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miércoles, 6 de febrero de 2013

Compra en Octubre y vende en Mayo

Vamos a comentar aquí una de las pautas estacionales más conocidas en el mercado de acciones. De hecho, hay una famosa frase que hace referencia a ella: "Compra en octubre y vende en mayo". Pero, ¿realmente tiene alguna base estadística o es simplemente algo que se repite de boca en boca?

Se trata de una pauta muy comentada y, por tanto, en principio habría que dudar de su validez, ya que normalmente no es beneficioso seguir la mentalidad del rebaño. De hecho, el año pasado (2012) el período que empieza en octubre y acaba en mayo generó un -29% de minusvalías, mientras que el período que va desde junio hasta septiembre alcanzó una rentabilidad del +26%. Esto ya es una mala señal.

Sin embargo, no es correcto extraer conclusiones de los resultados de un único año. Para obtener una interpretación más precisa deberíamos observar el comportamiento de un índice (por ejemplo, el Ibex) durante un intervalo considerable de años.



A continuación, mostramos una tabla con las subidas que se han producido en el intervalo Octubre-Mayo desde el nacimiento del Ibex, esto es, durante 22 años (también se indica la plusvalía del período complementario, es decir, del que va desde junio hasta septiembre de cada año).

AÑO OCTUBRE-MAYO COMPLEMENTARIO
1991 +38% -1%
1992 -1% -28%
1993 +38% +12%
1994 +10% -10%
1995 +1% +4%
1996 +21% +2%
1997 +49% +15%
1998 +37% -24%
1999 +31% -6%
2000 +12% +2%
2001 -14% -24%
2002 +8% -32%
2003 +19% +3%
2004 +18% 0%
2005 +17% +14%
2006 +4% +14%
2007 +13% 0%
2008 -7% -20%
2009 -15% +24%
2010 -21% +12%
2011 -1% -19%
2012 -29% +26%

Como son muchos datos, pasamos a indicar cuales son los promedios de estos 22 años. En el intervalo Octubre-Mayo la media anual sería del +10%, mientras que en el intervalo Complementario la rentabilidad anual caería hasta el -2%.

Si lo observamos década a década, los resultados serían los siguientes. En los años 90 la rentabilidad media Octubre-Mayo fue de +25% y la Complementaria de -4%. En los años 2000 la plusvalía Octubre-Mayo fue de +6% y la Complementaria de -2%. Finalmente, en la década actual el período Octubre-Mayo lleva un promedio de -17% y el Complementario de +6% (aunque aún quedan muchos años para acabar la década y, por tanto, el dato podría variar mucho del actual).



Las conclusiones que se pueden extraer son las siguientes:

1º) Como vemos, en el global de los 22 años hay una espectacular diferencia del +12% anual a favor del período Octubre-Mayo. Es decir, invirtiendo una cuenta de 100.000 euros en ese período obtendríamos 12.000 euros más al año que si lo hiciésemos en el período Complementario.

2º) Se precisaría algún filtro adicional de tendencia alcista ya que, tal y como se ve, la pauta no se cumple todos los años. De hecho, ha fallado en los años 1995, 2006, 2009, 2010 y 2012. Precisamente, el peor caso lo hemos tenido este último año 2012, con una diferencia del +55% favorable al período Complementario.



Por tanto, no nos queda más remedio que confirmar que esta pauta estacional funciona en la mayoría de los años, y lo hace por una importante diferencia del +12%. Así que será interesante incorporarla en el repertorio de herramientas con las que nos enfrentamos al mercado (obviamente, siempre es mejor tratar de buscar confirmaciones y no usar una única herramienta en solitario).

Veamos qué tal se comporta esta pauta en el 2013. Por ahora lo está haciendo bastante bien y va superando el promedio, pero todavía quedan bastantes meses para el cierre del período. ¡Hasta mayo no hay que vender!

Saludos.

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