Sabadell: Buscando el soporte clave

Este valor, tras alcanzar un máximo relativo por encima de 6,2 eur., ha vuelto a retomar las caídas para cerrar finalmente la semana en 4,99 eur. Esto nos deja muy cerca de los mínimos anuales, establecidos en el mes de junio en el nivel 4,86.

Teniendo en cuenta la coyuntura bajista del mercado en general, queda claro que en breve vamos a estar ante el momento de la verdad. Es decir, los inversores van a tener que decidir si mandan al valor al abismo por debajo de los mínimos o si, por contra, dan por terminadas las caídas y se establece el principio de un doble suelo en dicho soporte.

Por ahora, teniendo en cuenta la tendencia de largo plazo, lo más probable es lo primero, esto es, que sigamos marcando mínimos.

Sin embargo, conviene no olvidar que ya llevamos muchísimos meses de caídas y que octubre, tradicionalmente, es un mes de suelos de mercado. Tarde o temprano tendrán que frenarse las bajadas y este sería un buen momento para hacerlo. De todas formas, no adelantemos acontecimientos y dejemos que sean los gráficos los que hablen.

Pues nada, seguimos esperando. Propondremos estrategias en un futuro en función del comportamiento del valor ante el nivel 4,86.

Un saludo.

La volatilidad se duplica durante el 2008

Revisando la evolución de la volatilidad a lo largo del presente año, nos podemos dar cuenta de un hecho bastante relevante: las mediciones ya duplican los valores del mes de enero.

Lo que, a simple vista, parece bastante evidente se puede mostrar con hechos matemáticos. Para ello, por supuesto, nos serviremos del ATR (Average True Range) del índice SP500, ya que es el mejor medidor del concepto de volatilidad.

Si nos fijamos en la gráfica del ATR(400) del último año, vemos como durante el mes de enero los valores se situaban en torno al nivel 15. Esto se correspondía con un ratio del 1,1% si lo comparamos con la cotización del SP500 en dichos momentos (en torno a 1.400 puntos).

Sin embargo, en el momento actual el ATR se ha disparado hasta 20,75 mientras que el SP500 ha descendido hasta 940 puntos. Esto nos da un ratio entre ambos valores de 2,21%, es decir, hemos duplicado el 1,1% del mes de enero.

Este hecho debería ser tenido en cuenta a la hora de establecer los stops de las operativas, ya que si en enero lo normal era que la cotización se moviera, en promedio, un 1% diario del valor del índice, ahora lo más corriente es que se muevan un 2% diario (ya sea al alza o a la baja).

Por supuesto, los componentes de un índice son más volátiles que el propio índice. De ahí que los valores del Ibex, por ejemplo, actualmente tengan en general un ATR el doble que el del SP500 (esto es, una volatilidad del 4% diario), lo que hace muy difícil operar con ellos a corto plazo.

Estaremos atentos al momento en que la volatilidad se empiece a estabilizar.

Un saludo.

SP500: Consolidando el nuevo soporte

Tras los dramáticos momentos vividos la semana pasada, parece que durante la actual ha vuelto un poco de cordura al mercado y, al menos, los mínimos anuales no han sido perforados. Esto nos sirve para establecer un importante soporte en torno al nivel 850 puntos.

¿Por qué es importante este soporte? Si nos damos cuenta, no estamos hablando únicamente de los mínimos anuales, sino que estamos tratando con niveles que no se veían desde el año 2003.

Por tanto, la penetración de esos 850 puntos nos dejaría vía libre para atacar los mínimos históricos de la década actual, los famosos 768 puntos. ¡Más vale no especular todavía con cuál sería el futuro si los 768 no aguantaran ese hipotético impulso bajista!

Volviendo al momento actual, vemos que el mercado ha marcado un techo en torno a los 1.050 puntos (que vamos a tener que vigilar estrechamente). Su superación nos dejaría, por fin, con un doble suelo que serviría como posible catalizador para iniciar un cambio de tendencia en el largo plazo.

Por supuesto, mientras sigamos entre 850 y 1.050 puntos no habrá nada nuevo que contar. Veamos lo que ocurre en los próximos días, ya que la volatilidad está altísima y eso hace que tanto los soportes como las resistencias puedan caer en muy poco tiempo.

Un saludo.

Indra: Marcando mínimos anuales

Este es uno de los valores que mejor se estaba comportando este año. Aunque también se puede trazar un canal bajista con sus cotizaciones, es reseñable el hecho de que los mínimos marcados en el mes de enero en 15 eur. no habían vuelto a ser perforados hasta esta semana.

La ruptura de los 15 eur. nos puede estar marcando el inicio de una nueva onda bajista. Sin embargo, el hecho de que actualmente nos encontremos muy alejados de la directriz bajista (que circula todavía por encima de los 17 eur.) hace al valor acreedor de un probable rebote técnico.

Para poder lanzar operativas con Indra, vamos a esperar a que se establezca un nuevo suelo anual y, a continuación, trataremos de incorporarnos una vez que se produzca el subsiguiente pull-back en la cotización.

A destacar el hecho de que es posible que ya tengamos dicho soporte anual en los mínimos marcados esta semana por debajo de los 14,5 eur., puesto que el cierre nos ha alejado mucho de dicho nivel (dejándonos por encima de 15 eur).

Seguiremos atentos a las nuevas señales que se produzcan...

Un saludo.

Abertis: Ya estamos en precios de 2004

En los últimos días hemos visto al valor penetrar definitivamente el fuerte soporte situado en 12,5 eur., que tenía validez desde el mes de julio. Esto nos permite definir un canal bajista cuya directriz ahora pasaría en torno a los 14 eur. (es decir, un 12% encima del cierre actual).

En esta situación, lo más probable es que la cotización sufra un rebote técnico que nos lleve de nuevo hasta ese nivel. Lo que es más dudoso es que la tendencia alcista tenga mayor continuidad, aunque bien es verdad que incluso una subida hasta los 17-18 eur. nos seguiría dejando en un entorno bajista de largo plazo.

En este escenario nos plantearíamos abrir posiciones cortas con la superación de la resistencia de los 15 eur., ya que este punto nos dejaría con un gran recorrido a la baja hasta los mínimos anuales (estaríamos hablando de más de un 35% de caída).

Pues nada, mientras Abertis siga oscilando entre el soporte de 11,5 y la resistencia de 15 eur. toca armarse de paciencia y no realizar ningún tipo de compras.

Ya habrá tiempo de detectar señales más propicias.

Un saludo.

SP500: Se desploma de su canal bajista

Semana negra para el índice, que completó una caída desde los 1.100 puntos de la apertura hasta unos mínimos de 839 puntos, aunque finalmente al cierre se animaron los buscadores de gangas y se aupó hasta los 900 puntos.

Para hacernos una idea de las magnitudes que estamos manejando, tenemos que remontarnos al año 2002 y recordar que los mínimos tras el estallido de la burbuja tecnológica quedaron establecidos en 768 puntos. Es decir, a apenas un 10% de los mínimos de esta semana.

En la gráfica podemos ver como el índice abandona el canal bajista que venía siguiendo durante el último año y la cotización se precipita al abismo de los 900 puntos. Esto dificulta cualquier análisis tendencial que se puede hacer, ya que es evidente los inversores han entrado en modo "pánico".

Por tanto, lo que toca hacer ahora es esperar a que encontremos un suelo más o menos sólido (que bien podría ser la vela dejada en la sesión del viernes) y, a partir de ahí, preparar estrategias con el nuevo escenario.

Atentos a la alta de probabilidad de que, tras establecerse un soporte, el índice protagonice un fuerte rebote técnico en V que nos devuelva de nuevo al antiguo soporte (y suelo del canal bajista) en los 1.100 puntos.

El tiempo nos dirá si tenemos razón o no.

Un saludo.

Dow Jones: A por los mínimos históricos del siglo

Parece mentira que estemos hablando de esto cuando hace apenas un año celebrábamos máximo histórico tras máximo histórico. Pero los mercados financieros son así, y tran pronto de pasa de la alegría más desaforada a la más profunda desesperanza.

La realidad no miente y no hay más que ver el gráfico de los últimos 10 años del índice para darnos cuenta de dónde nos encontramos actualmente. Los mínimos del siglo actual se alcanzaron allá por el año 2002, donde se llegaron a tocar los 7.197 puntos.

Después comenzamos a disfrutar de los 5 años ininterrumpidos de subidas que nos llevaron en volandas hasta los máximos históricos del año pasado en los 14.198 puntos (muy por encima de los anteriores máximos del famoso año 2000, 11.750 puntos). Y, mientras tanto, todos éramos más o menos felices.

Por desgracia, el año 2007 acabó, y con él el ciclo de 5 años de subidas. Y, mientras en el 2000 las caídas del -39% se distribuyeron a lo largo de 3 años, esta vez el mercado no ha sido tan magnánimo con nosotros.

Actualmente, tras los mínimos tocados esta semana en los 7.882 puntos, podemos contar que nos hemos desplomado un -45% en tan solo un año. Es decir, vamos al triple de la velocidad de caída que sufrimos tras la explosión de la burbuja tecnológica.

La pregunta que nos hacemos ahora es: ya estamos muy cerca de los mínimos del año 2002 (con caer otro -10% ya sería suficiente). ¿Será ese soporte suficientemente fuerte como sentar las bases del inicio de la recuperación? ¿o seguiremos cayendo y nos adentraremos en niveles que no veíamos desde el siglo pasado?

La respuesta: aquí, en el Dow Jones, durante las próximas semanas.

Un saludo.