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jueves, 19 de junio de 2014

Los valores del Ibex con mejor PER

Siempre es interesante echar un vistazo al PER de los valores a los que estamos haciendo un seguimiento para compras a largo plazo. Y más cuando, tras las importantes subidas de los últimos meses, muchos de ellos comienzan a quitarse la etiqueta de baratos.

Comentar que nosotros no usamos el PER como único indicador de compra a largo plazo. En primer lugar, solemos fijarnos en los ratios fundamentales de la empresa pero, posteriormente, la operación de compra la ejecutamos en base al análisis chartista. Por tanto, es necesario usar una combinación de los dos tipos de análisis para seleccionar las mejores operativas.

Dicho esto, y una vez que ya comienza a vislumbrarse el final de la crisis, se vuelve más importante hacer una selección de valores y eliminar los más caros. Hace 5 años, por ejemplo, este problema no existía, ya que todos los valores del Ibex estaban baratos. Pero ahora, tras las grandes subidas del último año, ya nos podemos encontrar con compañías que cotizan a precios bastante elevados.



A continuación, mostramos cuáles son los valores del Ibex que, actualmente, cotizan a niveles más bajos de PER.

VALOR SECTOR PER
IBERDROLA Energia 9
REPSOL Energia 10
BBVA Banca 10
MAPFRE Banca 10
SACYR Construcción 10
SANTANDER Banca 10
GAS NATURAL Energia 11
ENAGAS Energia 11
TELEFONICA Tecnología 11
ACS Construcción 11
POPULAR Banca 13
FERROVIAL Servicios 14
VISCOFAN Bienes 15
REE Energia 15
IAG Servicios 15
T. REUNIDAS Construcción 16
BANKINTER Banca 16
EBRO FOODS Bienes 17
DIA Bienes 17
AMADEUS Servicios 17

Como vemos en la tabla, todos estos valores están por debajo de 20, nivel estándar que se establece para considerar si una determinada compañía está cara o no. Esto es, si está por debajo de 20 el valor está barato, y si está por encima entonces está caro. Obviamente, es un nivel genérico y en realidad deberíamos tener en cuenta el sector en el que opera la empresa, ya que cada uno de ellos tiene su propio nivel promedio. Pero, a grandes rasgos, nos sirve de orientación general.

Si nos fijamos, las empresas más baratas del Ibex están concentradas en unos pocos sectores: Banca, Bienes, Construcción, Energía y Servicios. Por supuesto, son los sectores que más han sufrido tras la crisis económica iniciada hace ya más de 6 años, allá por 2008. De ahí que, a pesar de la notable subida de precios del último ejercicio, aún muestren un PER reducido.

Si quisiéramos elaborar una cartera con las 6 empresas más baratas, en la misma tendríamos que incorporar a Iberdrola y Repsol del sector Energía, a BBVA, Mapfre y Santander del sector Banca, y a Sacyr del sector Construcción. El PER promedio de nuestra inversión estaría cercano a 10, un nivel muy prometedor para el largo plazo.



Dicho lo anterior, hay que tener en cuenta dos cosas importantes:

- En primer lugar, el PER no debe ser utilizado para lanzar estrategias especulativas a corto plazo.

- En segundo lugar, aunque el PER es un buen indicador de si el precio de una acción está caro o barato, es recomendable no usarlo en solitario. Como hemos indicado más arriba, nosotros lo combinamos con el análisis chartista, pero también puede ser combinado con otros ratios fundamentales.

Pues nada, como vemos, todavía siguen quedando oportunidades de inversión a largo plazo. Claro que, si el Ibex sigue subiendo a buen ritmo, probablemente dentro de un año ya no tengamos tantas acciones con PER tan bajos.

Saludos.

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