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jueves, 12 de octubre de 2017

Fuerza Ibex: La rentabilidad cae al +9%

Cerró septiembre (por fin) y, tal y como esperábamos, ha sido un mes bastante duro para nuestra cartera. Por tanto, no lo vamos a echar de menos. Históricamente septiembre es el mes más bajista en bolsa y este ejercicio, a falta aún de 3 meses para concluir, la estadística parece haberse cumplido una vez más. Octubre, por contra, es la época del año en la que se suelen producir los grandes suelos de mercado. Probablemente eso es lo que ocurrirá en Europa. Sin embargo, en esta ocasión es dudoso que nuestro mercado doméstico sea capaz de seguir la estela europea. Para que seamos testigos de eso, en primer lugar debería solucionarse el problema generado por el independentismo en Cataluña y es poco probable que eso suceda a corto/medio plazo.

Fuerza Ibex: La rentabilidad cae al +9%


En el último repaso realizado comentábamos que, a pesar de la lateralidad vacacional, nuestra cartera había sido capaz de mantener una interesante rentabilidad (ver post Fuerza Ibex: La plusvalía sube hasta +11%). Sin embargo, en el mismo post también alertábamos de las posibles caídas que podían acompañar a septiembre. Por desgracia, se ha cumplido con el guión y este último mes hemos sufrido importantes descensos. Las rentabilidades de los principales índices mundiales quedan fijadas del siguiente modo: SP500 cierra con un +12%, Eurostoxx con un +9%, Nikkei con un +6%, Ibex con un +11% y Emergentes con un +25%. Ahora tendremos que confirmar si se inicia un nuevo impulso alcista de aquí hasta final del ejercicio...


En el gráfico anterior podemos visualizar la evolución tanto de nuestra cuenta como de su benchmark asociado. Los descensos han sido constantes y, finalmente, nuestra cartera ha terminado cerrando septiembre con una rentabilidad del +9%. En paralelo, podemos decir que el Ibex acumula en estos momentos un rendimiento del +11% en el ejercicio. Por tanto, se invierten las tornas una vez más y, en esta ocasión, no nos queda más remedio que reconocer que nos encontramos 2 puntos por debajo del índice de referencia. Afortunadamente, todavía queda tiempo para solucionar este problema de aquí hasta el final del ejercicio.

Composición de la cartera Fuerza Ibex


En cuanto a la composición de la cartera, este mes hemos vuelto a realizar algunos cambios adicionales. En primer lugar, comentar que nos saltó el stop de Mapfre y tuvimos que abandonar el valor en el nivel 2,90 euros, esto es, con un resultado del -1%. Por otra parte, también decidimos cerrar la operativa en Aena debido a que no se había producido el arranque esperado. Ejecutamos la salida en el nivel 152,75 euros, con una abultada minusvalía del -7%. La verdad es que no ha sido una reentrada demasiado brillante la que hemos realizado en este último valor. Para cubrir las salidas, hemos dado entrada en la cartera tanto a Repsol como a BBVA.

Dicho todo lo anterior, los componentes actuales de la cartera son los siguientes: Caixabank con un +21% (stop 3,90), Colonial con un +2% (stop 7,50), IAG con un -4% (stop 6,20), Arcelor con un +9% (stop 20,10), Grifols con un 0% (stop 22,10), Repsol con un -1% (stop 14,00) y BBVA con un -1% (stop 6,80). Salvo un par de acciones, la mayoría de nuestros valores han sufrido bastante durante el mes de septiembre. Veamos si la tendencia se invierte durante las próximas semanas ya que, en caso contrario, nos veremos obligados a ejecutar la mayoría de los stops de las posiciones.


Aunque la cosa está mejorando notablemente en los mercados europeos, la realidad es que la bolsa española se ha quedado bastante retrasada. Los problemas en Cataluña se están dejando notar y, como mínimo, ya han provocado que el mercado doméstico se descuelgue del resto de países de nuestro entorno. Si la cosa no se resuelve de forma positiva durante las próximas semanas, lo más probable es que comencemos a ser testigos de un desplome del Ibex. Los inversores abandonarán España y se posicionarán en alternativas similares pero con menor riesgo, tales como Italia o Portugal. Vivimos en un mundo global y, por tanto, no tiene sentido quedarse en un país donde alguien ha dejado una bomba de relojería a punto de explotar...

Y eso es todo por lo que respecta a septiembre. Ahora tenemos que centrarnos en el mes de octubre y ver si hay alguna forma de enderezar el rumbo. Eso sí, si el escenario sigue empeorando nos veremos obligados a ejecutar un stop masivo en nuestra cartera. Así que nos va a tocar prestar mucha atención a la evolución de los precios durante las próximas semanas...

Saludos.

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