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jueves, 24 de julio de 2014

Trend Following Index: Suma +12% en 18 meses

Hace tiempo que no le echamos un vistazo a la evolución del Trend Following Index y siempre es interesante saber por dónde se mueven los sistemas tendenciales. El año pasado no fue un ejercicio demasiado propicio para la mayoría de ellos y eso se notó en el cierre del Composite Index.

Como ya sabéis, de vez en cuando hacemos un repaso de la evolución del Trend Following Composite Index. La última referencia la podéis ver en el post Trend Following Index - Se diluye la tendencia, correspondiente a finales del año 2012. Un año y medio después, toca hacer una nueva revisión.

El primer semestre del año pasado fue bastante favorable para el Composite Index, ya que llegó a acumular una rentabilidad superior al +15%. Sin embargo, las cosas se torcieron durante el segundo semestre y, como podemos ver en el gráfico, el cierre anual quedó en un escaso +3%.



Recordemos que el Trend Following Composite (TFC) Index es un promedio de la evolución de 12 sistemas tendenciales clásicos, entre los que se encuentran, por ejemplo, el Sistema Donchian, el Sistema de la Triple Media Móvil, el Sistema de la Media Móvil Dual o el Sistema de las Bandas de Bollinger, entre otros. Las señales se aplican sobre un universo compuesto por 50 activos diferentes pertenecientes a las tipologías de Bolsa, Bonos, Divisas, Metales, Energía y Materias Primas.

Por tanto, si estamos usando algunos de estos sistemas en nuestra cartera de trading, entonces lo más probable es que cerrásemos el 2013 con una rentabilidad bastante plana. Al menos, el TFC Index sirve para indicarnos que nuestro resultado no ha sido debido a la mala suerte, ya que realmente no fue un año demasiado bueno (en general) para los sistemas de trend following.

En cuanto al presente año, la cosa sigue en la misma línea: el índice aumula un rendimiento del +9% en 6 meses. Aunque llegó a marcar un +9% a mediados del mes de marzo, posteriormente devolvió gran parte de sus ganancias, de manera que le ha costado casi otros 4 meses adicionales volver a ese nivel de plusvalía.



Si hacemos un repaso de los resultados del índice desde su creación, veremos que las rentabilidades están siendo bastante bajas en los últimos años. Entre 1990 y 2009, la rentabilidad anualizada del TFC Index fue del +36%, con un drawdown del -52%, mientras que la del Trend Following Normalized (TFN) Index fue del +17%, con un drawdown más contenido del -25%. Recordemos que la diferencia entre ambos índices es que, mientras que el riesgo por trade del TFC Index es del 1%, en el TFN Index el riesgo se reduce al 0,49% del total de la cuenta.

Sin embargo, en la presente década los resultados están siendo mucho peores, tal y como se puede ver fácilmente en la siguiente tabla:

AÑO TFC Index TFC Cuenta TFN Index TFN Cuenta
2009 10.000 10.000
2010 +54% 15.400 +27% 12.666
2011 -16% 12.936 -8% 11.666
2012 -5% 12.289 -2% 11.378
2013 +3% 12.658 +1% 11.546
2014 +9% 13.797 +4% 12.008

En ella se aprecia que una cuenta creada en el año 2010 con 10.000 euros, hubiese cerrado el pasado 2013 con 12.600 euros en el caso del TFC Index o con 11.500 en el caso del TFN Index. Esto supone una rentabilidad anualizada del +6% para el TFC Index y del +4% para el TFN Index, valores muy alejados de los conseguidos en las décadas de 1990 y 2000 (aunque es cierto que todavía la cosa puede enderezarse de aquí al 2020).



Esperemos que mejore la racha durante el 2014 y los años siguientes, de manera que podamos ver de nuevo a las rentabilidades aproximándose a sus valores históricos. Normalmente los sistemas de trend following son cíclicos, y suelen pasar por largos períodos de rentabilidad negativa en los que parece que ya no van a volver a funcionar nunca más.

Pues nada, seguiremos informando periódicamente sobre la evolución del TFC Index. Intentaremos que la próxima vez no vuelva a pasar otro año y medio entre un post y el siguiente.

Saludos.

Fuente: Autrasy

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