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jueves, 27 de diciembre de 2012

Ganancias en los sistemas tendenciales

Hace unas semanas hablábamos sobre las pérdidas de los sistemas tendenciales, y de como en ellos el promedio de las operaciones perdedoras era de -1,39 veces la volatilidad del activo. Sin embargo, quedó pendiente revisar cuáles son los volúmenes de ganancias generados por las operaciones ganadoras de este tipo de sistemas.

En el anterior post escrito sobre este asunto se llegaba a la conclusión de que, en los sistemas tendenciales, las operaciones negativas acababan perdiendo un promedio de -1,39 veces el ATR (aquí tenéis el enlace a dicho post Pérdidas en los sistemas tendenciales). Recordemos que el ATR es una medida de la volatilidad del activo considerado (aquí se puede ver la definición de ATR - Average True Range). Así, si consideramos que, para un activo cualquiera, el ATR es igual al 2%, entonces la pérdida promedio sería de -2,78% para los sistemas tendenciales.



Una vez refrescado este concepto, ¿cuánto se suele ganar con las operaciones ganadoras en los sistemas tendenciales? Pues, utilizando el mismo estudio al que hemos hecho referencia en los post anteriores, sobre un universo de 1.900 operaciones ganadoras, los resultados fueron los siguientes.

Ganancia Cantidad Distribucion Total ATR
0-2 ATR 828 44,7% +828
2-4 ATR 406 21,9% +1.218
4-6 ATR 221 11,9% +1.105
6-8 ATR 126 6,8% +882
8-10 ATR 78 4,2% +702
10-12 ATR 42 2,3% +462
12-14 ATR 44 2,4% +572
14-16 ATR 29 1,6% +435
16-18 ATR 22 1,2% +374
18-20 ATR 15 0,8% +285
20-22 ATR 6 0,3% +126
22-24 ATR 9 0,5% +207
24-26 ATR 5 0,3% +125
26-28 ATR 2 0,1% +54
28-30 ATR 3 0,2% +87
>30 ATR 18 1,0% +558

Según se deduce de la lectura de este cuadro, por ejemplo, se produjeron 828 operaciones con ganancias incluidas en el rango entre 0 y 2 ATR; o un total de 406 operaciones con ganancias en el rango entre 2 y 4 ATR. Recordemos que el ATR se expresa en un % sobre el precio del activo.

En la última columna se indica el volumen total de ganancias que hubiesen generado las operaciones de la fila correspondiente (expresado en unidades de ATR). Por ejemplo, las operaciones ganadoras de la primera fila hubiesen generado un total de +828 ATR de rendimiento; las de la segunda fila, por su parte, hubiesen generado +1.218 ATR.



Por tanto, sumando los totales de todas las filas, llegamos a la conclusión de que se generan un total de +8.020 ATR de ganancias con cerca de 1.900 operaciones. O, lo que es lo mismo, un promedio de +4,32 ATR de ganancia por cada operación individual.

Para visualizar esto con un ejemplo más gráfico, tomemos el caso del futuro del Ibex, donde el ATR es un 2,72% de su valor. Aquí el cuadro nos vendría a indicar que las operaciones positivas ganan un promedio de +11,75% (+4,32 ATR) del importe invertido en el índice.

Resumiendo, el estudio nos viene a decir que las operaciones ganadoras generan un total de +8.020 ATR de ganancias. Y recordemos que esas operaciones positivas suponen el 33% del total de operativas ejecutadas por nuestro sistema tendencial. Por otra parte, recordemos que el restante 67% de operaciones negativas había generado un total de -5.177 ATR de pérdidas. 



Integrando toda esta información, la conclusión es que, por un lado, tenemos +8.020 ATR de ganancias y, por otro lado, -5.177 ATR de pérdidas o, lo que es lo mismo, que las ganancias son superiores a las pérdidas. Esto genera un resultado global, incluyendo las 5.600 operaciones positivas y negativas, de +2.843 ATR de beneficios. El promedio sería de +0,50 ATR de ganancia por cada operación.

Esto quiere decir que, aunque las operaciones ganadoras suponen únicamente el 33% del total en los sistemas tendenciales, son capaces de generar suficientes beneficios como para cubrir a todas las operaciones perdedoras y conseguir que el promedio global sea positivo (+0,50 ATR).



Pues nada, con estos datos ya tenemos que ser conscientes de que los sistemas tendenciales son realmente rentables a largo plazo. El problema principal de estos sistemas suele ser el hecho de que el 67% de las operaciones son perdedoras.

Y no todos los inversores tienen su mente preparada para llegar al mercado y equivocarse en 2 de cada 3 operativas abiertas, así como para soportar el drawdown asociado que esta situación conlleva. Hay que tener una psicología muy fuerte y, por supuesto, una confianza plena en el sistema que estamos empleando.

Saludos.

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