproximadamente a la mitad.

Composición de la cartera Fuerza Ibex


En cuanto a la composición de la cartera, ya hemos mencionado que este mes nos han saltado muchos stoploss. Concretamente, las posiciones cerradas han sido las siguientes: Indra en 9,98 euros con un -10% , Inditex en 28,40 euros con un -24%, Grifols en 30,10 euros con un -12%, Colonial en 11,60 euros con un -2% y Ferrovial en 26,80 euros con un -4%. Debido a la debilidad de los mercados, no sustituimos estos valores por otros, así que procedemos a colocar el capital a partes iguales en los fondos Carmignac Patrimoine y Carmignac Securité.

Dicho todo lo anterior, los componentes actuales de la cartera son los siguientes: Iberdrola con un +24% (stop 9,97), Cellnex con un +16% (stop 43,20), Carmignac Securité con un 0% (sin stop) y Carmignac Patrimoine con un -1% (sin stop). Por si el mercado se recuperara antes de lo previsto, incluimos los siguientes valores en el radar: Acciona, Colonial, Ferrovial y Grifols. Con los últimos movimientos, ya son 6 las operaciones negativas cerradas durante el presente año. Teniendo en cuenta este dato, no nos podemos quejar de que el rendimiento acumulado por la cartera se sitúe en el -3%, la cosa podría ser mucho peor...



¿Y qué podemos esperar ahora del futuro a corto plazo? Pues, una vez más, no nos queda más remedio que fijarnos en la evolución de los índices norteamericanos. Tras el cierre mensual del SP500 en los 2.970 puntos, no debemos perder de vista los siguientes soportes: el de medio plazo situado en los 2.890 puntos y el de largo plazo de los 2.720 puntos. El primero de ellos ya ha sido testeado, aunque está resistiendo por ahora. En cuanto al segundo, la pérdida del nivel clave 2.700 puntos daría por finalizado el actual ciclo alcista de fondo y tendría consecuencias graves para las estrategias que sólo operan del lado largo. Esperemos que el rebote al alza se produzca antes de asistir a la perforación de los dos soportes mencionados...

Pues nada, eso fue todo por lo que respecta a febrero. Ha sido un mes complicado, pero ahora ya tenemos que centrarnos en marzo. Durante las próximas semanas asistiremos al fin de la tendencia alcista o a una típica vuelta en V con alta volatilidad. En cualquier caso, nosotros tendremos que ir reaccionando a los movimientos del mercado...

Saludos.

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